今週の相場
今週(22.4.11-22.4.15)上証総合指、深証成指、創業板指、メディア板指はそれぞれ1.2%、2.6%、4.3%、6.5%下落した。今周のプレート内の株の上升幅の前の3 Shenzhen Bingchuan Network Co.Ltd(300533) 36.2%)、 Guangxi Radio And Television Information Network Corporation Limited(600936) 10.8%)、 Ght Co.Ltd(300711) 0.1%)、后の3 Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) (-26.0%)、 Chengdu B-Ray Media Co.Ltd(600880) (-26.6%)、 Visual China Group Co.Ltd(000681) (-21.0%)です。
今週、海外メディアプレート内の株の上昇幅は前三楽享グループ(10.3%)、わら熊娯楽(9.2%)、祖龍娯楽(6.9%)、後三知乎(-23.0%)、中国有賛(-13.2%)、有道(-10.9%)だった。
今週の観点
Gamelookの速報によると、今週版署は2022年の最初のゲーム版号を審査済みのゲーム製品に配布し、2021年7月22日以来初めてゲーム版号を配布した。国家新聞出版署のゲーム審査結果の最新公示によると、今回は計45例のゲーム版号が配布された。チタンメディアによると、今回のゲーム版号の配布には39種類のモバイルゲーム、5種類のクライアントゲーム、1種類のSwitchホストゲームが含まれている。その中にはA株上場会社 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) の「夢の大航海」、 G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) の「タワーハンター」、 Yoozoo Interactive Co.Ltd(002174) の「少年三国志:口袋戦役」、 Kingnet Network Co.Ltd(002517) の「龍騰伝奇」「前進の道」、香港株上場会社が夢の天地を創造した「火ろうそくに気をつけて」、心動会社の「パーティーの星」など。私たちは次のように考えています。
(1)中小ゲームメーカーの生存問題を解決する.今回のゲーム版号は、全体的に大きな被害を受けた中小ゲームメーカーに偏って配布され、業界や市場の信頼回復に役立つ。
(2)業界が大幅に清算され、トップ企業の利益が明らかになった。8カ月以上の版号停止を経て、ゲーム業界は大幅に明らかになり、優勝劣敗の下でトップゲーム会社の競争優位性が明らかになった。
(3)ゲームの出海は確定的な傾向となり,版号が放たれて停止することはない.これまでのゲーム版号の停止の影響で、各ゲーム会社はゲームを求めて海に出て自救し、楽観的な結果を得た。そのため、ゲーム版号の再配布はすでに形成された出海の流れを変えることはなく、将来のゲーム出海は各ゲーム会社の重要な業績源であり、中国+海外業務共振は業績の弾力性を高めることが期待されている。
(4)ゲーム業界の推定値と業績は二重に上昇する見込みだ。現在、主流の上場企業のヘビー級製品はいずれも版号の発行進度に制約されており、ゲーム版号が再開された後、このようなゲーム製品のオンラインスケジュールの確定性と予想性が強化され、推定値と業績は「デイビスダブルクリック」を得ることができると予想されている。
Gamelookによると、今週、国家放送テレビ総局のネット視聴番組管理司、中国共産党中央宣伝部出版局は「ネット視聴番組プラットフォームのゲーム生放送管理の強化に関する通知」(以下「通知」と略称する)を発表し、ネット視聴プラットフォームの違反ゲームの伝播を厳禁することを要求した。ネットゲームの生放送番組の管理を強化する。ゲームキャスターの行為規範の誘導を強化する。違法な失徳者が生放送を利用して発声することを厳禁する。ネット生放送プラットフォームの未成年者保護メカニズムの確立と実行を促す。分類新聞の審査・準備制度を厳格に履行する。この通知口径によると、生中継、短いビデオなどの各種のネット視聴番組は、主管部門の承認を得ていないネットゲーム、すなわち版番ゲームを生中継してはならない。私たちは市場がメディア監督管理政策の繰り返しを心配する必要はなく、未来のメディア監督管理政策の安定性と一致性の予想は強化されると考えている。
(1)気前よく向上する政策監督管理が安定し、一致し、積極的な予想は変わらない。これに先立ち、金融委員会会議(3月16日)は、関係部門が自らの職責を確実に担い、市場に有利な政策を積極的に打ち出し、収縮的な政策を慎重に打ち出さなければならないと明らかにした。資本市場に重大な影響を及ぼす政策は、事前に金融管理部門と協調し、政策の予想の安定と一致性を維持しなければならない。今週、ゲーム版号が再び開放されると、この会議の精神に合致するため、大方向の政策監督管理は安定と一致し、利益性と開放性の政策を発表することに偏り、メディアプレートの利益能力の安定と持続を維持するのに役立つと予想されている。
(2)具体的には、今週の「通知」は新しい規則ではなく、これまでの監督管理と一致しており、悲観的になるべきではないと予想されています。Gamelookによると、文旅部が2016年12月に印刷・配布し、2017年1月に正式に施行した「ネットショー経営活動管理弁法」は、「文化行政部門の内容審査承認文号または届出番号を取得していないネットゲーム製品を使用して、ネットゲームの技法の展示や解説を行う」という内容を規定している。文旅部文化市場総合法執行監督局が2019年12月に発表した「ネットゲーム市場に関する法執行活動に関する通知」は、文化法執行部門のネットゲーム市場に対する法執行根拠を明確にし、無版号ネットゲーム運営などの違法行為を重点的に指し、その中には無版号ゲーム生放送の状況が含まれている。また、「通知」自体も、無版号ゲームが生中継できないのは新しいルールではないことを示している。私たちは次のように考えています。
今回の「通知」は新しい規則ではなく、北京、上海、広東、湖北など各地の下級機関に厳格に法を執行し、違反・違法行為を調査・処分することを要求した。政策監督管理の予想はこれまでと一致し、市場は悲観的になるべきではない。
影響は相対的に小さく、中国の主流市場ではない海外PCゲーム、ホストゲームなどに影響を及ぼすと予想され、ゲーム会社の低コスト購入モデル(版号より先に生放送宣伝などを配布する)にも影響を及ぼす。
投資アドバイス
(1)流動性、中米ゲーム、強い監督管理の予想の影響を受けて、インターネットの竜頭は持続的に下殺され、すでに超下落区間に入った。今週の政策的利益は市場の情緒を奮い立たせることが期待され、私たちは未来のインターネット3.0時代の新しい機会を引き続き見ています。核心はコミュニティの短いビデオのリーダー「速手-W」を推薦し、同時に下落したインターネットのリーダー「美団-W」、「テンセントホールディングス」などに注目しています。
(2)インターネットに浸るのは未来の発展傾向であり、元宇宙は発展段階の最初期にあり、C端アプリケーションの着地(アクセス端末の普及が必要)に比べて、G端/B端プロジェクトが最初に着地することが期待されている。現在、各国と地方政府は元宇宙関連政策を徐々に打ち出しており、都市館、展覧館、テーマ館、企業館など、文旅芸能活動は仮想文創類プロジェクトの最初の応用シーンになる見込みだ。核心推荐展馆创意设计龙头[ Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ]、同时に文旅活动创意设计龙头[ Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) ]、[ Silkroad Visual Technology Co.Ltd(300556) ]などに注目します。最近、多くの一線都市で元宇宙サミットが開催され、元宇宙プレートのテーマ的な機会が明らかになった(同時に外部環境の変化がリスクの好みに与える影響を考慮する必要がある)。仮想デジタル人方向[30058]、[ Hylink Digital Solution Co.Ltd(603825) ]。
(3)私たちは長期にわたってゲーム業界の基本面をよく見ており、短期的な政策の妨害はゲーム業界の厚い髪を推進することが期待されている。現在、ゲーム会社の株価は版号の停止の影響を受けて深さの回復を経ており、版号の再発行後、業界の確定性が確立され、長期的な投資価値を備えている。強い運営能力、精品ゲームの研究開発能力と海に出る発行能力を検証した Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) に注目することを提案する。精品の研究开発能力を备えて、端游《诛仙世界》の Perfect World Co.Ltd(002624) を握ります;再開発、小さくて美しい G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ;豊富な製品マトリックス、強いリスク防止能力を持つ網易-S；ゲームナンバーの影響が大きいピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッ
リスクのヒント
元宇宙の発展の進度が予想に及ばず、海外の流動性の改善が予想に及ばず、政策監督管理が厳しく予想を超え、版号の影響を受けてゲーム会社の流水の低下幅が予想を超え、外部環境の変化によるリスクの好みが低下するなどのリスクがある。
