周観点:良い証券会社を下げて、人身保険の販売の新しい規則は予想より良いです
3月15日の政策の末、証券会社のプレートはすでに取引政策の緩和論理で、China Stock Market News、 Gf Securities Co.Ltd(000776) の上昇幅は明らかにリードしている。現在、証券会社のトップマークの推定値は依然として低く、着実に成長自信を高め、後続の安定成長政策のプラスコードは証券会社を引き続き利益を上げることが期待されている。人身保険の販売新規則は初版より緩やかで、予想より良い。
証券会社:準利好証券会社、大財管理コースと総合優位性が際立った過小評価証券会社に注目
(1)人行は4月25日に金融機関の預金準備率を0.25ポイント全面的に引き下げ、省をまたいで経営していない都市商行と預金準備率が5%を超えた農商行に対し、さらに0.25ポイント引き下げ、長期資金約5300億ドルを釈放することを決めた。下落は安定した成長自信を奮い立たせ、流動性が緩和され、証券会社に有利である。
(2)展望証券会社の第1四半期報告書によると、権益類投資収益は業界の業績を抑えているが、富管理と公募管理業務ラインは保有規模が前年同期比で増加したため、第1四半期の売上高の伸び率は20%に達し、同時に派生品などの中性戦略に代表される客需資金業務は前年同期比で増加を維持する見込みだ。全体的に見ると、大富線のリーダーと総合的な優位性の強い頭部証券会社の利益は業界平均より優れている見込みだ。(3)3月15日の政策の末、証券会社のプレートはすでに超過収益を体現しており、現在のプレートの推定値は依然として低いレベルにあり、後続の安定成長政策のプラスコードは引き続き値券の商標を過小評価することが期待されている。China Stock Market News、 Gf Securities Co.Ltd(000776) Orient Securities Company Limited(600958) 、受益標の Citic Securities Company Limited(600030) China International Capital Corporation Limited(601995) (H株)をお勧めします。
保険:人身保険の販売の新しい規則は意見を求めて、政策の尺度は予想より良いです
(1)4月15日の証券時報によると、銀保監会は各保険企業に「人身保険販売行為管理方法(意見募集稿)」を配布した。メディアの報道によると、今回の意見募集原稿は2021年11月の初稿より大きく調整され、限界的に予想を上回った。初版と比較して、今回の募集原稿は「第1期手数料は第1期保険料の80%を上回ってはならない」と「第1期コミッションは保険証券の直接コミッションの40%を上回ってはならない」を削除し、募集原稿は「コミッションが総保険料に占める割合は販売製品の定価時の付加費用率を上限とする」と規定し、基本的に現行の原則と一致している。販売担当者の等級や製品分類の境界は緩和され、新人製品の販売タイプは明確に制限されていない。一部の規定は初版と一致し、健康、養老サービスと人身保険製品を強制的に組み合わせて販売してはならないことを含み、自保品と相互保証品が業績考課に参加することを禁止している。今回の調整はより現実的で、短期的に保険販売に与える影響は限られていると考えています。長期的に見ると、製品の分類、人員の等級付けは負債端の販売誤導を効果的に減少させ、顧客の需要と納付能力に対して販売を展開し、業界の保障本源への復帰を導き、業界の長期的な健全な発展をよくすることが期待されている。(2)保険料のデータによると、第1四半期の生命保険の新単は引き続き圧力を受けている。通年の財政保険の景気回復は依然として注目に値し、受益基準の中国の財政保険である。現在、生命保険は評価の底にあり、負債端と資産端の悲観的な予想反応は十分であるが、疫病の影響、マクロ経済の景気度、転換過程におけるNBVの成長率は依然として不確実性を持っている。資産端の修復空間が大きい Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) を推薦し、モデルチェンジがリードしている China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) を推薦し、受益標的の中国財保険(H株)、友邦保険(H株)、および China Life Insurance Company Limited(601628) を推薦する。
受益基準の組合せ
証券会社：China Stock Market News、 Gf Securities Co.Ltd(000776) Orient Securities Company Limited(600958) Citic Securities Company Limited(600030) China International Capital Corporation Limited(601995) (H株);
保険:中国財保険(H株)、友邦保険(H株)、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) China Life Insurance Company Limited(601628) ;
多元金融： Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) 。
リスクのヒント:株式市場の変動は証券会社と保険の利益に不確定な影響を与える。保険負債の増加は予想に及ばない。証券会社の富管理と資産管理の利益の増加は予想に及ばない。
