事件:4月7日、工信部などの6部門は共同で「「十四五」が石化化学工業業界の高品質発展を推進することに関する指導意見」を印刷・配布した。
意見はリンアンモニウム、黄燐業界の新たな生産能力を厳しくコントロールすることを指摘した。意見はイノベーション発展、産業構造、産業配置、デジタル化転換、グリーン安全の5つの面から切り込み、2025年までに、石化化学工業業界は基本的に自主イノベーション能力が強く、構造配置が合理的で、グリーン安全低炭素の高品質発展構造を形成し、ハイエンドの製品保障能力が大幅に向上したと指摘した。私たちは一部のリン化学工業業界の指導意見を抜粋した。1)産業構造の調整を推進し、産業規模を科学的にコントロールする:製油、リンアンモニウム、電石、黄燐などの業界の新たな生産能力を厳格にコントロールし、低効率で立ち後れた生産能力の脱退を加速する。2)業界間の結合発展を促進し、資源利用効率を高める:リン石膏、チタン石膏、フッ素石膏、脱硫石膏などの工業副産物石膏、電石スラグ、アルカリスラグ、粉炭灰などの固廃総合利用レベルを高める。3)原料資源の保障を強化する:多くの措置をとり、リン石膏の減量化、資源化、無害化を推進し、リン化学工業の「スラグで生産を決める」ことを着実に推進する。前期の「ダブルコントロール」政策の背景の下で、エネルギー消費、環境保護、リン石膏の副産物などの3つの制約を結びつけて、リン肥料とリン化学工業業界の供給は持続的に制限される。
需給のバランスがとれており、黄燐は高景気を維持する見込みだ。供給面では、卓創情報の統計によると、近年、業界の生産能力は徐々に萎縮し、2017年の196万トンから2021年末の170万トンに減少し、生産量も94万トンから60.6万トンに減少した。価格面では、2021年にエネルギー消費の二重制御政策によって黄燐の価格が一時66000元/トンに上昇した。4月15日現在、黄燐価格は年初39483元/トンから36583元/トンに小幅に下落した。現在、下流の需要は引き続き高くなり、黄燐鉱の供給源は緊迫しており、湖北地区のリン鉱山はすべて採掘を停止し、下流のリンアンモニウム企業の在庫は多くない。
海外需要の不足が増大し、リン肥料景気は上昇を続けている。ロシアは世界第3位のリン肥料輸出国として、ロシアとウクライナの矛盾が激化し、石油天然ガスなどの原材料価格が急騰し、一部のEU諸国の化学肥料生産量が激減した。タス通信は4月10日、ヨーロッパの重要なリン肥料サプライヤーリトアニアLifosa社が生産を停止したと報じた。供給先の不足で、海外市場のリン肥料価格が急騰し、4月14日現在、リン酸一アンモニウムFOBポロの海オファーは1205ドル/トンで、年初より48.37%上昇した。リン酸二アンモニウムFOBの米国のオファーは1245ドル/トンで、年初より53.69%上昇した。卓創情報によると、中国市場のリン酸一アンモニウムのオファーは3575元/トンで、年初より24.35%上昇し、リン酸二アンモニウム市場の平均価格は3985元/トンで、年初より5.47%小幅に上昇した。税関総署の統計によると、2022年1-2月にリン酸一アンモニウムを累計10.08万トン、リン酸二アンモニウムを36.34万トン輸出した。われわれは地縁性政治リスクの激化と海外供給の減少を重ね、国内外のリン肥料価格の差がさらに拡大する見込みであり、中国のリン肥料輸出企業は世界市場の需給ミスから十分に利益を得ることができると考えている。今回の指導意見は業界の新規生産能力を制限し、トップ企業は規模の優位性で業界競争力を強固にする見込みだ。
投資の提案：私達は今回の政策が効果的に燐化学工業業界の生産能力を統合すると思って、燐石膏の処理を規範化して、重点的に燐肥の竜頭6 Chn Energy Changyuan Electric Power Co.Ltd(000966) 0011、 Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) などに注目します。
リスクヒント:サプライチェーン輸送リスク;製品価格変動リスク;下流の需要は予想に及ばない。
