中概相互接続]先週のナスダック指数は2.63%下落し、MSCI China指数は1.34%下落し、恒生指数は1.62%下落し、恒生科学技術指数は2.32%下落した。恒生科学技術指数の成分の上昇幅の上位3 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) (+0.95%)、シートリップグループ-S(+4.57%)、万国データ-SW(+3.54%);下落幅上位3位:商湯-W(-12.62%)、速手-W(-9.32%)、レノボグループ(-8.82%)。
A株先週のメディアプレート指数は6.46%下落し、上証総合指数は1.25%下落し、深証成指は2.60%下落し、創業板指は4.26%下落した。プレートの上昇幅の上位3 Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) (+4.57%)、China Stock Market News(+3.10%)、 Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) (+1.55%);プレートの下落幅の上位3 Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) (-26.5%)、 Visual China Group Co.Ltd(000681) (-21.00%)、30058(-2.10%)
会社情報：
速手-W先週は9.32%下落し、主に未成年者がショートビデオに夢中になっているというニュースを報道し続けたため、市場のショートビデオ監督管理への懸念が上昇した。一部の前期PE株主の減持行為によるものである。短いビデオの青少年モデルはすでにオンラインになっており、関連保護措置がプラットフォームの収入に与える影響も極めて限られており、過度な心配は必要ないと考えています。一級市場投資家の減持も投資収益サイクルに合致する正常な行為であり、会社の基本面をよく見ていないわけではない。我々は依然として速手が流量端が持続的に安定している状況で絶えず損失を減らし、効率を高め、ビジネスモデルを改善する論理を見ている。
京東全国各地の宅配業者3246人を派遣してロット別に上海保供を支援し、上海市民はすでに京東の出荷を続々と受け取っている。4月15日、京東が上海で配送を完了した注文数は前日より67%増加し、前日の平均43%に達し、来週は80%前後に回復する見通しだ。
安踏会社は22 Q 1の運営表現を発表し、安踏ブランドの流水は同10-20%の高段に増加し、Filaは同40-45%増加した。
[ Perfect World Co.Ltd(002624) Perfect World Co.Ltd(002624) 第1四半期の業績予告は市場の予想に合致し、22 Q 1は母の純利益8.3~8.5億元、yoy+78.79%~83.09%、非母の4.0~4.2億元、yoy+25.71%~31.9%を差し引いた。このうち、22 Q 1は米国の研究開発スタジオと関連する欧米の現地発行チームを販売し、22 Q 1で非経常収益約4億元を完了した。差し引くと、ゲーム事業の控除非純利益は約4.40~4.60億元、yoy+32.84%~38.87%で、控除非帰母に比べて映像事業22 Q 1に一定の損失が確認された。
[ Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) は前期の予想に合致し、同社の売上高は8.95億元で、前年同期比58.83%増加した。帰母純利益は6014万元で、前年同期比13.07%増加した。非純利益は5891万元で、前年同期比11.39%増加した。
観点:
海外先週、市場全体が低調に推移した。月曜日の市場は依然として上海の疫病の要素に主導されて、一部の製造業企業は休業の態度に直面する可能性があり、市場の疫病に対する影響の心配は下流の消費、サービス業から上流のサプライチェーンと製造業に拡散し、A株とH株はいずれも大下落した。しかし、月曜日の夜、8ヶ月ぶりにゲーム版号が再び開放されたことで、市場はインターネット業界の監督管理の緩和に自信を持っていると同時に、火曜日に市場から防疫政策が変化する可能性があるというニュースが伝えられ、市場は大幅に反発した。その後数日、関連消費刺激政策の発表と、基準を下げる予想が市場感情を回復させ続け、消費、オフラインサービス業に代表されるプレートがreopenの予想の下で最も活発なプレートとなり、香港株消費インターネット会社も安定している。
私たちはreopenの背景の下で消費インターネット会社の業績回復の重大な機会を重視すべきだと考えています。美団の出前、入店、新小売業務、京東の物流システムはいずれも最近の疫病予防・コントロールの重大な挑戦を受け、単量が大きく下落した。2020年の歴史を参考にして、閉鎖措置が解除されると、美団、京東の各業務の注文量は大幅な反発を迎え、第2四半期の会社の業績は修復される見込みだと考えている。京東の上海での出荷問題は徐々に解決され、注文量は急速に回復し始めた。美団の出前の兄も解封後、急速に運力を回復し、注文の回復をもたらす見通しだ。
長期的に見ると、今回の疫病は、米団、京東などの企業が「最後のキロ」を解決する優れた能力と、供給を維持し、民生を守る上での極端な重要性をさらに明らかにした。関連監督管理部門のこれらの企業に対する態度も微妙に変化しており、最近、中央の多くの文書は全国統一大市場の構築、強大な物流システムと冷鎖システムの構築の重要性を強調しており、美団、京東など物流とサプライチェーンに持続的に投資したい企業はさらに奨励されると考えている。
同時に消費者側から見ると、今回の疫病は消費者が自営電子商取引、O 2 O新小売プラットフォーム、コミュニティ団体購入などの新業態を使って野菜を買ったり、買い物をしたりする心をさらに触媒するほか、伝統的な通達系電子商取引の宅配システムの脆弱性も際立っており、疫病予防・コントロールの状態では消費者の生鮮、日用快消品に対する即時性の需要を満たすことが難しい。インスタント小売分野に焦点を当てている美団、京東などの企業は、物流速度の優位性をさらに利用し、消費者がより多くの生鮮、日用品の消費需要を地元のインスタント小売プラットフォームに移すと考えています。美団商業分析チームの試算によると、2025年までに即時小売市場の規模は7000億以上に達する見込みで、全体の生鮮と速消品電子商取引市場は7兆元に達し、美団、京東などの企業はこの市場で重要なシェアを獲得すると予想されている。
「美団-W(3690.HK):現地生活の「検索エンジン」、「3つの曲線」が過去と未来をつなぐ」という74ページの美団深さ報告書を発表し、美団の各業務の成長空間、利益の見通しを深く分析し、生鮮電子商取引業界の発展傾向について簡単な討論を行った。私たちも速手、京東などの企業に対してもっと深い研究を行い、インターネット分野の業界動態と会社の発展傾向に引き続き注目します。
1、業績の伸び率がよく、長期競争力の強い中生代消費インターネット会社:美団-W(3690.HK)、京東-W(9618.HK);2、減損予想が明確で、ビジネスモデルが抜群で、推定値が持続的に抑えられる短いビデオプラットフォーム:速手-W(1024.HK);3、業績と評価はまだ底にあり、右側の業界トップ会社:テンセント(700.HK)、アリババ-WS(9988.HK)を辛抱強く待っている。4、業績の伸び率と利益率が安定し、PEで比較的安い良質な会社:網易-SW(99999.HK)、拼多(PDD.US);5、ゲーム版号が開放された後、弾力性の大きい会社:心動会社(2400.HK)、ピリピリ-W(9626.HK)。
消費関連私たちは1月から「スポーツプレート/スポーツ装備」のテーマ機会を明確に提示し、5月の全国疫病修復後の「安踏、李寧、特歩、361度」投資機会を期待している。疫情の影响の下で、安踏会社は22 Q 1の运営の表现を発表して、安踏ブランドの流水は10-20%の高段を同时に増加して、Filaは同中の単位数を増加して、その他のブランドは同40-45%増加します;特歩国際特歩メインブランド22 Q 1の小売販売（＊＊＊ Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) を含む）は約30-35%増加し、小売割引は約75%オフ、小売在庫の回転は約4ヶ月で、22 Q 1は前月比改善傾向を続ける一方、各スポーツブランドの中で喜びを示している。[ Shuhua Sports Co.Ltd(605299) 4月6日に第1期従業員持株計画の資金調達2200万元を公告し、譲受価格は買い戻し平均価格の90%を下回らないため、株式を買い戻す予定で、買い戻し価格は19元/株を上回らない。Z世代消費前期週報は「バブルマート」が評価値の低位にあることを持続的に提示し、最近一定の回復があり、業界統合期のトップ業績は安定しており、香港株消費株の長期配置に注目している。[ Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) 22 Q 1は業績の圧力があるが、消費修復の牽引と長期論理をよく見ている。
元宇宙中国移動通信連合会が主催し、上海市通信管理局が共同で主催する「世界元宇宙大会」は3月31日に上海に正式に到着する予定で、最新のニュースによると、上海の疫病の影響で5月20日までオンラインで開催される。NFT3月14日、シンガポールの財務長官はNFT税の徴収を発表した。3月 Xinhuanetco.Ltd(603888) と上海文化財産権取引所などの機構が共同で発起した「国家級著作権取引保護連盟チェーン」は、デジタル文創を国家級デジタル文創規範管理生態マトリックスデジタル文化財産権登録フローシステムに組み入れた。3月30日、テンセントの微信は、「国の関連法規に基づき、仮想通貨取引のリスクを防ぐため、微信の公衆プラットフォームはこのほど、デジタルコレクションを炒め、二次販売する公衆番号と小さなプログラムを規範化した。4月8日、次世代人工知能産業技術革新戦略連盟、紅洞数蔵、洞壹元典、霊境所蔵品などの発起人が先頭に立って主催した「『2022中国デジタル所蔵品自律公約』発表会」により、中国NFT参加者は自律公約を発起し始めた。4月13日、中国インターネット金融協会、 Bank Of China Limited(601988) 業協会、中国証券業協会は会員部門に共同で提案を呼びかけ、提案内容は「下層商品の知的財産権保護」、「価格の虚高が基本的な価値法則から乖離することを防止する」、「NFT金融化証券化傾向を断固として抑制する」などであり、市場はNFT関連株の投資感情に一定の影響を及ぼし、先週 Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) (-26.5%)、 Visual China Group Co.Ltd(000681) (-21.00%)、30058(-2.10%)の下落は、過度な心配は必要ないと考え、NFTの知的財産権保護に対する価値を明確にすることを提案し、文化に対して依然として支持する態度を示し、3月25日に工業文化デジタルコレクションの素材を募集している。NFTコアマークの注目: Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) 3月20日に初カバー報告を発表し、サービス国有企業の業績確定性を引き続き期待している) Visual China Group Co.Ltd(000681) (最近のNFT海外プラットフォームのオンライン化に注目している)など。VRARバイトジャンプ投資後、マーケティングなどを通じて、Picoは2022年に出荷台数を180万台に引き上げる見通しだ。元宇宙内容核心标的关注: Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) 30031(游戏版号弾力性、工业インターネット触媒) Fuchun Technology Co.Ltd(300299) Kaiser (China) Culture Co.Ltd(002425) Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) (疫情修复后业绩弾力性)、 Saturday Co.Ltd(002291) 4月8日孔襄与賈乃亮同台生放送、4月17日瑜大公子与その仮想人周小瑜同台生放送帯货)など。東数西算 Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) 3月25日『慶余年』手遊びオンライン)。
ゲーム4月11日夜、国家新聞出版署は4月の国産ネットゲームの審査・認可情報を発表し、計45種類のゲームが、前期の週報と評価の持続的なヒントに合致した。版号が開放された後、市場ゲームの要素の一部のゲームの株が調整され、先週のゲームのトップ株は「 Perfect World Co.Ltd(002624) (+1.52%)、 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) (-3.87%)、 G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) (-6.23%)、心動会社(-5.35%)」を表現したが、前期の論理を変えず、ゲームのプレートの基礎を築き続け、テンセントの歴史の評価値を評価し、プレートの評価値の中枢目標22年20 xを与え、第2ラウンドの相場は誰が版号を手に入れることができるかに注目した。誰ができるだけ早くゲームをオンラインにして新しい業績の弾力性を創造することができて、頭部の製品のオンラインは会社に10~30%のEPSの弾力性をもたらすことができます。推定値のアンカーポイントは大手テンセント(22年22 x)、網易(22年20 x)で、引き続き Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Perfect World Co.Ltd(002624) 、心動、 G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) などを優先的に注目している。テンセント(21 Q 4ゲームの海に出てハイライトの一つ);网易(《ハリーポッター》海外上线,关注《暗黑破坏神》Q 2上线); Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) 21年の業績は予想に合致し、22年2月に新遊で海に出て目立った。『闘羅大陸:魂師対決』は回収期に入った); G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) (《一念逍遥》、《问问》22 Q 1表现亮眼,代理《奥比岛:梦国度》22年上线); Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) (「東数西算」は触媒IDCを起動し、ゲーム発行はテンセントと協力する)30031(工業インターネット知恵鉱山などの業務弾力性、自己研究『終末陣線』の着地に注目); Perfect World Co.Ltd(002624) (『幻塔』と霊籠連動新バージョン及び22年海外オンライン);心动公司(《Flash Party》海外发行表现亮眼,《T 3》22 Q 1海外上线可期); Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) (『姚記漁3 D』21年12月新遊上線、スターカードコースが新成長点となった);百奥家庭インタラクティブ(『奥比島:夢の国』22年オンライン)など。
Q 1業績展望① Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) :『斗羅大陸』は業績貢献期に入り、2月から新遊で海に出て目を輝かせ、21 Q 1の基数は低く、500%を超える単四半期の前年同期比増加が期待されている。② G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ::年報はより重質な成長を示し、『尋問』、『一念逍遥』22 Q 1のデータは明るい目を示している。他のゲームの株の表現は私たちが1月から提示したように、版号の停止、新遊の減少などの影響を受けて一定の圧力を受けている。③ Perfect World Co.Ltd(002624) ::22 Q 1帰母純利益8.3~8.5億元、yoy+78.79%~83.09%、扣非帰母4.0~4.2億元、yoy+25.71%~31.99%。「幻新诛仙」の手游びは2022年3月17日に海外市场に同时に登场し、「幻塔」の手游びは近く海外で多くのテストを开始する。④ Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) :会社は8.95億元の売上高を実現し、前年同期比58.83%増加した。帰母純利益は6014万元で、前年同期比13.07%増加した。非純利益は5891万元で、前年同期比11.39%増加した。⑤その他： Beijing Yuanlong Yato Culture Dissemination Co.Ltd(002878) Beijing Jetsen Technology Co.Ltd(300182) Saturday Co.Ltd(002291) (詳しくは4月14日のコメントを参照)など。
