核心的な観点.
今週の市場の回顧。第15週の不動産プレート指数は上海の深さ300指数より弱く、創業板指より強い。不動産プレートの上海深300指数の相対収益は-1.9だった。上海深300指数の売上高は418875で、周度の上昇幅は-1.0%だった。創業板指数の売上高は246036で、周度の上昇幅は-4.3%だった。不動産プレート指数は368571で、周度の上昇幅は-2.9%だった。
今週の業界の要聞。中央銀行は第1四半期の金融統計データを発表し、4月25日に金融機関の預金準備率を0.25ポイント引き下げたと発表した。統計局は3月の全国CPI、PPIデータと70都市住宅価格指数を発表した。証券監督管理委員会などの3部門:上場住宅企業の積極的な新しいモデルへの転換を支持する。昆明は不動産の新政を発表した。長沙の第1陣の供給地は22件の最低価格で19件成約した。上交所はインフラストラクチャREITs拡募規則について公開的に意見を求めた。
今週の新築、中古住宅の販売量は先週より増加した。第15週29大都市の新築住宅の販売は2.1万セットで、第14週より16.7%増加した。11大都市の中古住宅販売台数は0.9万戸で、14週目より53.8%増加した。第一線都市の新築住宅、中古住宅の取引は第14週の増加率よりそれぞれ24.4%、67.6%だった。二線都市の新築住宅、中古住宅取引は14週目よりそれぞれ16.0%、50.4%増加した。在庫量は横ばいで、在庫販売は先週より増加した。15週目までに、15大都市の在庫は122.2万セットで、14週目とほぼ横ばいだった。在庫比は18.8カ月で、14週目より0.3カ月増加した。土地市場の譲渡数は先週より増加した。第15週26大都市合計成約土地2元。土地譲渡額が増加する。第15週26大都市の土地譲渡金は21.4億元で、第14週より15.6億元増加した。平均割増率が上昇する。第15週26大都市の土地成約平均割増率は1.0%で、第14週より1.0%上昇した。
重点会社公告。 Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) Grandjoy Holdings Group Co.Ltd(000031) などの会社は2021年の年報を発表します。華潤置地、龍湖グループなど多くの企業が2022年3月/第1四半期の経営データを発表した。華潤置地、金地、旭輝などの会社が競った土地。 China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) 天津経開区プロジェクトのブロック使用権を返還する。金科グループは重慶金科駿耀への投資を脱退した。
投資提案と投資目標の
今週、中央銀行は全面的に降格し、幅は予想を下回り、金利は再び空になった。新築中古住宅の販売はやや好調だが、既存の政策の下で基本的な慣性が下がる傾向は逆転しにくいと予想され、Q 1経済データが発表された後、より大きな政策緩和を観察する必要がある。これまでの多部委員会の態度と結びつけて、監督管理は需要刺激手段を完全に通じて問題を解決したくないと考えている。この政策決定の論理に基づいて、政策は最終的に両端の平均的な発力を呈する:供給側は問題のある住宅企業の明らかな割引販売プロジェクトを推進し、国有企業と良質な民間企業がプロジェクトを引き継ぐ。需要端の一部の住宅価格の上昇圧力が大きくない都市は、コントロールをさらに緩和することができる。最終的にもたらした結果、問題のある住宅企業の所有者の権益損失はほとんど尽き、債権者も平均的にある程度の損失を受け、住民部門は緩やかに一定のレバレッジを増加した。この枠組みの下で、エッジの住宅企業を探すのは良い戦略ではなく、問題の住宅企業は大規模な資本金を損失し、未来はレバレッジを加える能力を徹底的に失うことになる。私たちは第一線のリーダーと一部の高格付け弾性標のバランス配置を提案し、業績の安定した第一線のリーダーをよく見て、万科A( China Vanke Co.Ltd(000002) 、購入)、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 、購入)を推薦します。業績に弾力性のある二線トップ、推奨 Gemdale Corporation(600383) Gemdale Corporation(600383) 、購入)、龍湖グループ(00960、購入)。同時に、私たちは急速に成長し、信用障害の小さい物管と商管業界を見て、碧桂園サービス(06098、購入)、保利不動産(06049、購入)、 China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) 、増持)、 New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) 、購入)、融創サービス(01516、購入)、星盛商業(06668、購入)を推薦します。
リスクのヒント
売上高は予想を大幅に下回った。逆周期政策は予想に及ばない。金利が著しく上昇した。
