3月の上海深300指数は7.8%下落し、申万自動車指数は11.6%下落し、短期的には上海深300指数に遅れた。3月の自動車販売台数は223.4万台で、前年同期比11.7%減少し、前月比で増加した’/’//28.4%だった。このうち乗用車の販売台数は186.4万台で、疫病の繰り返しとチップの制限により前年同期比0.6%減少した。商用車の販売台数は37.0万台で、前年同期比43.5%減少し、トラック、バスはいずれも前年同期比減少し、主に前期需要の貸越と同期基数が高いことによるものだ。3月の新エネルギー自動車の販売台数は48.4万台で、前年同期比114.1%増加し、高成長を続け、卸売、小売の浸透率はそれぞれ25.1%と28.2%に達した。前期は原材料の値上げ、疫病の操業停止などの影響を受け、プレートの回復が多かった。最近、長春と上海は徐々に再稼働し、国境の傾向がよくなり、良質な部品などの投資機会に重点を置くことを提案した。
主な観点.
3月の乗用車卸売と小売販売台数はいずれも減少した。乗聯会のデータによると、3月の狭義乗用車の卸売販売台数は181.4万台で、前年同期比1.6%減少し、前月比23.6%上昇し、小売販売台数は157.9万台に達し、前年同期比10.5%減少し、前月比25.6%増加した。疫病や値上げなどの影響で、乗用車の需要は短期的に低下した。チップの供給制限に加え、疫病の操業停止などの影響で、卸売販売台数は小幅に減少した。チップ不足は徐々に緩和される見込みで、長春上海は前後して再稼働し、後続の生産販売台数は回復する見込みで、プレートは底をつくことが期待され、積極的な配置を提案した。3月の中国の高級ブランドの乗用車販売台数は23万台で、前年同期比14%減少し、前月比43%増加した。消費のアップグレードによるハイエンドの買い替え需要は依然として旺盛だが、一部の地域では疫病が販売量に影響を及ぼしている。主流の合弁ブランドは前年同期比30%減少し、チップ不足の影響が大きく、ブランド吸引力の低下と関係があると予想されている。自主ブランドは前年同期比17%増加し、自主ヘッド企業の産業チェーンの靭性が強く、チップ不足の圧力を効果的に解消した。
3月の商用車の生産販売は短期的に持続的に圧力を受けている。中汽協のデータによると、3月の商用車の販売台数は37.0万台で、前年同期比43.5%減少した。このうちトラックの販売台数は33.2万台で、前年同期比44.8%減少した。国六排出2021年7月の全面的な実施の影響を受けて、一部の需要は早めに貸越したため、販売量は短期的に圧力を受けた。長期的に見ると、「大トン小標」の管理は従来の軽カードが基準を超えた車種の単車の輸送力を低下させ、コンプライアンス軽カードと中カードの販売台数の向上をもたらす見込みだ。客車の販売台数は3万8000台で、前年同期比27.8%減少し、大客は前年同期比12.8%増加し、中客と軽客は前年同期比24.4%減少し、31.7%減少した。疫病の好転と景気回復に伴い、中軽バスの販売台数は徐々に回復する見込みだ。
3月の新エネルギー自動車の販売台数は前年同期比2倍増加した。3月の新エネルギー自動車の販売台数は48.4万台で、前年同期比114.1%増加し、高成長を続けた。新エネルギー乗用車の販売台数は46.1万台で、前年同期比117.0%増加し、卸売、小売の浸透率は25.1%と28.2%に達した。このうち Byd Company Limited(002594) 漢/秦/宋/唐/イルカ、五菱宏光MiniEV、テスラModel 3/Yなどの車種がヒットし、 Byd Company Limited(002594) 、テスラ中国、上汽通用五菱などの表現がよく、関連車企業と産業チェーンの利益が期待されている。新エネルギー商用車の販売台数は2万4000台で、前年同期比69.5%増加した。このうち6メートル以上の新エネルギーバスは3645台を販売し、前年同期比11.6%減少し、60066 Zhongtong Bus Co.Ltd(000957) 、金龍バスの販売台数は上位3位だった。新エネルギー自動車の後続は高成長を続ける見込みで、関連産業チェーンの投資機会に引き続き注目することを提案した。
1-2月の自動車業界の収入は小幅に減少し、利益は急速に増加した。中汽協のデータによると、2022年1-2月の自動車工業重点企業グループの営業収入は6256.2億元で、前年同期比0.9%減少した。利益総額は403.2億元で、前年同期比19.2%増加した。車市が徐々に暖かくなるにつれて、営業収入は増加を回復する見込みで、利益総額の累計成長率は徐々に低下するかもしれない。
投資アドバイス
車全体:乗用車の販売台数は回復したが、車企業の分化は激化し、推奨 Great Wall Motor Company Limited(601633) 、注目 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 。商用車の重量カード、軽カードは高景気を維持する見込みで、注目 Beiqi Foton Motor Co.Ltd(600166) など。
部品:最近、原材料価格の上昇や多地疫病の操業停止などの影響で、一部の株の回復が多く、現在の推定値はすでに強い吸引力を備えている。長春上海が前後して工事を再開することに従って、プレートは比較的に良い配置の機会を迎えて、良質な企業の長期的な発展をよく見て、製品のアップグレード、取引先の開拓と過小評価値の修復の株を配置することを提案して、 Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) Ningbo Huaxiang Electronic Co.Ltd(002048) Keboda Technology Co.Ltd(603786) Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) 、などに注目します。
新エネルギー:新エネルギー自動車の販売台数は2022年に持続的に爆発する見込みで、後続の高成長の確定性が強い。中国のトップ Byd Company Limited(002594) と、新技術、テスラとフォルクスワーゲンMEB国産の Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) などをお勧めします。
インテリジェントネットワーク:ADASとインテリジェント座席が急速に浸透し、華為小米などが産業発展を加速させた。推荐 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Foryou Corporation(002906) Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Hunan Oil Pump Co.Ltd(603319) 。
リスクのヒント
1）自動車販売量が予想に及ばない；2）原材料不足及び値上げ；3）製品の大幅な値下げ。
