投資提案:プレートの「超配」格付けを維持し、短期的に疫病の影響を受け、消費は一定の抑圧を受けているが、頭部企業は良好な製品力の構築、多ルートの柔軟な配置、ルート前期の良好な陳列、サプライチェーンの優位性の発揮を通じて業界の地位をさらに固め、基本面の支持を備えた細分化のリーダーに積極的に注目することを提案する。
1)化粧品:消費全体の大環境に圧迫されているが、業界自身は景気度の支持を備えており、現在、監督管理が厳しくなり、流量が頂点に達する挑戦に直面している下で、頭と尾のブランド分化傾向が加速し、頭部のブランド会社は経営靭性を備えている。また、関連上場企業は主に電子商取引の販売モデルを主とし、3月に疫病の衝撃を受けた影響は相対的に小さい。ブランド力+大単品+多ルートの柔軟な配置に基づいて絶えず競争優位を固めるトップ企業に注目することを提案し、重点的に Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) 5 Syoung Group Co.Ltd(300740) などを推薦する。2)医美:医美業界は浸透率の急速な向上段階にあり、端末の需要が旺盛で、業界法規のさらなる規範化に伴い、小企業と非コンプライアンス製品の清算を加速させ、トップ企業のために健全な発展土壌を創造し、重点的に Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) などを推薦する。3)商超百貨店:短期疫病の予防とコントロールのアップグレードの下で、消費者の買いだめと家のシーンは生鮮などの必須品類の需要の向上を推進し、同時にCPIの上昇予想の利好商超同店の表現を重ねた。長期的に見ると、コミュニティ団体購入などのモデルの衝撃が弱まるにつれて、商超プレートはサプライチェーンなどの核心競争優位性に対する重視に戻った。商超企業自身の経営調整に伴い、プレートは経営修復を迎えることが期待されている。
一季報の展望:美化粧、医美、黄金ジュエリー、電子商取引運営と商超デパート業界の景気度、および重点上場企業の経営状況の追跡と分析に基づいている。私たちは美化粧と医美プレートが多重環境要素の影響の下で業界が分化を加速させる傾向を示し、トップ企業は業界平均よりはるかに良い成長レベルを得ることが期待されている。ゴールドジュエリープレートは3月の疫病の影響で全体Q 1の表現が前高後低になると予想されているが、頭部ブランドは開店を加速させることで一定の経営靭性を示している。商超プレートは疫病下のオタクの生鮮消費需要の向上と自身の調整の下で、一定の経営修復性の成長を実現すると予想されている。
社零データ:3月の社零成長率は疫病の影響で下落した。Q 1社のゼロ総額は108659億元で、前年同期比+3.3%、価格要因を差し引いて、前年同期比実質+1.3%だった。このうち3月、疫病の影響で、社零総額は前年同期比3.5%減少した。1)小売業態別では、Q 1スーパー、コンビニ、専門店、専門店の小売額が前年同期比3.2%、10.1%、6.6%、10.3%、1.0%増加し、百貨店は前年同期比3.3%減少した。ネット小売額は前年同期比6.6%増加し、浸透率は1.2 pctから23.2%上昇した。2)必選品類の増加は安定しており、3月の前年同期比の増加率はそれぞれ、食糧・油食品+12.5%、飲料+12.6%、タバコ・酒+7.2%、日用品類-0.8%、文化事務用品+9.8%、中西薬品+1.9%だった。それぞれ環比1-2月の成長率は+4.6、+1.2、-6.4、-11.5、-1.3、+4.4 pctであった。3)オプション品は全体的に低迷し、3月の前年同期比成長率は化粧品-6.3%、服装-12.7%、黄金ジュエリー-17.9%で、それぞれ1-2月-13.3、-17.5、-3.4 pctだった。
リスクヒント:疫病が繰り返される。オフラインショップは予想に及ばない。新製品の発売が予想に及ばない
