建築業界の1週間相場
1週間で業界が下落した。今週(4.11-4.15)建築装飾業界(SW)は5.48%下落し、上証総合指数(-1.25%)、上海深さ300(-0.99%)、深証成指(-2.60%)に弱く、今週の上昇幅はSW 31の1級業界の中で28位となり、業界ランキングは先週(1位)に比べて27位下落した。分子プレートを見ると、化学工事(-2.90%)、家屋建設(-3.98%)と基礎市政工事(-4.54%)のプレートの下落幅は小さく、装飾プレートの表現は最も弱い(-9.15%)。
1週間の株の表現。今週、中信建築業界には9社が上昇し、6.16%を占めた。今週の上昇幅が業界指数の上昇幅(-5.48%)を上回った会社の数は45社で30.82%を占め、今週の建築業界では上昇を記録した会社の数が先週より減少し、今週は業界の上昇幅を上回った会社の数が先週に比べて減少した。業界の上昇幅の上位5位は Wuhan Nusun Landscape Co.Ltd(300536) 5.75%)、ST囲海(5.62%)、 Shanghai Prosolar Resources Development Co.Ltd(600193) ( 4.95%)、 Beijing New Space Technology Co.Ltd(605178) 4.61%)、 Cofco Engineering & Technology Co.Ltd(301058) 2.28%)だった。今周の业界の下落幅の上位5は Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) (-1.63%)、 Shanghai Hyp-Arch Architectural Design Consultant Co.Ltd(301024) (-1.84%)、 Xinjiang Beixin Road & Bridge Group Co.Ltd(002307) (-20.45%)、 Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) (-2.92%)、 Shenzhen Strongteam Decoration Engineering Co.Ltd(002989) (-24.54%)だった。
業界評価。業界全体の収益率を見ると、4月15日までの建築装飾業界の収益率(TTM)は10.81倍、業界の純率(MRQ)は0.96倍で、業界の収益率と市場の純率は先週より低下した。SW一級業界と横方向に比較すると、建築業界PEは最下位の3位に位置し、鉄鋼、銀行より高い。PBの推定値は各一級業界の最下位から2位で、銀行より高い。現在の業界収益率(TTM)の最低上位5は6 Jiangsu Rainbow Heavy Industries Co.Ltd(002483) .23)、 China Railway Construction Corporation Limited(601186) 4.52)、 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 4.91)、 China Railway Group Limited(601390) 6.04)、 Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) 6.64);市純率(MRQ)最低上位5位はST美尚(0.47)、 China Railway Construction Corporation Limited(601186) 0.54)、 Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) 0.59)、 Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) 0.65)、 China Communications Construction Company Limited(601800) 0.71)であった。
業界動態分析
今週(4.11-4.15)建築業界全体の市場表現はある程度回復したが、業界全体の政策駆動力と投資需要は依然として強く、会社の基本面は良好な態勢を維持し、後続の安定した成長相場に対して楽観的な予想を持っている。最近、多部委員会と中央銀行は投資の進度と資金供給の面で発声し、再び安定した成長プラスコードの積極的な信号を解放した。
4月15日、国家発展改革委員会は記者会見を行い、有効投資の積極的な拡大に関する状況を紹介し、有効投資の積極的な拡大に関する各政策措置を実行し、マクロ経済の大皿を安定させるために重要な役割を果たすことを提案した。発展改革委員会はインフラ、製造業とハイテク産業、社会民生分野などの重点分野に焦点を当て、資金要素の保障を強化し、プロジェクトの実物作業量の形成を加速させ、社会投資の活力を奮い立たせ、投資の持続的かつ安定した成長を推進し、いくつかの重大プロジェクトの備蓄を計画し、持続的に有効な投資を拡大するために後力を強化する。
2022年1-2月、全国の投資は12.2%増加し、2021年の通年より7.3ポイント上昇し、良好な開局を実現し、安定した投資活動は積極的な効果を得た。3月以来、疫病の影響を受け、投資のスピードアップが圧迫され、第1四半期の投資は安定した成長を維持する見通しだ。基礎建設の細分化分野では、2022 Q 1の交通と水利建設への投資が目立っており、現在までに、国家発展改革委員会は固定資産投資プロジェクト32件、総投資5200億元を審査・認可し、そのうち審査・認可は24件、審査・認可は8件で、主に交通、水利、エネルギー、ハイテクなどの業界に集中している。水利部と発改委員会のデータによると、1-3月に全国で水利投資が1077億元を達成し、前年同期比35%増加し、1-3月に鉄公水航などの交通業界の固定資産投資が約6360億元を達成し、前年同期比約9.8%増加する見通しだ。
資金供給の面では、4月15日、中央銀行は2022年4月25日に金融機関の預金準備率を0.25ポイント(5%の預金準備率を実行した金融機関を除く)引き下げたと発表した。中央銀行は、今回の格下げの目的は、金融機関の資金構造を最適化し、金融機関の長期的な安定した資金源を増やし、金融機関の資金配置能力を強化し、実体経済への支持を強化することだと指摘した。第二に、金融機関が降格資金を積極的に運用し、疫病の深刻な影響を受けた業界と中小零細企業を支援するように導く。第三に、今回の格下げは金融機関の資金コストを毎年約65億元削減し、金融機関の伝達を通じて社会総合融資コストの削減を促進することができる。2022年1-3月、全国各地で発行された地方政府の新規特別債務は1兆2500億元で、年間限度額の33%以上を占め、主に都市と農村/市政/産業園区の建設、交通施設と民生サービス/社会事業、小屋区の改造などの分野に投入され、発行の進度は明らかに加速し、基礎建設投資の伸び率に向上をもたらす見込みである。
ミクロレベルでは、建筑中央企业の1-2月の注文が前年同期比プラスに増加し、地方国有企业が重大プロジェクトに新たに署名する契约の规模が急速に向上し、一部の中央企业と地方国有企业の2022 Q 1の注文が高くなった。
最近疫病の要素のため、多くのプロジェクトの建設の進度は予想に及ばないか、ヘッジ疫病が投資に与える影響のため、安定成長政策は再びコードを追加することが期待されている。同時に不動産業界の境界改善政策は持続的で、未来の利益政策の予想は比較的に強く、不動産業務を配置する良質な中央企業と地方国有企業は評価修復を迎え、不動産チェーンの設計、装飾と消費建材プレートの市場表現は期待に値する。手書き注文が十分な会社では上り動力が十分です。
今週の投資提案
現在、安定した成長基調が明確で、財政支出の力が強化され、1-2月の基礎建設投資データが目立っており、1-3月の水利と交通建設投資が高く増加し、政策実施が初めて効果を発揮し、建築業界の新たな建設需要が明確で、各地の建設計画の量が膨大で、資金供給が十分で、その後の安定した成長力が持続的に増加する見込みである。今週の持続的な推薦は安定した成長目標の下で「二新一重」の良質な基礎建設基準の恩恵を受け、同時に不動産業界の政策の境界改善の恩恵を受けた不動産チェーン関連の設計、装飾、不動産建設会社に注目することを提案した。
1 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Communications Construction Company Limited(601800) China Railway Construction Corporation Limited(601186) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) などの建築中央企業、 Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) などの地域の基礎建設のリーダーは、注文の業績が優れ、評価の優位性が著しく、基礎建設にコードを追加する主な力と、安定した成長と業界集中度の向上の主な受益者である。
2 Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) 、産業チェーンの先端の良質な調査設計基準の場合、基礎建設の安定した成長と所在省の第14次5カ年計画期間の基礎建設需要の高増加を優先する。
3 Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) は、不動産業界の政策の境界改善と14、5期間の組立式建築建設の需要の解放から利益を得た。
4 Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) は、都市軌道の減振の先頭企業であり、業界の地位が安定し、技術とブランドの実力が強く、業績が高く、新基礎建設の推進下の都市軌道建設の需要から十分に利益を得ている。
2022年業界投資の観点
2022年、建築業界は基本面、政策駆動と「建築+」の多重発展のチャンスを迎える見込みで、業界は過小評価区間にあり、投資価値が際立っている。
建築業界の基本面は全体的に良好で、特に基礎建設の中央企業と地方の基礎建設のトップの注文は急速に増加し、業績の改善を助力し、率先して安定した成長目標の下で基礎建設の需要の解放を受益し、同時に積極的に新しい業務を配置し、総合実力を向上させ、評価値の修復を助力する。
政策は2022年に業界が上昇するもう一つの大きな駆動力になる見込みで、最近の安定成長政策は引き続きプラスされ、積極的な財政政策は効率を向上させ、地方の特定債権は発力可能で、金融政策は柔軟で適度で、流動性の合理的な余裕を維持し、いずれも「両新一重」建設の推進を助力し、基礎建設投資のスピードアップは期待に値する。
建築業界は積極的に「新経済」を抱擁し、「建築+」の積極的な配置 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) 、BIPV、エネルギー貯蔵、炭素為替などが上場企業の重点配置の分野となり、一部の会社 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) はすでに効果が現れ、未来は持続的に力を発揮し、会社と業界の評価レベルの向上を助力する見込みである。業界のリーダーと地域のリーダーは伝統的な業務を引き続き深く耕し、伝統的な業務をめぐって全産業チェーンの拡張と上下流の延長を行い、業界の集中度の向上を十分に受益し、将来の業績の釈放には持続可能性がある。
全体的に見ると、建築業界には業績が良好で、評価値が極めて低い「白馬」もあれば、「建築+」を配置し、市場の風口に立っている「黒馬」もあり、業界全体の傾向がよく、基本面の支持と政策の触媒を持っており、「建築+」が評価値の向上を助け、2022年の建築業界全体の動きをよく見ている。
中長期構成の主線推奨事項
建築業界の基本面は全体的によく、業界のトップと地域のトップは「国進民退」と業界集中度の向上から利益を得ており、新規注文、業績はいずれも急速に増加している。同時に、建築業界は積極的に「新経済」を抱擁し、「建築+」時代が到来し、会社の未来の発展空間を開いた。主線を配置する上で、私達は“2つの新しい1重”の基礎建設のリーダーと“2つの炭素”の背景の下で“建築+”の新しい業務のプレートをめぐって積極的に配置することを提案します:
(1)「二新一重」の基礎建設の蛇口。建筑中央企业、区域基建トップは「二新一重」の建设を十分に受益し、建筑中央企业、区域基建トップは「国进民退」、业界集中度の向上の主な受益者であり、新たな受注と业绩の表现は明るく、评価の优位性は非常に顕著であり、 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Communications Construction Company Limited(601800) China Railway Construction Corporation Limited(601186) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) 、などの建筑中央企业と Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) 、などの区域基建トップに注目することを提案する。同時に、都市軌道の設計と減振の蛇口は新型都市化建設の下で都市軌道の需要の解放から十分に利益を得て、重点的に Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) と Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) を推薦します。
(2)基礎工事の調査設計の良質な標的。 Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) で、産業チェーンの先端は安定成長目標の下で基礎建設の需要の釈放を優先的に受益し、第14次5カ年計画の基礎建設の投資規模が高く増加し、良質な設計の先導注文の請負優勢が著しく、市の占有率の向上が期待できる。
(3)抽水蓄能受益会社。エネルギー構造の変化に伴い、電力供給の安全は日程を上げ、エネルギー貯蔵は電力使用の安全を解決する主な手段となっている。エネルギー貯蔵の最も重要な方式として、水抜きエネルギーは国家政策の強力な支持を得て、未来の水抜きエネルギーは高速成長に入って、しかも社会資本の入る段階を奨励します。水利水力発電工事企業は抽水蓄エネルギー工事の建設経営を持っており、多くの水力発電運営資産を持っており、抽水蓄エネルギー発電所を配置する可能性が高い。将来、抽水蓄エネルギーの発展に十分な利益を得ることが期待されている。
(4)組み立て式建築。我々は炭素のピークと炭素中和目標の背景の下で、コンクリート構造と鋼構造を主な形式とする組立式建築分野は業界の景気度のさらなる向上と需要の解放を持続的に十分に受益し、炭素中和目標の下で重要な発展分野になることが期待されていると考えている。
(5)新型電力建設。新エネルギーを主体とする新型電力システムの建設背景の下で、電力建設分野に足を踏み入れた建築企業は電力網の投資建設と運営維持の需要の向上、BIPVとエネルギー貯蔵の需要の解放を受けることが期待され、ユーザー側の電力建設運営のリーダー Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) 、BIPVを配置する Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) 3005 China National Accord Medicines Corporation Ltd(000028) 22、炭素為替を配置する Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) を推薦する。
リスク提示:疫病のコントロールが予想に及ばない、政策の実施が予想に及ばない、経済の下落リスク、PPPの推進が予想に及ばない、固定資産投資の下落、地方財政の成長が遅いリスクなど
