毎週1話:地方政策の緩和と継続が全面的に着実に実施される
今週、蘇州、南京溧水及び六合区、 Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) は「四限」政策に対して異なる幅の緩和を行い、「都市の施策による」は次第に高レベルの都市に伝達された。4月15日、中央銀行は基準を下げ、融資環境をさらに改善すると発表した。「都市施策のため」は依然として釈放され、金融政策の緩和信号がさらに明確になった。
高レベル都市の「四限」政策の緩和「都市施策による」にはまだ空間がある
今週、蘇州、南京溧水と六合区、 Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) 新区はそれぞれ「四限」政策に対して異なる幅のコントロールを緩和した。蘇州の中古住宅の販売制限年限は5年から3年に調整され、非戸籍家庭は市街地、昆山、太倉で最初の住宅を購入する社会保障年限の要求は3年連続2年の社会保障から累計2年の社会保障に調整された。南京は溧水区と六合区でリラックスして購入します; Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) 新区の重点支持部門に対する人材の住宅購入条件は、臨港区で1年以上働いてから3または6ヶ月に縮小された。
「都市による施策」の政策経路を振り返ると、政策空間が徐々に開かれていることが明らかになった。(1)2月17日、山東菏沢商業ローンの頭金比率が全国で初めて引き下げられた。(2)3月1日、鄭州は19の政策を打ち出し、不動産市場の保護正式な文書政策を打ち出した初の省都都市となった。(3)3月30日、福州は初のリラックス販売の強い省都都市となった。(4)4月11日、蘇州は販売制限、購入制限政策を緩和し、「四限」を緩和する最初の強い二線都市となった。
「都市対策のため」にはさらにリラックスする空間があり、都市の範囲にかかわらず、都市の後続の政策のリラックス力についても期待できる。その中で、強二線都市の政策空間に注目することができる。
全面的に25ベーシスポイントの緩和レベルを下げて従来の周期に及ばない
4月15日、中央銀行は金融機関の預金準備率を0.25ポイント引き下げると発表し、省をまたいで経営していない都市商行と預金準備率が5%を超えた農商行に対して、さらに0.25ポイント下がった。
不動産業界に対して、基準を下げると不動産企業の融資コストを下げ、会社レベルの流動性リスクを下げる。一方、ゆとりのある資金環境も商品住宅市場の雰囲気の回復に有利である。
また、過去の20082009、20112012、20142016上半期の数回の周期的な金利引き下げの累計幅と商品住宅の販売面積の単月の前年同期比の伸び率を整理し、全体的に見ると、今回の金融政策の緩和レベルは過去の周期より一定の差がある。
歴史を振り返ると、金融政策の緩和期間中、商品住宅市場の販売は回復し、上昇した。金融政策の緩和期、市場融資コストの低下は、社会経済の発展の加速を促進し、商品住宅市場の消費の回復を促進する。業界の今回の下落周期に入って以来、通貨環境の緩和幅は数回の下落期に及ばず、客観的に基本面の回復が以前より遅いことを招いた。
「都市による施策」の面では、政策の力が強化され、強いレベルの都市に拡散しており、将来的には高レベルの都市政策がさらに緩和されることを期待することができる。金融政策の面では、緩和幅はこれまでに及ばないが、政策の方向はさらに明確で、政策の方向性の信号にもっと注目しなければならない。
データ追跡(4月3日-4月10日):
新房市場:30都市の成約面積は単週間で前年同期比-62 PCT、-36 PCT、一線都市-70 PCT、-32 PCT、二線都市-79 PCT、-69 PCT、三線都市-23 PCT、+12 PCTだった。
中古住宅市場:13城中古住宅の成約面積は単週間で前年同期-49 PCT、累計で前年同期-30 PCTである。
土地市場:100都市の土地供給建築面積は累計で前年同期+8 PCT、成約建築面積は累計で前年同期-12 PCT、成約金額は累計で前年同期-50 PCT、土地成約割増率は0.25%である。
都市相场环比:北京(-47 PCT)、上海(-75 PCT)、深セン(-42 PCT)、南京(-17 PCT)、杭州(-40 PCT)、武汉(-56 PCT)
投資戦略:経営の安定と信用背景の比較的に良い先導住宅企業 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 00000 2、龍湖グループに注目することを提案する。製品ガイドロジックの下で高品質の住宅企業 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 、緑城中国などに注目します。政策の底部の更なる確認に従って、良質な民間企業の修復機会に注目することができて、例えば Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Jinke Property Group Co.Ltd(000656) など。
リスク提示:販売市場が下落し、一部の住宅企業で債務違約の暴雷が発生した。
