美容ケア今月の核心観点:1)医美:「水光針」などはIII類医療機器の管理に組み入れられ、長期的に上流のコンプライアンス薬品メーカーに有利である。国家薬監局はすでに「医療器械分類目録」を調整し、「水光針」はIII類医療器械の監督管理に従い、政策が厳しくなり、業界の清算を加速させ、関連資質製品を備えた上流企業が長期にわたって利益を得ることが期待されている。現在、中国医美市場で流通している主流の水光針製品はIII類医療器械登録証を取得していないことが多いが、本土医美トップ企業 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 傘下の主流製品であるハイ体2.5、生泡針、 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) 傘下の潤致人形針、潤致双子針などの製品はいずれもIII類医療器械登録証を備えている。新规の明确な监督管理の方向の下で、水光针の市场の中で短期内に真空期を供给することが现れて、合规の资质を持つ制品は合规の市场で率先して业界の配当を分かち合うことができることを期待して、もっと高い価格交渉権を享有して、引き続き商业のロジックのわりに良い合规の先头の薬械の企业 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) .SZ)、 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) .SH);2)化粧品:第1四半期の化粧品業界は着実に増加し、オンラインルートの分散経営、ブランド端の表現は持続的に分化している。2022年3月中下旬に多くの疫病が物流に影響を与え、化粧品会社のゼロ成長率、オンラインルートの成長率はいずれも前年同期比で下落したが、2022年Q 1化粧品業界全体は依然として安定して成長しており、各ルート、ブランドの間で分化が著しく、運営能力が強く、製品力が強い初の国産化粧品ブランドの成長率が目立っている。中短線次元内では、頭部企業に重点を置き、超過額を求めることをお勧めします。α，短期的には頭部化粧企業傘下の主力ブランドの成長安定性に注目する一方、中期的には頭部化粧企業傘下の第2成長曲線の発展に注目する。長い次元の下で化粧品業界は安定して成長し、業界はβ投資の確定性が高く、業界の成長率は疫病の常態化の下で依然として2桁のレベルの成長を維持し、市場の直観的な感じより優れ、化粧品業界の必選消費属性が徐々に明らかになった。化粧品の新规実施は规律に合わない生产能力と长尾企业の徐々に清算を推进し、现段阶の流量の配当を重ねて徐々に限界が减り、両者は共に业界の言语権を駆动して制品力、ブランド力をもっと重视する美化粧のトップ企业に転向し、引き続き Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) .SZ)、 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) .SH)を推荐する。
社服小売の今月の核心観点:疫病の衝撃の影響は深刻で、プレートの回復相場に注目している。住民の文旅旅行の消費潜在力と需要は依然として旺盛で、短期的に疫病の影響を受けて抑圧されているが、防疫政策の動態調整と徐々に緩和された予想に伴い、中期的な次元では境界改善と業績の弾力性の大きいサービス型消費プレートを期待しており、疫病の衝撃業界が引き続き明らかになり、トップの核心価値が際立っている。持続的に疫病の回復に関心を持つ三大主線を提案する:1)消費の還流と消費のアップグレードのトップレベルの枠組みの下で、引き続き今年管理に利益を求め、利益能力の改善の確定性が大きい免税のトップ China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) .SH)を推薦する。2)ホテル业界の供给はすでに深く出清して统合を加速して、疫病が安定した后に需要は集中釈放期を迎えて、ホテル业の周期の回复を駆动して、沈下市场と中ハイエンドが并んで进む6 Zhejiang Reclaim Construction Group Co.Ltd(002586) 00258.SH)、统合管理の改善効果が明らかになった Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) .SH)に注目することを提案します;3)疫病後の飲食同店の修復予想が強く、成長性の基本面が強い下流の飲食トップに注目することを提案し、飲食チェーン化率の大きな傾向の下で、飲食産業チェーンの上流のトップ企業に注目することを提案した。
市場の回顧:2022年初めから4月21日まで、美容看護/社会サービス/商業貿易小売指数の変化はそれぞれ上海深300指数+2.52 pct/+5.03 pct/-4.40 pctより大きい。2022年4月21日現在、美容看護/社会サービス/商業貿易小売業界の中値法の推定値はそれぞれ32/52/28倍で、2015年以来の歴史6.3%/52.9%/36.8%に位置している。
リスク提示:疫病の繰り返しリスク;政策の発表時間が予想されるリスクに及ばない。業界競争がリスクを激化させる。新製品の研究開発は予想されるリスクに及ばない。店舗の拡張成長率は予想されるリスクに及ばない。
