今週の思考:集採提速拡面、高値消耗材路はどこですか?
事件:2022年4月13日、国家財政部は「中央財政が公立病院の改革と高品質発展モデルプロジェクトを支援することを組織・申告することに関する通知」を発表し、医療費の不合理な増加の抑制に力を入れ、公立病院が薬品と医療用消耗品の集中購入・使用改革に積極的に参加することを推進し、コストの制約を強化し、大衆の診察の高い負担を軽減することを提案した。
私たちは次のように考えています。
スピードアップして面を広げ,採掘は必ず訪れる.将来の採掘は公立病院の入札募集の基本モデルになると考えています。われわれは2021年9月17日の「神経介入消耗品の採集をどう見るか」報告書で、「採集が難しいか採集しないか、国産代替率が低いか採集しない」という論理はすでに打ち破られ、全製品ラインの採集は必然的な傾向であると指摘した。冠動脈集採の影響を受けて、多くのメーカーが国産代替率が低く、メーカーが少ない青海市場に押し寄せ、例えば神経介入、電気生理、ペースメーカーなどのプレートがあり、2021年のペースメーカー集採によると、国産代替率はもう集採の測定指標ではなく、集採の拡大が迅速で、高値医療消耗品メーカーは準備をし、集採の中で生存の機会を探すべきである。
製品の革新性は価格交渉権を提供する。われわれは、現在、いわゆる「マイクロイノベーション」はもはや優位性を備えておらず、臨床の痛みを完全に解決できる重大なイノベーションだけが最終的な価格交渉権を提供することができると考えている。心臓電気生理製品を例にとると、強生の中国での市場占有率は60%近くで、主に3次元電気生理とその主な応用の高難度手術である房震治療分野の製品販売であり、ペースメーカーのような収集があれば、会社は強い市場定価権を持つだろう。中国メーカーは微傷電気生理のほか、持続的な房震治療に使用される製品が承認されていない。製品の革新性は臨床の応用広さとかけがえのない性を決定し,採掘における議価権を決定したと考えられる。
製品の組み合わせの完備性は最も重要である。われわれは、単一または単一品種の製品の革新はすでに企業の発展を支えることが難しく、完備した製品ラインの配置、システム的な製品の革新、迅速かつ持続的な更新反復能力こそ政策の変化に対応する核心競争力であると考えている。採掘は挑戦であり、チャンスになる可能性もあり、国産メーカーがより多くの病院に入るのに役立ち、他の革新的な関連製品の普及に役立つ。完全な製品ラインと革新的な製品配置こそ臨床の受け入れ度を増大させ、採掘の中でより大きな市場シェアを獲得する可能性がある。すなわち、製品の完備は臨床普及であり、採掘の挑戦に対応する重要な競争力である。上記の分析を結びつけて、私達は一定の臨床基礎と比較的に強い製品の革新性の会社に注目することを推薦して、例えば微傷医療、微傷電気生理、康
今週の表現:振動が分化し、漢方薬の錠剤の上昇幅が明らかになった。
今週の医薬プレートは1.33%下落し、上海深300指数は0.34ポイント下落し、すべての業界で上昇幅は11位だった。成約額を見ると、医薬業界の今週の成約額は5266億元で、A株全体の総成約額に占める割合は11.6%で、先週より1.0 pct下がり、2018年以来の中枢レベルより3.5 pct高く、成約額は依然として歴史的に高いレベルにある。推定値から見ると、今週の医薬プレート全体の推定値(歴史TTM、全体法、マイナス値を除く)は28倍で、環比は0.2 pct上昇した。医薬業界の上海深300に対する評価割増率は143%で、先週より3.6 pct上昇し、4年間の中枢レベル(182.1%)を下回った。
Wind中信医薬分類によると、今週の医薬子版の分化は明らかで、そのうち漢方薬の錠剤(3.5%)、漢方薬(2.5%)、医薬流通(0.1%)が上昇した。他のプレートはいずれも著しく下落し、生物医薬(5.3%下落)、医療機器(4.9%下落)、医療サービス(4.0%下落)、化学製剤(3.6%下落)、化学原料薬(3.2%下落)はいずれも大きな下落幅を示した。浙商医薬重点会社の分類プレートによると、今週の医療サービス(3.3%上昇)、医療機器(1.5%上昇)は上昇し、その他のプレートはいずれも下落状態を示し、そのうち総合的な模倣薬(5.0%下落)、特色ある原料薬(4.7%下落)、研究開発創新薬(4.6%下落)、生物薬(4.3%下落)、科学研究サービス(3.9%下落)はいずれも下落幅が明らかになった。具体的には、医薬品ビジネスプレートの Zhejiangtailin Bioengineering Co.Ltd(300813) 13.9%)の上昇幅が明らかで、COVID-19の製品検出に使用されるNC膜の需要予想から利益を得たと考えられています。 Zhejiang Ausun Pharmaceutical Co.Ltd(603229) の逆成長は比較的に際立っており(16.9%)、私たちは会社が短期的に明らかに調整した後の推定値の修復と関係がある可能性があると推測している。その他、 Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) の强势な表现は、COVID-19関连の组み合わせ制品の研究开発の推进の予想と関系があると予想されています。同时に、私达は特に今周のCOVID-19特効薬のテーマ性投资に明らかな波动性が现れた特徴を强调して、前期の上升が多い公司は今周明らかな回调が现れて、市场が现在主线が不足している状况のテーマ性投资の特徴を体現しています。また、4月の年報密集開示期に入った後、短期業績の伸び率が触媒になる可能性があるため、2022 Q 1が比較的高速成長を維持し、中長期産業の進級論理が明確な医薬製造プレートと消費属性プレート、例えばCXO、原料薬、製薬上流、消費(ワクチン/漢方薬)などの会社を引き続き期待している。
2022年医薬投資戦略:製造を握り、革新を迎える
われわれは投資家が「核心資産」と「プレート観念」を打破してこそ、産業チェーンの思考が上流、製造段階の投資機会を見ることができ、革新薬品は移行期間中に引き続き優勝劣敗を続けることを提案し、2022年に医薬は「製造を握り、革新を迎える」投資戦略を堅持しなければならないと考えている。具体的には、以下の点に注目してください。
1）製造プレート：API、CDMOなどの細分化領域、推奨 Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) Porton Pharma Solutions Ltd(300363) 300 630など。
2)上流:製薬装備、試薬、消耗品などの分野では、森松国際、 Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) Shanghai Titan Scientific Co.Ltd(688133) Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) Jenkem Technology Co.Ltd(688356) Zhejiangtailin Bioengineering Co.Ltd(300813) Truking Technology Limited(300358) Iray Technology Company Limited(688301) Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) Qingdao Haier Biomedical Co.Ltd(688139) などが推奨されている。
3)革新:国際化能力の器械、薬品会社、推薦 Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) 、微傷医療など、注目 Beijing Balance Medical Technology Co.Ltd(688198) 、百済神州、信達生物、 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) 、康方生物など。
4)その他:消費属性、医療サービス、革新関連産業会社、推薦 Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) Cansino Biologics Inc(688185) Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) Wuhan Huazhong Numerical Control Co.Ltd(300161) 30015、 Topchoice Medical Co.Inc(600763) Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) 、など。
リスクのヒント
業界政策の変動;コア製品の値下げが予想を上回った。研究開発の進展は予想に及ばない。
