事件:2022年4月19日、発改委員会は2022年、国家発展改革委員会、工業と情報化部、生態環境部、国家統計局が全国の粗鋼生産量の削減を引き続き展開し、2022年の全国の粗鋼生産量の前年同期比の減少を実現することを確保すると表明した。
発改委員会は初めて2022年に粗鋼の生産量が前年同期比で減少し、業界の供給端の収縮予想が再び強まった。2022年1-3月、京津冀錯峰の生産、冬季五輪、両会などの生産制限の下で、中国の粗鋼の生産量は2.43億トンで、日平均生産量は270万トンで、前年同期比10.5%減少した。2022年の粗鋼生産量が前年同期比横ばいであれば、4-12月の中国の粗鋼生産量は7.89億トンと予想され、前年同期比3.63%増加し、日平均生産量は286万トンで、前月比5.77%増加した。注目すべきは、今回の発展改革委員会の態度表明は今年政府が初めて太鋼の生産量が前年同期比で増加しないことを実現し、業界の供給端の収縮予想が再び強化され、業績の弾力性が高い目標が受益する見込みだと明らかにしたことだ。
粗鋼の圧縮作業は京津冀、長江デルタに集中するか、汾渭平原地区及び環境保護業績の悪い企業:発改委員会は同時に「粗鋼生産量の削減過程において、状況の区分を堅持し、保有圧があり、『一刀切』を避け、重点区域において京津冀及び周辺地区、長江デルタ地区、汾渭平原などの大気汚染防止重点区域の粗鋼生産量を際立たせ、重点対象において環境保護業績レベルが悪く、エネルギー消費が高く、工芸装備レベルが相対的に遅れている粗鋼生産量を削減する」。第1四半期には、上記の地域の多くの省の粗鋼生産量が前年同期比で下落したにもかかわらず、後期には粗鋼生産量の削減作業の重要な目標地域になる見通しだ。
「安定成長」政策は鋼材需要の予想境界の好転を牽引した。現在、不動産政策の境界が緩和され、2021年下半期の不動産関連データの基数が低く、不動産用鋼の表現が徐々に回復する見通しだ。1-2月の地方政府の特定債の投入割合は26.63%に達し、過去3年間の平均レベル(13.04%)をはるかに上回り、特定債の前置はできるだけ早く実物の仕事量を形成するのに役立つ。以上より、2022年の鋼材需要の前年同期比減少幅は1000万トン前後と予想されている。
国内外の鋼材価格差は高位にあり、鋼材輸出の優位性は著しい:世界鋼鉄協会の予測によると、2022年の海外鋼材需要は9.11億トンで、前年同期比4.71%増加したが、ヨーロッパの地政学的要因の影響を受けて、海外鋼材の生産量が減少したり、需給が不足したりする可能性がある。EU地区の熱巻き価格を例にとると、4月19日の価格は1485ドル/トンで、年初より41%上昇し、中国の熱巻き価格より83%以上上昇した。中国の鋼材は明らかな輸出優位性を持っていることを示している。4月13日に発表された報告書「政策が友好的で、評価値が低く、鉄鋼プレートの中期投資機会をしっかりと見ている」によると、年間輸出の前年同期比増加量は1000万トンに達する見込みだ。
鉄鋼業界の需給構造が改善され、プレートの推定値は低位にあり、より良い魅力を持っている:2022年4月19日現在、普鋼プレートPBは0.98で、2013年以来17%のポイントにあり、2015年6月の最高値より155%の空間があり、2013年7月の最低点より46%高い。普鋼プレートPBの上海と深センの2市PBに対する比は0.55で、2013年以来43%のポイントにあり、2017年8月の最高値より48%の空間がある。「炭素中和、炭素達峰」の背景の下で、鉄鋼業界の生産能力生産量の二重制御は常態となり、業界の合併再編が持続的に推進され、普鋼プレートはより良い魅力を持っていると考えている。
投資提案:発改委員会は2022年の中国の粗鋼生産量が前年同期比で減少し、「安定成長」の予想の下で、業界の需給構造が改善されたことを明らかにした。現在、普鋼プレートの評価値は2013年以来の低位レベルにあり、普鋼プレートは比較的に良い吸引力を持っていると考えており、会社の業績の弾力性と中長期の利益能力を結びつけて、 Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) Xinjiang Ba Yi Iron & Steel Co.Ltd(600581) Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) に注目することを提案している。
リスク分析:粗鋼の生産制限は予想に及ばない。原料価格が大幅に上昇した。鉄鋼価格の上昇は政府のコントロールリスクを引き起こした。
