核心的な観点.
政策は銀行の利益実体経済を支持する。4月13日、国常会は「現在の情勢の変化に対して、調達レベルの高い大手銀行が秩序正しく調達カバー率を下げることを奨励し、適時に基準を下げるなどの金融政策ツールを運用し、銀行の信用投入能力を強化することを推進し、金融が実体経済、特に疫病の深刻な影響を受けた業界と中小零細企業、自営業者に対する支持をさらに強化し、実体経済に合理的に利益を譲り、企業の総合融資コストを下げる」と決定した。
(1)国有大手銀行の調達には引き下げの余地があり、大手商業銀行の平均調達カバー率は監督管理レベルやその他の銀行より高く、調達によるリスクを低減することはコントロール可能なレベルにある。
(2)調達を下げることは利益を解放し、銀行が実体経済に利益を譲る空間を広げ、銀行の経営圧力を下げるのに役立つ。(3)引き下げ確率は金利引き下げより大きく、銀行の純金利差の安定した予想をさらに安定させる。
銀行プレートの基本面は安定しており、推定値は低位で、配置価値を備えている。年初以来、銀行プレートの累計上昇幅は4.49%で、31の申万一級業界の3位にランクされた。2021年の銀行プレートの経営は安定しており、目立っている。横縦方向の比較では、銀行プレートの推定値はいずれも低位で、一定の配置価値を備えている。
市場資金面が緩和され、流動性が上昇した。短期資金価格が下落し、債券の信用差が上昇し、下落した。債券発行規模は大幅に回復し、銀行財テク、同業預金証書発行規模は前月比で上昇し、市場流動性は緩和された。
投資アドバイス
政策は銀行の基本面を強固にし、銀行株の表現を持続的に見るのに役立つ。金融は実体経済に利益を与える必要があり、切実であるが、政策面では銀行の経営圧力にも考慮されている。安定した成長圧力の下で、第1四半期の政策は力を入れたが、経済効果はまだ予想に達していない。第2四半期の安定成長政策は銀行業の次の段階の表現の動力源となり、成長性が高く、資産が良質で、業務の堀が深い関連株はより多くの市場の注目を集めることが期待されている。
リスクのヒント:
疫病が悪化する。政策の効果は予想に及ばない。不良集中爆発;国際政治、金融リスクの悪化の影響。
