全面的に地産プレートの積極的な信号を放出する。4月15日、実体経済の発展を支持し、総合融資コストの安定的な下落を促進するため、中国人民銀行は2022年4月25日に金融機関の預金準備率を0.25ポイント引き下げることを決定した。2008年以来23回の中央銀行の預金準備率の引き下げを振り返り、引き下げ後1カ月以内に不動産プレートが上昇を迎え、中央銀行が引き下げた後、流動性を解放し、需要が好転し、トップ企業が最初に利益を得ることが多い。今回の中央銀行の25 bpの引き下げは、これまでの50 bp以上の引き下げ幅より低く、信達証券マクログループの試算によると、2022年の年間銀行システムの中央銀行の準備金口座における長期資金の不足額は1.5兆元前後で、中央銀行が1兆元の利益を納付して財政支出を形成した後、流動性1兆元を補充し、残りの不足額は5000億元で、全面的に50 bpの釈放流動性は1兆元を超えたため、中央銀行は今回25 bpを引き下げた。資金5300億元を放出し、残りの流動性不足を正確にマッチングし、この一挙によって、年間の流動性不足はすでに解決された。現在の経済の問題は依然として疫病の繰り返しと不動産融資の需要が弱く、金利の引き下げによる経済境界効果が弱まる可能性がある。疫病の繰り返しの不確実性が高く、依然として不動産の発力が経済を奮い立たせる必要があるため、不動産緩和政策は依然として持続し、需要端の刺激は重要な発力点である。
各地は都市の施策に力を入れている。全国で100以上の都市の銀行が市場の変化と自身の経営状況に応じて住宅ローン金利を引き下げ、平均幅は20 bpから60 bpだった。過去の住宅ローン金利の引き下げを見ると、業界の下落幅が大きく、持続時間が長い周期の中で、住宅ローン金利の下落幅と周期もそれに応じて長く、現在の市場販売が依然として低位であることを考慮して、3月の全国初のスイートルームの平均住宅ローン金利5.34%を参考にして、LPRとの間には74のbpの空間があり、住宅ローン金利は大きな下落空間を投げる見通しだ。販売制限の廃止などの政策は、都市の施策の範囲と力がまだプラスされているためだ。都市施策の緩和政策が三四線都市から重点二線都市に徐々に拡大したため、緩和力は頭金比の低下から購入制限販売の緩和に向上した。3月の30大中城商品住宅の成約面積は969万平方メートルで、前年同期比47%減少し、前月比36%上昇し、需要端の緩和政策の刺激を受け、商品住宅の成約面積は前月比で改善されたが、前年同期比の下落幅は引き続き拡大している。業界は依然として政策の底から市場の底に転換する過程にあり、今後、より多くの都市がより大きな政策を打ち出し、資金の端で住宅企業の資金チェーンの圧力を緩和し、住宅企業の融資能力を修復し、需要の端で改善型需要の緩和、5限の取り消しを行い、業界が良性循環の道に戻ることを促進すると予想されている。
不動産相場が演じ続けている。現在、都市の施策の力がますます大きくなるにつれて、都市の緩和のレベルが次第に向上し、不動産市場の安定回復は必然的な傾向となっている。3月の市場疫病の影響を重ねて、今年の経済の下落の圧力をさらに激化させ、総合経済情勢と不動産市場の状況を見ると、1、不動産投資と住宅消費は依然として経済の重要な柱であり、今年の後続の不動産業界の政策環境は非常に友好的で、短期的に継続する。2、現在の不動産市場のバブル化の程度は低く、過去の一部の厳しいコントロール政策はすでにその歴史的使命を完成し、その後、市場を脱退し続ける。3、不動産企業の債務圧力によるシステム的なリスクは早急に解決しなければならない。業界のリスクを解消することはすでに一刻も猶予できない。業界は今年から利益空間を徐々に修復する。現在の時点では、保利不動産、 Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、中海不動産、華潤置地、および Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 、旭輝ホールディングス、 Jinke Property Group Co.Ltd(000656) Seazen Holdings Co.Ltd(601155) などに重点を置くことをお勧めします。不動産プレートの面では、独立性が強く、金科サービス、旭輝永昇サービス、碧桂園サービス、華潤万象生活に重点を置くことを提案した。また、再融資開放の可能性を考慮して、 Shenzhen New Nanshan Holding (Group) Co.Ltd(002314) と Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) に重点を置くことをお勧めします。
リスク要因:政策リスク:政策緩和の進度は予想に及ばず、不動産税、前売り資金政策のコントロールは予想を上回った。市場リスク:不動産業界の販売下落幅が予想を上回った。
