4月19日、中央銀行、銀保監会は共同で金融支援実体経済座談会を開き、最近の各金融政策の実施に力を入れ、疫病の予防とコントロールと経済社会の発展の金融支援を強化した。
監督管理層は銀行コストを削減し、金融支援実体経済が銀行に与える影響は中性的である。今回の疫病の反撃が中小企業に大きな衝撃を与えた背景の下で、監督管理層は金融機関が「信用資源の配置、内部考課、移転定価などの面で関連措置を打ち出して小微受困主体を支持しなければならない」と強調した。これは商業銀行が実体経済に対して一方的に利益を譲るのではなく、銀行が利益実体経済に経済の難局を緩和させると同時に、商業銀行自身の利益能力を保証する。一方、国はよく「調達レベルの高い大手銀行の秩序ある調達率の低下を奨励する」と提案し、銀行の信用コストの圧力を軽減し、一部の利益を解放し、利益の小さい企業が業績に与えるマイナスの影響を緩衝することができる。一方、中央銀行は4月25日に金融機関の預金準備率を0.25ポイント引き下げることを決定し、銀行の負債端のコスト圧力を効果的に緩和することができる。今回の会議の参加機関は監督管理のほか、18の全国型銀行と5のAMCがあり、それぞれ信用緩和とリスク解消の主体として、今回の高品質の信用緩和に焦点を当てている。
不動産貸付政策は境界が緩和され、銀行の資産品質が改善された。住宅価格の上昇予想が持続的に弱体化し、疫病の影響で住民の収入端の不確実性が強くなったという二重の影響を受け、住民の住宅購入意欲が低く、不動産販売と投資の伸び率が引き続き低下している。国家統計局のデータによると、2022年3月の商品住宅売上高と不動産開発投資の累計伸び率は前年同期比それぞれ-2.7%と0.7%で、前月比はそれぞれ3.4 pctと3 pctを大幅に低下した。3月に増加した住民の中長期貸付金は前年同期比2504億元減少し、販売低迷の下で住民の住宅ローン需要が弱体化していることを反映している。今回の会議では、銀行が「都市の施策によって差別化住宅貸付政策をしっかりと実行し、住宅購入者の合理的な住宅需要をよりよく満たす」、「プロジェクトリスクと企業グループリスクを区別し、盲目的に貸付を遮断し、貸付を圧迫しない」など、不動産貸付政策の境界にあるゆとりのある住宅企業がキャッシュフローの圧力を緩和し、不動産業界ができるだけ早く良性循環発展段階に入ることを推進すると同時に、銀行資産の質の改善にも役立つと強調した。
LPRは変わらず、構造的で広い信用が路上にある。4月20日、1年期LPRと5年期LPRはいずれも変わらず、金利引き下げの予想は外れ、負債コストの改善幅はLPRの引き下げを駆動するのに十分ではない。また、今回の座談会は「多くの構造的な金融政策ツールの効率を十分に発揮しなければならない」と提案し、微、科学技術革新、グリーン経済の普及が重点の支持方向であり、この分野で先発的な優位性を持つ銀行は政策の配当を最大限に享受することが期待されている。
金融支援実体経済は銀行の一方的な利益ではなく、長期的な低コスト資金の放出と金利の下落が銀行の利益能力に利益を形成すると同時に、不動産信用政策の境界緩和は商業銀行の信用リスクの解放に有利である。また、構造的な広い信用は路上で、マイクロ、科学技術革新、グリーン経済の恩恵が依然として重点的に支持されていると予想されているため、この分野で先発的な優位性を持つ株式銀行と地域銀行に積極的に注目することを提案します。
リスク提示:マクロ経済の成長率が下がった。疫病は予想を超えた。不動産政策が予想に及ばないなど。
