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2022年4月14日、台積電(2330.TW)は2022年第1四半期の報告を発表した。2022 Q 1の営業収入は175.7億ドルで、前年同期比36.0%増加し、前月比11.6%増加した。粗金利は55.6%で、前年同期比3.2 pct増加し、前月比2.9 pct増加した。純金利は41.3%で、前年同期比2.7 pct増加し、前月比3.4 pct増加した。
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台積電2022 Q 1の売上高と粗利率はいずれも上限を超え、高性能計算と自動車電子リング比はいずれも26%増加した。台積電2022 Q 1の営業収入は175.7億ドルで、166172億ドルの間で、粗金利は55.6%で、53-55%の間で、売上高と粗金利はいずれも上限を超え、主にスマートフォンと自動車電子の需要が以前の予想より良いためだ。2022 Q 1の資本支出は93.8億ドルで、2021 Q 4の84.6億ドルに比べて10.87%増加した。
プロセスプロセス分類収入の割合を見ると,7 nmと5 nmの収入の割合はそれぞれ30%と20%であり,合計50%に達し,28 nmと16 nmの収入の割合はそれぞれ11%と14%であり,28 nm以下の合計は75%であった。全体的に見ると、先進的なプロセスは会社の主な収入源であり、頭部効果は明らかである。
下流の応用分類の割合を見ると、スマートフォンと高性能計算の収入はそれぞれ40%と41%で、合計は81%で、モノのインターネット、自動車、DCEとその他の業務の収入はそれぞれ8%、5%、3%と3%で、スマートフォンと高性能計算は会社の収入の主な源である。また、収入の伸び率は高性能計算(+26%)、自動車電子(+26%)、その他(+9%)、DCE(+8%)、モノのインターネット(+5%)、スマートフォン(+1%)で、高性能計算と自動車電子はいずれも急速な成長を実現した。
国と地域別の割合を見ると、北米地域の収入は64%で、会社の収入の主な源であり、アジア太平洋地域、中国、EMEA(ヨーロッパ、中東、アフリカ)と日本の収入の割合はそれぞれ15%、11%、5%と5%で、中国が重要な地位を占めている。
2022 Q 2会社の売上高は前月比0.17-3.59%増加し、2022年の代行業界の売上高は20%前後の成長を維持する見通しだ。22 Q 2会社の売上高ガイドラインは176182億ドルの間で、前月比0.17-3.59%増加し、中値179億ドル、前月比2%増加し、前年同期比35%増加すると予想されている。粗金利は56-58%の間で、中値は57%で、環比は1.4 pct増加した。全体的なビジネスは、高性能コンピューティングと自動車電子関連の需要の増加から引き続き利益を得るだろう。同社は2022年の代行業界の売上高が20%前後の成長を維持すると予想し、その資本支出は400440億ドルの間で、高性能計算の需要は2022年の強力な成長を維持する第一の駆動力であり、同社の長期目標は53%以上の粗利率と25%以上のROEを実現することであると予想している。
N 3は2022 H 2の量産を実現する見込みで、N 3 Eは2023 H 2の量産を予定し、N 2は2025年に生産を開始する予定である。会社のN 3技術ノードはFinFETトランジスタ構造を採用し、2022年下半期に量産を実現し、2023年に収入に貢献し、その成長はスマートフォンと高性能コンピューティングの需要に推進され、N 3 E技術ノードはN 3技術ノードの後の1年で量産される見込みで、N 3シリーズは会社のもう一つのN 7とN 5のような大型の長期的な技術ノードになる。N 2技術ノードは2024年のリスク試作を予定し、2025年に量産を実現する見込みであり、引き続き会社の技術リード地位を維持する。
投資アドバイス：
1、ウエハ代行:2022年中国頭部ウエハ工場資本は引き続き上昇し、20212022年:TSMC( Jiangsu Wuyang Parking Industry Group Co.Ltd(300420) 億ドル、前年同期+40%、以下同)、SMIC(45/50、+11.11%)、XMC/YTMC(33/34、+3.0%)、HuahongGroup(20/25、+25%)、UMC(18/30、+66.67%)、5社合計(416559、+34.38%)、提案注目: Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) (A/H)、華虹半導体(H)。
2、半導体設備：ウエハ工場の資本支出の70-80%ぐらいは半導体設備を購入するために使われる。我々は半導体設備の国産代替のロジックを引き続きよく見ている。未来の長周期の良質なコースである。上場企業に注目することを提案する。 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) 、盛美上海、 Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) 6882 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 04 Kingsemi Co.Ltd(688037) Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) Gl Tech Co.Ltd(300480) Suzhou Hyc Technology Co.Ltd(688001) Suzhou Hyc Technology Co.Ltd(688001) Suzhou Hyc Technology Co.Ltd(688001) Wuhan Jingce Electronic Group Co.Ltd(300567) Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) Shanghai Sheng Jian Environment Technology Co.Ltd(603324) Shanghai Gentech Co.Ltd(688596) 、ASMPacific（H）；非上場企業には屹唐半導体、華海清科、瀋陽拓荊、上海マイクロエレクトロニクス、睿励科学機器、東方結晶源がある。
3、半導体材料：半導体材料は半導体設備及びウエハ工場と密接に関係しており、2021年以降は放量期に入る見込みであり、上場企業に注目することを提案する。
4、半导体设计:(1)DDR 5产业チェーン:DDR 5浸透率が持続し、产业チェーン会社は前年同期比で高成长し、环比で持続的に成长している。(2)シミュレーション:国産の代替空間が巨大で、一部の企業はすでに世界の大顧客に強く切り込んでおり、 Sg Micro Corp(300661) Wuxi Etek Microelectronics Co.Ltd(688601) に注目することを提案している。(3)特殊IC:業界は高景気が続いているので、注意することをお勧めします Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ;;(4)CIS:携帯電話業務はすでに改善され、自動車CISの空間は巨大で、TDDIとDDICは2022年に高成長が可能で、現在の市場価値は過小評価されており、注目することを提案する Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ;;(5)ロジック:注意 Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Sino Wealth Electronic Ltd(300327) などを提案する。
リスクヒント:技術研究開発が予想に及ばず、下流の応用と拡張が予想に及ばず、ウエハ生産能力が過剰になるリスク。
