きんしゅう相場
国防軍需産業(申万)指数(-4.87%)、業界(申万)ランキング(24/31)。上証総合指(-1.25%)、深証成指(-2.60%)、創業板指(-4.26%);上昇幅上位5 Changshu Guorui Technology Co.Ltd(300600) 0(+18.26%)、 Anhui Greatwall Military Industry Co.Ltd(601606) (+0.78%)、 China Harzone Industry Corp.Ltd(300527) (+8.00%)、 Jiangxi Xinyu Guoke Technology Co.Ltd(300722) (+6.92%)、 Zhejiang Dali Technology Co.Ltd(002214) (+4.50%);
下げ幅上位5 Beijing Hengyu Datacom Aviation Equipment Co.Ltd(300965) (-20.36%)、 Beijing Starneto Technology Co.Ltd(002829) (-15.29%)、 Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416) (-15.00%)、 Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) (-14.17%)、 Anhui Wantong Technology Co.Ltd(002331) (-13.85%)
重要な事件及び公告
4月8日、 China Nuclear Engineering & Construction Corporation Limited(601611) は中国原子力工業グループ有限会社と「日常関連取引枠組み協定(20222024年)」及び日常関連取引公告に署名し、20222024年に毎年会社と中核グループ及びその子会社との関連販売、関連購買、関連賃貸、関連保理金額はそれぞれ250億、40億、0.4億と20億であると予想している。
4月9日、 Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) 公告、会社の取締役会は《 Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) 未来の3年(2022年-2024年度)株主のリターン計画》を制定して、会社が《会社の定款》の規定によって損失を補って法定積立金、黒字積立金を引き出した後に、会社は当期の経営活動を通じて実現した純キャッシュフローは現金配当の需要を満たして、あるいは、国の国有資本予算の収益分配に関する要求に従って、現金配当方式で利益を分配することを優先し、最近3年間、現金方式で累計分配した利益は、最近3年間で実現した年平均分配可能な利益の30%以上である。
4月11日、 Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) 公告、会社は出資して煙台 Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) 高分子新材料研究院有限会社を設立するつもりで、研究院の登録資本金は5億元で、会社が全額設立して、株の割合は100%です。高分子新材料研究院の設立は会社の中長期戦略目標に奉仕する重要な措置であり、短期的には経済効果が発生せず、長期的には新製品、新業務の研究開発品質、数量、速度の向上に有利である。
4月11日、AP通信と米国の「The drive」(駆動)サイトによると、4月9日、中国空軍は6機-20でセルビアに到着した。4月10日、第2陣の6機の中国運-20はセルビアのベルグラードバタニツァ空軍基地に到着した。2日間で12機の中国輸送-20がヨーロッパの腹地に飛んで、塞軍側にFK-3防空ミサイルシステムを交付した。
4月12日、 Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) は激励対象に初めて制限株を授与する公告を発表し、株式激励権益授与日は2022年4月12日で、141人の激励対象に初めて160万株の制限株を授与し、現在の会社の株式総額14000万株の約1.1429%を占めている。授与価格は25.00元/株です。
4月13日、EU理事会の公式サイトによると、EU理事会は欧州平和基金を通じてウクライナ軍に5億ユーロの資金援助を提供し、EU加盟国がウクライナ軍に武器装備を供給することを支援すると発表した。EUがウクライナに軍事援助を提供するのは最近3回目で、前の2回は2月28日と3月23日で、総支持資金は15億ユーロに達した。
4月13日、五角ビルは現地時間13日、米国最大の8つの軍火メーカーの責任者を接待し、ロシアとの衝突が数年続くと、米国の軍工業界がウクライナの武器需要を満たす能力をどのように持つかを検討した。
4月13日、 Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) 公告、貴陽国家ハイテク産業開発区管理委員会とプロジェクト投資協定を締結する予定で、投資目標は航空エンジンガスタービン用リング鍛造品精密製造産業園プロジェクトで、総投資金額は12億元で、プロジェクト内容は3本の航空エンジンリング鍛造品精密圧延生産ライン、2本の熱処理生産ライン、2本の機械加工生産ライン及び関連施設を建設することである。主に各種金属材料の環状鍛造品と自由鍛造品を生産し、製品は主に航空エンジン、ガスタービン、宇宙、原子力発電、風力発電、艦船などの分野に応用されている。建設サイクルは施工許可証を取得した日から18ヶ月以内に工場の主体と関連施設の建設を完成し、33ヶ月以内に試作を開始する。4月14日、ロシア国防省は、ロシアのミサイル巡洋艦「モスクワ」が火災を起こし、弾薬が爆発し、「モスクワ」が沈没したことを明らかにした。
4月16日、 Harbin Xinguang Optic-Electronics Technology Co.Ltd(688011) 公告は、集中競売取引方式を通じて会社の株式を買い戻す予定で、買い戻し株式の資金総額は人民元2000万元を下回らず、人民元4000万元を超えず、買い戻し価格は人民元39.00元/株を超えず、今回買い戻した株式は適切なタイミングですべて株式激励に使用する予定である。
4月16日、中国有人 Changzheng Engineering Co.Ltd(603698) 弁公室によると、北京時間2022年4月16日9時56分、神舟13号有人宇宙船帰還船が東風着陸場に着陸した。11時5分、神舟13号の翟志剛、王亜平、葉光富はすべて無事に船外した。
4月16日、 Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) と持株株主の宝チタングループ有限会社とその完全子会社、持株会社は関連日常関連取引協定(契約)を締結する予定で、今回の関連取引協定(契約)は会社の日常生産経営往来の需要であり、協定の有効期間は3年である。
投資アドバイス
一、核心観点
相场の上で见て、依然として弱势で、 Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) などの强い株は下落を补いました。今周から见ると、 Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) 周の下落幅は-12.16%に达し、 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 下落幅は-8.86%、 Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) 下落幅は-8.99%だった。
現在、軍需産業業界に対する多くの疑問は、上流の値上げが業界の利益を圧縮し、競争が既存の構造に衝撃を与え、軍品の価格設定メカニズムの改革、税収の増加の懸念、業績の実現の持続性、成長率の低下の可能性など、実際には核心原則と重要な問題を無視している。この核心原則とこの肝心な問題を無視して、もたらした結果は、軍需産業業界の成長が中後期に入って、成長が力不足で、吸引力が低下したと考えていることだ。
一つの核心原則は、品質保証量保証が交付され、品質保証量保証が交付されることである。それは「どれだけ速く良いか」であるが、「どれだけ速く良いか」であり、「省」も市場がしばしば疑問視する焦点である。
われわれの観点は、数量が多く、速度が速く、品質がよく、コストが省け、業界の法則に合致しているが、「省」は「圧力」ではなく、軍需産業業界のトップは「品質保証交付」であり、コストの考慮だけではなく、軍品の品質を犠牲にして軍品の支払いに影響を与えることはできない。品質保証と量保証の交付の原則、および「量で価格を交換し、効果で利益を創出する」という実現経路から問題を見ると、われわれは諸方面の問題をよりよく理解し、解釈することができ、判断と予測を行うことができ、市場化、専門化、規模化は業界の健康傾向であり、負の解読だけを行うことは軍需産業の特定の時期の特定の法則に対して深い理解に欠けている。
一つの重要な問題は、現在は軍需産業の全面的な増産の早期にすぎず、実現にすぎないということだ。
「20272035、2050」の3つの重要な目標の始まりは、軍需産業の黄金時代の序幕にすぎない。2021年は「第14次5カ年計画」の開局の年であり、過去5カ年計画の前後の緊迫した発展の法則を突破した。これらは、ただ始まっただけで、全業界の歴史的な生産能力の拡張の大部分が道に落ちて、業界の成長の持続性と成長率の維持に対する疑いは、まだ早いと言って、心配するのはまだ遠い。
軍需産業はすでに昨年5月の低点に下落し、現在も自信不足を示しているが、中長期的には、成長が安定し、防御の盾と攻撃の錨であることが確定し、百年ぶりの大変局の下で武器装備の需要が空前の旺盛さを示しており、業界全体が歴史的に大規模に生産を拡大しているのは争わない事実だ。
われわれの中長期的な観点を再確認すると、軍需産業業界はさらに下落の良性の「進二退一」である可能性が高いと考える傾向がある。現在の時点で、軍需産業の推定値はすでに安く見え、多くの会社が50億の市場価値に戻り、核心株は24年、25年の推定値が20倍前後に達し、楽観的であるべきだ。現在、市場全体が低迷しているにもかかわらず、「新半軍」などのコース株は依然として抑圧されているが、ロシア情勢などの地政学的な変化、疫病のコントロール、金利の引き下げなどが市場感情の回復リスクの好みを高め、堅固な基本面と高度な確定性に頼って、軍需産業は依然として反発する「先頭兵」になると信じている。
ロシアとウクライナの事件は地政学的危機を引き続き発展させ、世界の新たな軍事費支出を刺激し、中国の武器装備の建設と交付を加速させた。
3月24日、NATOサミットは共同声明を発表し、対烏援助、軍事配置、加盟国の軍事費を増やすことを決定し、各国の軍事費支出をそれぞれの中国の総生産の2%の基準に達させるか、または接近させることを決定した。ドイツ、ベルギーなどは今回の会議を前に、軍事費の増加を宣言した。NATOは、ロシアのウクライナでの軍事行動がヨーロッパの安全情勢を徹底的に変えたとみており、NATOが必要とする戦略調整は長期的かつ持続的である。
3月28日、米国防総省は2023年度の予算要求を発表し、米連邦政府の2023年度の予算要求のうち国防のために8133億ドルを手配し、そのうち米国防総省は7730億ドルを占め、2022年度の国防総省の承認予算より4.1%増加した。そのうち、565億ドル近くが空中力プラットフォームとシステムに使われている。408億ドル以上が海上力に使われている。126億ドル近くが米陸軍と海軍陸戦隊の戦車の現代化に使われている。また、研究と発展経費に1301億ドル以上を手配した。オスティン米国防長官は「これまでにないレベルだ」と述べた。
4月8日、NATOはウクライナの要請に応じて、より多くの重兵器を提供することに同意した。ロシアはウクライナへの武器輸送が平和交渉に悪影響を及ぼすと警告した。フィナンシャルタイムズ紙の4月8日付報道によると、ウクライナのクレバ外相は、NATOの外相会議で、飛行機、ミサイル、装甲車、重型防空システムなどの提供を求め、援助を延期すれば、より多くの庶民の死亡を招くと述べた。NATOのスヨンス・トルテンベルグ事務総長は会議で、同盟国は直ちに中長期的にウクライナへの支持をさらに強化することに同意し、同盟国により多くの行動とより多くの設備を提供するべきだと呼びかけた。
4月13日、EU理事会はヨーロッパ平和基金を通じてウクライナ軍に5億ユーロの資金援助を提供し、EU加盟国がウクライナ軍に武器装備を供給することを支援すると発表した。EUがウクライナに軍事援助を提供するのは最近3回目で、前の2回は2月28日と3月23日で、総支持資金は15億ユーロに達した。
現在のところ、ロシアとウクライナの交渉は「進展が困難」で、ロシアとウクライナの衝突の影響
長期的に発展する傾向があり、各国は続々と軍事費の投入を増やし、軍隊を拡大する現象もロシアとウクライナの衝突の影響が極めて深く、正確な予審が難しいことを示しており、各国の安全訴求が強まっている。我々は、軍が強くなれば国が安全になり、巨大な不確実性に対応するために、世界各国の軍事費が急速に増加する勢いを見せると考えている。同時に、軍貿易市場も成長し、軍需産業の天井をさらに引き上げ、軍需産業の「第2曲線」になるだろう。
ロシアとウクライナの衝突は世界情勢の動揺を引き起こし、米国の中国に対する制裁も絶えず強化され、強軍の需要は日増しに緊迫している。
三、注目される分野と株の細分化を提案する
軍機などの航空装備産業チェーン：
戦闘機、輸送機、ヘリコプター、無人機、エンジン産業チェーン関連標、 Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Aecc Aero Science And Technology Co.Ltd(600391) Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) Wuxi Hyatech Co.Ltd(688510) Aerospace Ch Uav Co.Ltd(002389) China Aerospace Times Electronics Co.Ltd(600879) Hangzhou Huning Elevator Parts Co.Ltd(300669) 9 Hangzhou Huning Elevator Parts Co.Ltd(300669) 9 Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) 60399、60399 Jiangsu Hoperun Software Co.Ltd(300339) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) (高温合金)、 Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Western Metal Materials Co.Ltd(002149) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) チタン合金)、 Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) 3 D印刷) Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) 30095、 Chengdu Leejun Industrial Co.Ltd(002651) (航空製造)など。
宇宙装備(弾、星、チェーンなど)産業チェーン:
Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) (コネクタ)600181(衛星インターネット) Chengdu Spaceon Electronics Co.Ltd(002935) Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) Chengdu Corpro Technology Co.Ltd(300101) (北斗) North Navigation Control Technology Co.Ltd(600435) (ナビゲーション制御と弾薬情報化) Beijing Ctrowell Technology Corporation Limited(300455) (星搭載マイクロシステム) Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) (衛星ナビゲーション通信)。
情報化+自主制御：
Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) (軍需チップ)、 Zhejiang Dali Technology Co.Ltd(002214) (赤外線誘導)、 Glarun Technology Co.Ltd(600562) Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) (レーダー)、 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726) (ハイエンド容量)、 Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) (組み込みコンピュータ)、 China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) 60536(信創)。また、2022年初のC 919の納入が見込まれるか、民間機分野の投資意欲を巻き起こすことになる。
四、リスク提示
1疫情の発展は依然として不確定で、中国のマクロ経済の圧力を受け、軍事費の投入力が低下した。
2改革後、軍のユーザー組織の構造調整により、需要が変化し、一部の延期またはキャンセルされた注文は再起動しない可能性がある。
3国有企業の改革の進度は予想に及ばず、院所の改制、混改、資産証券化などは系統的な仕事であり、一蹴することは難しい。
4軍品の研究開発の投入が大きく、周期が長く、リスクが高く、型番の進展が予想に及ばない可能性がある。
⑤軍品の定価メカニズムの改革、および注文の放量に伴い、一部の軍品が値下げされた後、関連企業の業績が損なわれた。
⑥業界は高度な景気であるが、短期間で上昇幅が大きすぎると、ある時期に業績と推定値が一致しない可能性がある。
⑦軍貿易業務の展開は短期的に疫病の影響が大きく、注文の交付確認の進度は予想に及ばない可能性がある。
⑧減持は短期的には軍需産業全体または株の動きの変動性を増大させる可能性がある。
