販売:商品住宅の販売減少幅が拡大し、販売平均価格が著しく下落した。3月の商品住宅の販売面積は前年同期比-17.7%、前値-9.56%だった。売上高は前年同期比-26.6%、前値-19.28%だった。販売平均価格は前年同期比-10.28%、前値-10.74%だった。私たちはいくつかの大きな要素の重ね合わせが需要の急速な下落をもたらしたと考えています:1)住宅企業の信用危機の頻発は住宅購入者の住宅の時間通りに竣工して交付する自信を揺さぶり、さらに販売に影響を及ぼしました;2)住宅企業の値下げセールの下で、「上昇しても下落しない」という心理が観望感情をさらに悪化させた。3)不況を背景に、収入予想の減少が住宅購入需要の一部を抑制した。4)疫病の衝撃は販売の展開と需要の解放に影響を及ぼした。5)不動産税の試行予想も、住民の住宅購入意欲をある程度抑制した。
開発投資:投資は再びマイナスに転じ、着工竣工は加速的に下落した。3月の新着工面積は前年同期比-2.24%、前値-12.15%だった。竣工面積は前年同期比-15.50%、前値-9.8%だった。開発投資は前年同期比-2.39%で、前値は3.67%だった。融資の緊張と販売価格の下落が重なり、住宅企業の流動性にさらに衝撃を与え、住宅企業の投資能力と意欲に大きな影響を及ぼしたと考えています。3月末以来、全国各地で発酵が続いている疫病も、着工と投資の回復を抑制している。データから見ると、投資の下落幅は販売と新規着工の下落幅をはるかに下回っている。主に「保交付」が前期に建設を停止し、建設を猶予した不動産プロジェクトの再生産を推進したためだ。前期に発生した土地購入費は不動産施工建設に伴って徐々に計上された。原材料価格の上昇による建安コストの上昇。しかし、投資データの相対的な安定は現在の市場の退勢を隠すことができず、販売不振、予想の弱体化の下で、土地市場は大幅な下落を経験しており、土地の成約の持続的な大幅な下落は、未来の着工と投資データに少なからぬ圧力をもたらすに違いない。
資金の到着:資金面はますます緊張し、販売の下落は資金面の改善の最大の障害である。3月の資金調達額は前年同期比-23.0%、前値-17.73%だった。販売の下落による圧力は依然として業界の資金面で改善しにくく、定金と前受金と個人ローンの下落幅が拡大していることは、現在の販売返済の圧力が大きいことを示している。融資側の政策は絶えず力を入れているが、民間住宅企業の流動性問題と市場の量価が下落したことは金融機関の自信と行動力にマイナスの影響を与え、融資側の支持は主に高信用の中央企業と国有企業に集中している。現在、多くの民間企業が融資能力の欠如と販売の崩壊の二重の圧力の下で、直面している流動性リスクは依然として大きい。
投資アドバイス：
需要の収縮と予想される弱体化の衝撃の下で、需給の両端は大きな衝撃に直面している。「地価を安定させ、住宅価格を安定させ、予想を安定させる」という政策目標は大きな挑戦に直面し、市場の安定維持力をさらに強化することは依然として急務である。より多くの都市では、購入制限ローンの販売制限の緩和と住宅ローン金利のさらなる下落が現実的な選択となっている。統計局のデータを見ると、販売の減少幅は拡大し続け、住民の住宅購入意欲は低迷している。業界の資金面は依然として緊張しており、住宅企業の投資意欲と能力は大幅に下落し、土地市場は閑散としている。3月末以降、疫病の影響が拡大し、高周波データの観察と結びつけて、4月のデータは依然として楽観的ではない。
中央の不動産コントロールに対する態度は比較的明らかな転換があり、政策基調は昨年末の偏りから徐々に支持に変わったと考えている。現在の政策基調と奨励方向が明確な状況下で、金融政策と地方コントロールは持続的に力を入れることが期待されている。高周波データによると、現在の市場販売は依然として下落し続けているが、政策の解放に伴い、一部の都市は回復の兆しを見せている。最近の疫病の多点爆発は政策効果の現れに影響を与える可能性があるが、政府の市場振興の決意はすでにはっきりしており、需給の両端の政策効果が徐々に現れるにつれて、業界の販売回復はますます近づいている。
短期的には、政策の続々と釈放と支持の予想の向上に伴い、この間、業界の政策雰囲気は比較的友好的で、市場は民間企業の違約リスクの低下に対して大きなゲームが存在する。しかし、多くのリスクの大きい低信用民間企業は、これからも大きな流動性の圧力に直面しており、市場が暖かくなるまで支えられない可能性がある。また、頻繁な負のニュースとほとんど失われた土地を持つ能力も、企業の市場の評判と未来の発展空間を大きく損なった。そのため、長期的には、高い信頼性を持つ住宅企業がより安定した戦略だと考えています。各企業が頻繁に雷を鳴らす業界の背景の下で、販売側では、高信用住宅企業が住宅購入者の信頼を得ることができる。供給側では、高信用住宅企業が金融機関の融資支援を受け続け、現在の市場環境の下で依然として公開市場の土地取得と買収合併取得プロジェクトの能力を持っている。市場の名声と経営実力は未来の発展に礎を築いた。
歴史を振り返ると、政策の緩みの早期に、政策の続々と釈放と支持の予想の向上に伴い、政策ゲームが主導し、プレートは往々にしてβ収益が著しい。行政政策と金融政策の効果が徐々に現れるにつれて、業界の回復のタイミングをつかんで、経営の上でもっと先端の住宅企業が出てきた。α収益。融資の優位性は、高信用住宅企業が土地と買収合併市場で優位性を獲得することを推進し、持続的な土地獲得能力と良質な信用裏書も需要の回復時に先機を奪い、市場シェアをさらに向上させることが期待されている。推荐 China Vanke Co.Ltd(000002) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) 。融資側の支持も、頭部の安定した中央企業の不動産企業を満たした後、徐々に経営の安定した民間企業にあふれ、市場は経営の安定した民間企業に対しても徐々に自信を回復し、経営の安定した民間住宅企業のリーダー、例えば龍湖グループ、碧桂園を引き続き追跡することを提案した。
リスクヒント:業界政策が予想に及ばないリスク、利益能力が下落し続けるリスク、販売が予想に及ばないリスク。
