2022年3月、宅配業界は疫病の衝撃を受けてマイナス成長を見せた。2022年3月、全国の宅配サービス企業の業務量は85.4億件を達成し、前年同期比3.1%減少し、前年同期比47.4%増のプラスからマイナスに転じ、2022年1-2月比のプラスからマイナスに転じた。業務収入は818.5億元を達成し、前年同期比4.2%減少し、前年同期比27.7%増のプラスからマイナスに転じ、2022年1-2月比のプラスからマイナスに転じた。単票収入は約9.58元で、前年同期比1.1%減少し、2022年1-2月同期比4.5%減少した。2022年前の3月、宅配業界のCR 8指数は84.9で、前年同期比4.4上昇し、2022年1-2月より0.4下落した。全体的に見ると、中国の疫病が繰り返されているため、一部の地域の防犯措置のアップグレードは宅配会社の経営業務にマイナスの衝撃を与えている。しかし、宅配小包の絶対数を見ると、22年3月の全業界の業務量は2020年3月の水準を大幅に上回っている。
2022年3月、金華(義烏)地区、広州市の速達業務の平均単票収入は前月比で減少した。2022年3月、浙江省の宅配業務の平均単票収入は約5.32元で、22年1-2月より0.45元減少し、金華(義烏)地区の宅配業務の平均単票収入は約3.07元で、22年1-2月より0.16元減少した。広東省の速達業務の平均単票収入は約7.83元で、22年1-2月より0.12元減少し、広州市の速達業務の平均単票収入は約7.32元で、22年1-2月より0.16元減少した。
2022年3月の実物ネット通販社のゼロ割合は前月比で上昇した。2022年3月、全国の社零総額は前年同期比3.5%減少し、22年1-2月の成長率(6.7%)よりプラスからマイナスに転じた。実物商品のネット小売額は前年同期比2.7%増加し、22年1-2月の成長率(13.6%)より10.9 pct減少した。実物ネット通販社のゼロ割合(実物商品のネット小売額/全国社のゼロ総額)は26.0%で、前年同期比1.57 pct増加した。全体的に見ると、中国の疫病が繰り返されているため、社零はマイナス成長を示し、同時に疫病予防・コントロールの下で一部の線下消費需要が線上に移転し、実物ネット購入社のゼロ割合は前年同期比、環比ともに上昇した。一部の地域の防衛・コントロール措置のグレードアップによる物流効率の低下を考慮し、中国の疫病は宅配業界全体に対する衝撃がマイナスに偏っていることを繰り返している。しかし、将来、中国の疫病の予防とコントロールの効果が徐々に現れるにつれて、宅配業界の需給も回復するだろう。
2022年3月の通達系宅配会社の収入の伸び率は前月比で低下した。2022年3月、順豊、韻達、円通、申通の単月の業務量の伸び率はそれぞれ-7.9%、4.4%、5.1%、8.8%だった。2022年3月、順豊、韻達、円通、申通の平均単月単票収入はそれぞれ15.52元、2.59元、2.40元(調整後)、2.43元(調整後)、22年1-2月よりそれぞれ-1.15、+0.10、-0.30、-0.13元変化し、前年同期よりそれぞれ-0.22、+0.40、+0.15、+0.18元変化した。全体的に見ると、春節後の疫病の影響で、通達系宅配会社の価格はいずれも小幅な衝撃を受けたが、通達系会社の業務量はいずれもプラス成長を維持し、市場シェアもさらに上昇した。2022年3月、順豊、韻達、円通、 Sto Express Co.Ltd(002468) の業務収入の伸び率はそれぞれ-5.9%、23.4%、15.7%、24.0%で、22年1-2月の伸び率より大幅に下落した(それぞれ7.2%、47.8%、41.1%、39.7%)。
投資提案:中国の疫病は繰り返し、宅配会社が受けたマイナスの衝撃は限られている。「浙江省速達業促進条例」は2022年3月1日から施行され、業界価格戦が緩やかになるか、検証され続け、速達会社の利益修復を推進する。私達は業界の“増加して持ちます”の格付けを維持して、 S.F.Holding Co.Ltd(002352) Yto Express Group Co.Ltd(600233) Yunda Holding Co.Ltd(002120) を推薦して、中通の速達(H)と Sto Express Co.Ltd(002468) に関心を持つことを提案します。
リスク分析:マクロ経済の下落は宅配需要の下落を招いた。電子商取引の増加は市場の予想を下回って、宅配便の需要の増加率の低下を招いた。ネット通販の浸透率の向上は遅い。宅配業界の競争が予想を超え、単票収入が大幅に下落した。
