3月の中国の需要は旺盛で、Q 1の販売量は市場の予想を大きく上回って、年間の高増加を打ち立てます。中汽協口径は、3月の電気自動車販売台数が48.4万台、同環比+14.2%/+44.9%、浸透率が21.7%で、市場予想をやや上回った。Q 1販売台数は125.7万台で、前年同期比138.6%増加し、年間600万台の販売台数予想を維持し、同70%増加した。3月のアメリカの電気自動車の販売台数は8.3万台で、同環比+66%/+19%で、市場の予想に合って、Q 1アメリカの販売台数は21.51万台で、同環比+72.39%/+99.26%で、2022年の販売台数は130万台+に倍増する見込みです。3月の欧州主流国の合計販売台数は20.6万台で、同環比+7%/+61%、全体浸透率は29.4%、同環比+5.8/+2.4 pctで、2022年の欧州販売台数は270万台+で、同30%+増加する見通しだ。2022年の世界の電気自動車販売台数は1000万台を超え、同60%増加する見込みだ。
疫病は4-5月の販売量と排出量に衝撃を与えたが、産業チェーンの長期的な好傾向を改めなかった。疫病の影響を受けて、テスラ、蔚来、上汽などの自動車企業は生産を停止/減産し、物流、サプライチェーンは衝撃を受け、4月中下旬から自動車企業は徐々に生産を回復する予定で、私たちは4月に電気自動車が30%減産し、対応する影響は9-14万台で、販売台数は33-38万台に下落し、5月には小幅に上昇し、6月の販売台数は50万台に回復し、Q 2の販売台数は前月比で横ばいになった。業界の排出量については、4月の業界の排出量は依然として疫病の影響を受け、電池のトップの排出量は20%前後下落したが、材料企業の海外顧客などの需要は比較的良く、排出量はほぼ横ばいで、5月の排出量は回復し、6月の成長は加速し、トップの年間予想は2倍前後増加した。
上流原材料の価格はすでに緩やかになり、電池と自動車企業はすでに2ラウンドの値上げでコスト圧力を伝導した。炭酸リチウムなどの原材料価格の上昇幅が予想を上回ったため、Q 2産業チェーンは2ラウンドの上昇を開始し、電池メーカーの2回の上昇幅は一般的に20%-30%で、すでに大部分のコストの上昇を伝導した。自動車企業は同時に第2ラウンドの値上げを開始し、上昇幅は一般的に1万元前後で、コストの上昇カバーの程度は50%-70%で、短期的な利益圧力は大きい。しかし、4月以来、炭酸リチウム価格は徐々に安定して下落し、ヘキサフルオロは持続的に下落し、コストの下落が期待されている。連動定価メカニズムの下で電池価格が緩んだり、車企業の利益圧力を緩和したりしている。電池端子は22 H 2が利益の曲がり角を迎える見込みで、23年の原材料価格が緩んだ後、利益の弾力性が極めて大きい。
投资提案:电动车核心公司Q 1业绩亮眼,估计値已回到底部,22年高景气度継続,龙头预计80-100%高增,继续全面看多电动车头,第一条主线好看22年利润修复的电池环节,长期结构好,重畳储能加持,龙头 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 30014、 Byd Company Limited(002594) Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) Jiangsu Azure Corporation(002245) 、第二条主線：電池技術のアップグレード高ニッケル三元（ Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 30073、 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ）、構造部品（ Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) ）、マンガン鉄リチウム（30076）、添加剤（ Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) ）;第三条は持続的に不足している蛇口である:ダイヤフラム( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) )、負極( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) 30035、 Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) )、電解液( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )、銅箔( Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) Nuode Investment Co.Ltd(600110) );第四条：リチウム不足と価格が予想を超えた場合、 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Youngy Co.Ltd(002192) 192 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Suzhou Ta&A Ultra Clean Technology Co.Ltd(300390) 、に注目することを提案する。
リスク提示:価格競争が市場の予想を超え、原材料価格が不安定で、利益空間に影響し、投資の伸び率が下落し、疫病の影響がある。
