主な観点:
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国家統計局は3月の社零データを発表した。
疫病の繰り返しに巻き込まれ、3月の社零総額は2022 Q 1に明らかに下落し、社零総額は108659億元で、前年同期比3.3%増加した。2022年3月の社零総額は34233億元で、前年同期比3.5%減少した。消費タイプによって、3月の疫病の繰り返しの影響を受けて、一部の飲食消費シーンは消え、飲食収入の伸び率は商品小売よりはるかに高い。2022 Q 1商品小売額は98006億元(+3.6%)、飲食収入は10653億元(+0.5%)である。3月、商品小売は31298億元(-2.1%)、飲食収入は2935億元(-16.4%)だった。
疫病はオフラインで小売され,オンラインでは安定的に増加している。
2022 Q 1のネット小売額は30120億元(+6.6%)で、そのうち実物商品のネット小売額は25257億元(+8.8%)で、社会消費財小売総額に占める割合は23.2%だった。2022年3月のネット小売額は10562億元(+0.5%)、オフライン売上高は23671億元(-5.2%)で、オフライン消費は疫病の衝撃が明らかになった。
オプション消費の伸び率の下落が著しく、基礎消費の靭性が強い
3月の疫情管理の下で、在宅隔離が増加し、食糧油、食品類、飲料類などの基礎消費の伸び率が上昇し、飲料類は前年同期比12.6%増加し、食糧油、食品類は前年同期比12.5%増加し、伸び率は2022年1~2月よりそれぞれ1.2 pct、4.6 pct上昇した。疫病の繰り返しの下で、オフライン消費は減少し、オプション消費の伸び率は明らかに下落し、金銀ジュエリー類は前年同期比17.9%減少し、家具類は前年同期比8.8%減少し、自動車類は前年同期比7.5%減少し、伸び率は2022年1~2月よりそれぞれ37.4 pct、2.8 pct、11.4 pct減少した。
投資アドバイス
(1)化粧品業界:化粧品の販売ルートの変遷に伴い、オンライン消費はすでに兵家の必争の地となり、一部の頭部ブランドのオンライン販売は70%を超えた。地域から見ると、華東地区は化粧品販売の重要な地区の一つであり、一部のヘッドブランドの華東での販売比は約20%を占めている。例えば、 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) 5 Guangdong Marubi Biotechnology Co.Ltd(603983) の割合はそれぞれ21%、17%、18%である。疫病が繰り返されるため、上海は全域の静止状態に入り、物流配送に影響を受け、短期的にはオンライン需要の転化に支障が現れた。しかし、化粧品は大促進の中でサイホン効果が明らかであるため、38節とその後の618の大促進の影響を受け、4月の化粧品購入需要は短期的に収縮する。そのため、物流の一時停止は短期的に制御できると考えています。注目:6 Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Hebei Yangyuan Zhihui Beverage Co.Ltd(603156) 03983 Syoung Group Co.Ltd(300740) など。
(2)医米業界の監督管理は引き続き厳しくなり、業界の規範化プロセスを加速させることが期待されている。証明書がそろっている頭部医美製品の供給企業と長期にわたって経営を規範化している医美機構の競争優位性はさらに際立っている。注目: Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) Shanghai Haohai Biological Technology Co.Ltd(688366) 、四環医薬、 Huadong Medicine Co.Ltd(000963) Lancy Co.Ltd(002612) 、瑞麗医美など。
リスクのヒント
疫病の繰り返しの影響、業界競争の激化、マクロ経済の変動など。
