工業金属:国際的には、米労働省によると、米国の3月のPPIは2010年以来の高値を記録し、高インフレが続いている。FRBはさらに金利引き上げ計画を実施し、工業金属が圧力を受ける。中国は消費を促進する政策措置を積極的に配置し、基準を下げるなどの金融政策ツールを適時に運用し、総合融資コストを下げ、消費の回復と発展を促進し、自動車、家電などの工業金属業界関連の大口商品の消費を奨励し、あるいは工業金属の需要を増大させ、工業金属の消費を牽引し、企業の再生産、発展を促進し、需給の2つの弱い構造を打破することを強調した。提案注目: Zijin Mining Group Company Limited(601899) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) 6 Zhejiang Founder Motor Co.Ltd(002196) 01168 Yunnan Tin Co.Ltd(000960) など。
銅:金利引き上げの予想は依然としてあり、価格の高位は揺れている。
今週の世界の銅価格は高位の揺れを続け、LME銅の終値は10332ドル/トンで、週内の下落幅は約0.12%だった。上海銅は74180元/トンを受け取り、週内の上昇幅は約0.57%だった。LME銅在庫は11.07万トンを記録し、週内の上昇幅は約6.65%で、低在庫は依然として銅価格の支持重点である。銅市場は基本的に需給が薄く、疫病と製錬所の点検の影響を受け、精銅の供給が緊迫している。需要端、下流企業は銅価格が高く、原料の調達が滞っているため、多くは販売で生産され、全体の消費が弱い。しかし、中国が消費政策の配置と実践を促進し、政策の引き下げが実施されるにつれて、疫病後の消費シーズンの自信は依然として強く、銅価格はやや強く運行されるだろう。
アルミニウム:マクロコントロール政策の支援、中国の消費自信は依然として
今週、世界のアルミニウム価格は下落し、全体的に高位の揺れを維持した。LMEアルミニウムは3299ドル/トンで、週内の下落幅は約2.16%だった。上海のアルミニウムは21440元/トンで、週内の下落幅は1.76%だった。基本面では、第1四半期の電解アルミニウムの運行生産能力の増加に伴い、電解アルミニウムの4月の生産量は楽観的に予想されているが、疫病が輸送を妨害し、電解アルミニウム企業の輸送コストが大きく増加し、現物流通が制限されている。需要の端では、周内に山東省、無錫などの下流で着工が回復し、国の安定成長政策が力を入れていることに加え、市場消費の自信は依然としてあり、将来の現物市場の投入は好転する見込みだ。
錫:疫病は消費を抑制し、錫の価格は小幅に下落した。
LME錫の終値は43400ドル/トンで、週間の下落幅は約0.30%だった。SHFE錫は333560元/トンで、週の下落幅は約2.12%だった。在庫については、今週のSMM中国の主流地域のスズインゴットの社会在庫は3710トンで、先週より523トン上昇し、上昇幅は16.41%で、累庫現象は主に広東地区で発生した。供給側は、SMMの調査研究によると、現在、中国の主流製錬所の生産は正常で、雲南、江西両省の精製錫の着工率は安定しており、先週よりやや上昇している。需要端、下流溶接企業全体は安定した生産状態を維持しているが、疫病による物流効率が低く、運賃の上昇が生産に影響する主な要素となり、錫価格全体が高位にあることも下流需要に一定の抑制をもたらし、錫価格の小幅な下落を推進している。しかし、長期的に見ると、錫鉱の新規プロジェクトは希少で、太陽光発電などの端末消費は強く、錫市全体は依然として不足状態を継続し、錫価格は引き続き高位運行を維持する見通しだ。
亜鉛:ヨーロッパのエネルギー危機は緩和しにくく、亜鉛価格は上昇し続けている。
LME亜鉛の終値は4429.5ドル/トンで、週間の上昇幅は約3.06%だった。SHFE亜鉛の終値は28295元/トンで、週間の上昇幅は約4.31%だった。今週のヨーロッパのエネルギー不足の問題は依然として厳しく、短期的には緩和しにくく、電気価格の上昇による精製亜鉛のコストの増加は一部の製錬所の減産と生産停止を迫り、海外の亜鉛供給は引き続き緊張している。今週LME亜鉛在庫は11.56万トンで、先週より10075トン減少し、8.02%に達した。連続的な急速な在庫除去は市場の懸念を深め、倫亜鉛価格の高騰を推進している。中国側では、供給側が疫病の影響を受け、原料輸送が阻害され、製錬所の生産意欲が不足し、生産停止・点検が多い。また、今週の上海倫比値は6.17の歴史的な低位を記録し、中国の製錬所が輸入鉱の採掘を拒否し、鉱端の不足局面を激化させた。需要側は疫病の影響で輸送が滞り、不動産、自動車などの下流業界が弱体化し、現在も弱い状態にある。しかし、弱い価格と海外の供給不足は輸出機会をもたらし、現在の価格伝達ルートはスムーズで、新しい内外価格比は修復が期待され、亜鉛価格は引き続き上昇する余地があると予想されている。
エネルギー金属:疫病の影響で、今週のエネルギー金属需要の予想は弱く、価格はわずかに下落傾向にある。しかし、端末新エネルギー自動車業界は引き続き急速な発展段階にあり、自動車企業の生産と販売状況は引き続き良好である。中汽協のデータによると、2022年3月の自動車生産台数はそれぞれ46.5万台と48.4万台に達し、前年同期比1.1倍増加した。
全体的に見ると、前年同期比のデータは依然として強い成長態勢を維持し、前月比のデータも季節的に回復した。この持続的な傾向は、エネルギー金属の需要の回復にも役立つ。今後、疫病の好転と市場の安定化に伴い、エネルギー金属価格は引き続き高位を維持する見通しだ。アドバイス注目: Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Suzhou Ta&A Ultra Clean Technology Co.Ltd(300390) 、 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) China Molybdenum Co.Ltd(603993) Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) 、など。
リチウム:今週はリチウム価格が小幅に下落し、利益が鉱端への移転を加速
今週の電池級炭酸リチウム価格は494000元/トンで、先週より7500元/トン下がり、前月比1.5%下がった。水酸化リチウムの価格は依然として491000元/トンで、先週より500元/トン引き下げられ、前月比0.1%下落した。今週のリチウム輝石価格は3225元/トンで、先週より4.9%上昇し、リチウム産業チェーンの利益は鉱端への移転を加速させた。需要側は、今月の4大正極材料が注文減少で需要が下落した。頭部電池工場は疫病の管理制御を受け、生産計画には大きな下落リスクがあり、高ニッケルメーカーの4月の注文が影響を受け、一部のメーカーの5月の注文はすでに明確な減量が現れ、水素酸化リチウムに対する需要量も低下した。供給増需要が減少し、市場感情が重なり、後市価格が短期的に下落するか、小幅に下落する。しかし、下流の再稼働に伴い、基本面が強くなり、リチウム価格は依然として高位を維持する。
コバルト:需要予想悲観、コバルト価格下落
今週のSMM電解コバルト価格は54.9-57.3万元/トンで、先週より軽く下落した。SMMコバルト中間品の価格は33.8-34.2ドル/ポンドで、平均価格は先週より0.3万元/トン上昇した。原料端は南アフリカのデバン港の閉鎖の影響を受けて強勢を維持し、需要端の多い疫病の影響で下流の購買需要が弱く、市場の問い合わせが少なく、コバルト製錬所の利益が加速的に下落した。需要が回復するまで、コストがコバルト価格を支えているか、高位を維持すると予想されています。
ニッケル:需給が二重に弱く、ニッケル価格が高位に振動する
今週、LMEニッケルは33145ドル/トン、SHFEニッケルは223880元/トンで、LMEニッケルは前年同期比2.49%下落し、SHFEニッケルは前年同期比2.62%増加した。
在庫については、今週LMEの在庫は約72600トンで、先週より約1.5%減少した。全体的に見ると、市場は依然として空の相場を追い詰めた後の回復段階にあり、需給が弱い局面を呈している。低在庫ではニッケル価格が高位を維持し、下半期のニッケル中間品の加速放出量が行き詰まりを打破する必要がある。
貴金属:米国の3月のCPIとPPIは予想を上回り、高インフレが金価格の上昇を支えた。
今週のCOMEXゴールドの終値は1977.1ドル/オンスで、先週より1.37%上昇した。
COMEX白銀先物の終値は25.86ドル/オンスで、先週より3.81%上昇した。米労働省のデータによると、米国の3月のCPIの年間増加率は8.5%に上昇し、40年ぶりの高値となり、予想の8.4%を上回った。3月のPPIは前年同期比11.2%増加し、予想の10.6%を上回り、前月比1.4%上昇し、予想の1.1%を上回った。インフレデータは予想より強く、貴金属価格の上昇を支えている。4月9日現在、週初めに失業金を請求した人は18.6万人で、予想の17.1万人を上回ったが、FRBの緊縮予想を支えている。しかし、短期的には、ロシアとウクライナの交渉の行き詰まりとインフレレベルが高く、金価格は高位の揺れを維持し続ける見通しだ。
レアアース:レアアース価格は短期的に回復し、長期的には基本的に良い方向に向いている。
今週、レアアースの価格が下がって安定した。百川盈孚によると、酸化セシウムネオジムの価格は81-82万元/トンに下がり続け、先週より9万元/トン下がった。ネオジム金属市場の主流の成約価格は99-102万元/トンに下がり、先週より10万元/トン下がった。疫病の影響を受け、物流輸送が阻害され、ミャンマー鉱の輸入が阻まれ、上流企業の生産が一定の影響を受け、中重希土類の供給が依然として緊迫している。需要端、現在の市場価格は不安定で、問い合わせ書の購買積極性は高くなく、磁気企業の様子見の情緒は濃厚で、需要端は疲弊しており、少量は荷物を取る必要がある。全体的に見ると、供給側は緊張し、需要は次第に好転し、市場の成約は次第に上昇し、市場が安定した後、価格は支えられるだろう。また、下流の風力発電、新エネルギー自動車などの業界の急速な安定した発展は、レアアース市場にとって良いニュースである。全体的に見ると、レアアースの基本面は依然として長期的に良好である。アドバイス: China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) など。
リスクのヒント:
金属価格は大幅に変動し、新エネルギー需要は大幅に下落し、マクロ経済は予想に及ばなかった。
