複盤2020:疫情の衝撃と回復に注目し、境界変化の触媒推定値を把握する。今回の疫病の繰り返しが白酒業界に与える影響は2020 Q 1と似ており、業界全体の生産販売から見ると、疫病期間中に白酒の販売が明らかに弱まり、後続のシーズンの補充がカギとなっている。異なる価格に分けて見ると、ハイエンド:1)業績:疫病は業績に影響が限られており、疫病の後、率先して回復し、リスクに強い。2)量:茅五の販売量は安定しており、ハイエンド製品の割合は向上し、製品構造は持続的に最適化されている。3)価格:補充速度の価格は量先で、飛天卸売価格は湖北省の新規症例がゼロになった後も上昇し続けた。次のハイエンド、1)業績:明らかな分化を呈し、汾酒と酒飲みの表現が際立っている。2)量:生産量の減少は業界平均より高く、汾酒と Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) 会社のハイエンド製品の割合は向上した。3)価格:業界の拡張配当を享受し、次のハイエンド消費のアップグレードが明らかである。地産酒、1)業績:消費シーンが欠け、疫病の打撃が著しい。2)量:動販は明らかに制限され、生産販売は大幅に下落し、影響はハイエンド、次ハイエンドより大きい。3)価格:価格は明らかに分化し、ハイエンド製品は明らかに下落し、中低端は安定している。また、多くの白酒企業は自発的に販売費用を下げ、会社の利益能力を高めている。
展望2022:消費アップグレードが遅延し、補完または2020より遅い。生産販売から見ると、1-2月に多くの白酒企業が開門紅を実現し、3月の疫病はQ 1に影響が限られている。しかし、4月以来、疫病の予防とコントロールは再びアップグレードする傾向があり、6月の小陽春前に境界改善が現れなければ、消費のアップグレードは短期的に見ると緩和されるだろう。卸売価格から見ると、飛天価格はすでに25%-30%下落した。業績から見ると、春節期間中に多くの酒企業が「開門紅」を実現し、疫病は第1四半期に影響が限られている。その後、閉鎖限界の変動に注目する必要があり、5月上旬に急速に終了すれば、年間業績に根本的な変化はないと予想されています。
株価の再盤と推演:シーズンは触媒になり、ハイエンド価格帯に注目する見込みだ。複盤:清零日は曲がり角で、その後新しい周期が開きます。茅五株価は率先して安定し、新たな白酒牛市を開き、年内に多くの酒企業の株価の増加幅は100%を超えた。推演:時間軸から見ると、疫病の増加人数の変化に重点を置くことを提案し、ハイエンドの白酒は率先して暖かくなる見込みだ。株価の上昇幅を見ると、現在、ここ2年間の市場価値が最も低い時の評価レベルに近く、一定の安全限界があるが、2020年の株価の高速成長を複製する可能性は低い。
投資提案:短期的に竜頭価格の状況に注目し、安定維持を主とする。投资标准の上で私达はまず Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 、そして地産酒の経営性の曲がり角に注目します;1 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ::2002年に会社は価格とルートの上ですべて改革を行って、全防腐改革の効果が現れるにつれて、新しい茅台は期待に値します;2 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ::2022年会社の核心目標は価格を上げ、製品の投入構造を徐々に最適化し、市場調整を行う。3 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ::会社の株権激励方案が実施され、将来、国蔵、特曲双輪駆動の下で、「十四五」の発展は新しい周期に入る。
リスク提示:経済面の回復リズムは観察され、疫病の局所的な繰り返しの影響は予想を超え、関連推定には限界がある。
