投資アドバイス：
上場証券会社の業績の伸び率は業界平均を著しく上回った。上場証券会社の過半数の帰母純利益の伸び率は業界全体のレベルを上回っている一方、業界が公開した口径は証券会社であるため、主に親会社、投資銀行子会社、資本パイプ会社を含む。2021年には基金子会社、別の投資子会社、国際業務子会社が急速に成長した。一方、頭部証券会社はいずれも上場しており、業界のマタイ効果は著しい。すでに発表された年報によると、9つの証券会社の帰母純利益は100億元を超え、 Citic Securities Company Limited(600030) は231億元で過去最高の業績を記録し、業界初の200億元を超えた会社でもある。純利益の伸び率を見ると、 Citic Securities Company Limited(600030) は大きな基数の上で55%増加し、 China International Capital Corporation Limited(601995) は2020年に70%増加し、2021年には50%増加した。また、 Orient Securities Company Limited(600958) Founder Securities Co.Ltd(601901) Guolian Securities Co.Ltd(601456) は前年同期比97.26%、66.19%、52.36%増となった。
第1四半期の証券会社の業績が圧迫される見通しだ。現在、全業界では Citic Securities Company Limited(600030) しか第1四半期の速報を発表しておらず、営業収入は152.16億元で、前年同期比7.20%減少した。帰母純利益は52.29億元で、前年同期比1.24%増加した。年初以来、地政学的変局と疫病の蔓延が予想を上回ったため、2級市場の揺れが激化し、1日平均の成約額も萎縮し、証券会社の業績に一定の影響を及ぼし、その中で、自営業績が最大の影響要素である。
約束通りに引き下げられ、証券業界の推定値は低位だった。中央銀行は2022年4月25日に金融機関の預金準備率を0.25ポイント引き下げることにした。今回の引き下げは全面的な引き下げで、計約5300億元の長期資金が釈放された。基準を下げることは市場の自信を安定させるのに有利だが、証券プレートの向上には限界がある。前期は市場全体の下落の影響を受け、証券業界の推定値も急速に下落し、現在PBの推定値は1.43倍で、10年来の低得点にあり、業界に「好感度」の格付けを与えている。
業界データ:
（1）財産管理
株式市場の表現:4月15日現在、株価指数は年初より下落した。創業板指数は25.95%下落し、中証500は17.51%下落し、上海深300指数は15.21%下落し、上証50は10.50%下落した。
新規投資家:2022年2月、新規投資家は141.46万人、前月比+3%で、前年同期比+6.82%だった。2月末現在、投資家数は2億人を突破し、前年同期比+10.29%だった。
取引額:2022年以来、日本の成約額は依然として兆元のレベルを維持している。先週の成約額は4.54兆元で、1日平均は0.91兆元で、前月比-0.03%だった。
両融業務:4月14日現在、両融残高は1兆6400億元で、前年末-10.53%を上回った。このうち、融資残高は1兆5500億元で、前年末-9.45%、融券残高は889億6700万元で、前年末-25.95%だった。
株式質押業務:市場質押株数と割合が前月比で下落した。4月8日現在、市場質押株は414982億株で、前年末-1.15%より総株価5.52%を占め、前年末より2.65ポイント減少した。
（2）投行
上場日の統計によると、先週の株式融資規模は合計303.64億元、環比-10%で、そのうちIPOは103.62億元、増発は10.65億元、転換債務は189.37億元を募集した。
（3）投資
債市の表現:4月15日現在、中債-総全価(総額)指数は年初より0.08%下落した。
大口商品:4月8日現在、大口商品指数は205.51で、年初より13.76%上昇した。
収益証憑業務:2022年1月、証券会社が発行した収益証憑は合計3642本で、新たに発行規模は109465億元である。このうち、見積システムを通じて収益証明書841本を発行し、発行規模は400.90億元である。カウンター市場を通じて収益証明書2801本を発行し、発行規模は693.75億元である。本期末現在、存続規模は445438億元である。
場外派生品業務:2022年1月、証券会社は場外金融派生品取引を展開し、初期名目元金612449億元を追加した。本期末現在、場外金融派生品の存続は初期名目元金合計2075678億元を結んでいない。2022年1月、交換業務の名目元金は329355億元増加し、前月比-24.98%増加した。オプション業務に名目元金283094億元を追加し、環比-19.60%である。
リスクのヒント:
ロシアとウクライナの情勢は引き続き悪化している。
2級市場は大幅に下落した。
疫病は予想を超えた。
資本市場の改革は予想に及ばなかった。
