投資のポイント：
事件:工信部はこのほど、重点工業企業の安定生産と再生産を推進し、資源を集中して集積回路などの重点業界企業の再生産を優先的に保障した。集積回路関連のウエハ製造、半導体材料、半導体設備及び封止などの一環会社は保障されることが期待され、一部の操業停止企業の再生産を実現し、集積回路会社のサプライチェーン上の問題を疎通させるのを助ける。
復旧・再生産は物流を疎通させ、自動車の半導体需要の再開を推進する見通しだ。上海の大部分の半導体企業は疫病の初めから閉ループ管理を行い、生産は大きな影響を受けていない。华虹集団は上海の5つの工场で6000人以上の人が职场を守り、チップの生产を停止しない。 National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) はこれまで400人近くが会社に入って全閉鎖管理を行い、工場の連続生産を保障してきた。ほとんどの半導体企業の生産は大きな影響を受けていないが、物流の一環、サプライチェーン企業の操業停止は依然として正常な経営に挑戦している。工信部が重点企業の再生産を推進する下で、上海の半導体企業の物流と上下流の一環はさらに疎通し、企業の生産経営が徐々に正常化することを推進する見通しだ。一方,自動車製造なども半導体の重要な下流応用である。自動車産業チェーンの再生産に伴い、自動車半導体の需要が再開される見込みだ。
電子プレートの推定値が底に来て、国産の代替が新しい成長空間を開く。今年に入ってから、電子プレートは大幅に調整されたが、現在の推定値は底に達している。現在、電子プレートの推定値は2018年の最低点を下回っている。現在(4月17日データ)中信電子指数のPE TTM推定値は30倍にすぎないが、2018年の電子プレートPE TTM推定値は最低29倍だった。しかし、電子会社は今年も目立った業績を実現した。例えば、 Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) 2022 Q 1の帰母純利益は前年同期比50%から70%増加する見込みで、 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) 2022 Q 1の帰母純利益は前年同期比約126%増加し、 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) 2022 Q 1の帰母純利益は前年同期比170%から200%増加する見通しだ。最近、市場では消費電子需要が弱まり、景気サイクルが低下する懸念があるが、全体的に半導体国産代替プロセスが始まったばかりだと考えている。現在、太陽光発電、新エネルギー自動車の需要が急速に増加しているため、海外の半導体メーカーの製品は供給不足が続いており、如意法半導体などの大手工場も3月末にさらなる値上げを発表した。新分野の急速な成長と外資の納品サイクルの長さを背景に、半導体関連会社は国産代替の恩恵を受け、高速成長を続けていくと考えています。
提案注目：半導体設備： Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) Suzhou Tztek Technology Co.Ltd(688003) 7 Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) 4 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) 、パワー半導体： Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) Starpower Semiconductor Ltd(603290) Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) など；デザイン類： Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Sino Wealth Electronic Ltd(300327) Ninestar Corporation(002180) Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) Allwinnertech Technology Co.Ltd(300458) 、半導体材料： National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) など。
リスクヒント:下流の需要が予想に及ばず、研究開発の進度が予想に及ばず、サプライチェーンの回復が予想に及ばないリスク。
