デジタル人民元:M 0を位置づけ、中心化管理を堅持する。1)位置付けにおいて、デジタル人民元は主にM 0に位置し、制御可能な匿名、二重オフライン支払いと金融リスク管理を実現する。銀行口座の松結合機能をサポートし、利息を計上しない。2）構造上、デジタル人民元の発行及び流通は二層構造を採用し、発行段階で中央銀行の中心化管理を堅持して金融政策の安定を維持し、両替段階では指定運営機構である商業銀行が両替サービスを引き受け、流通段階では運営機構である商業銀行が他の商業銀行、第三者支払機構などと共同で流通サービスを提供する。3)技術上、デジタル人民元の研究開発は「技術中性」の原則を採用し、ブロックチェーンの分布式帳簿技術だけを参考にして確権照会などに用いる。
政策サポート、パイロットの迅速な推進。中国人民銀行は2014年にデジタル人民元研究グループを設立し、2019年からデジタル人民元の着地を加速させ、現在「デジタル人民元の研究開発を着実に推進し、制御可能な試験を秩序正しく展開する」ことはすでに「十四五」計画に正式に組み入れられ、政策の支持力は絶えず強化されている。デジタル人民元の産業スペクトルは主に発行、流通支払い決済、シーン応用及び全過程の設備改造と技術革新などの分野をカバーしている。2019年以来、デジタル人民元の試験は着地を加速させ、試験の過程で、中央銀行は伝統的な金融機関、インターネット会社、小売業者と幅広く連合し、発行流通と取引シーンを緊密に結びつけ、お年玉補助金の形式でデジタル通貨を発行し、小売顧客の心に合致し、公衆に受け入れられやすく、デジタル人民元の広範な使用のために堅固な基礎を築いた。深センを例にとると、4回のテストは基礎機能、多様化した取引シーン、指向性のある普恵補助金とより広範な人々とシーンをカバーし、テストの効果は良好である。
デジタル人民元の普及は深い影響を及ぼしている。1)金融政策の面では、現金が減少し、準備金が増加し、通貨構造が変化する。通貨乗数効果を拡大すると、通貨供給量が増加します。金融政策の正確な投入を助力し、金融政策の伝導をより円滑にし、金融政策の空間を開く。2)監督管理の面では、デジタル人民元は監督管理能力を極めて高め、同時に新型リスクをもたらすが、全体的な利益は弊害より大きい。3)金融システムの面では、支払いから運営まで全面的に利益を得る。具体的には、国境を越えた支払いを改善すると同時に、デジタル人民元アプリが支払いの入り口として商業銀行の小売顧客をリードし、公業務により多くの顧客の蓄積をもたらす。第三者支払機構も既存の技術、経験とユーザー生態を十分に発揮し、デジタル人民元の重要な担体となる。4)銀行IT関連企業、特に基礎チップ、応用技術、支払い流通決済分野などが率先して発展のチャンスを迎える。
投資提案:デジタル人民元は依然として急速に発展する初期段階にあり、ハードウェア設備とソフトウェアシステムの両面からデジタル人民元投資のチャンスを把握している。1)デジタル人民元の大きな特徴は、携帯電話NFC、ハンドリング着用可能機器などのハードウェアをサポートする方式で支払いを完了することであり、ハードウェアメーカーはデジタル人民元の「ハード財布」の受け入れ度の向上を受け、より多くの関連注文を迎え、業績の向上を推進し、 Xgd Inc(300130) に注目することを提案する。2)ソフトウェアメーカーは、金融システムのアップグレード、特に整合性のアップグレードによる巨大な需要から利益を得て、業務の成長を推進する。推荐 Yusys Technologies Co.Ltd(300674) 、推荐注目 Shenzhen Sunline Tech Co.Ltd(300348) Digital China Information Service Company Ltd(000555) 。
リスク提示:1)疫病はマクロ経済が予想に及ばないことを招いた。2)支払い習慣の変更が難しく、デジタル人民元の推進が予想に及ばないリスク;3)デジタル通貨関連下位技術の未熟なリスク。
