短期株価は市場の情緒によって明らかに妨害され、中長期的に中国CXO企業が世界のサプライチェーンシステムの中で重要な戦略的地位を占めていることを見た。3月17日-4月18日、CRO指数は0.84%下落した。CXOプレートは現在、資本市場が冷え込んでおり、主に悲観的な市場感情の伝達によるものと考えられている。海外のアナリストチームは、グローリーCOVID-19の経口薬Q 1の販売が予想に及ばないか、予想に及ばないと予想しているが、年間販売については従来の予想を維持している。現在、グローリー2022年のPaxolvidの売上高は220億ドル、市場一致性は282億ドル、JPMorganは330億ドルに引き上げられると予想している。1)各国でPaxolvidの臨床試験を進めており、その使用範囲を拡大しており、COVID-19薬の経口投与は重要な治療手段であると考えられている。イギリス衛生部が展開した大規模な臨床試験には1.75万人が参加した。中国深センが展開した小規模臨床はPaxolviの初歩的な治療効果を示した。同時に、グローリーも6〜17歳の児童に対する臨床試験を開始した。2）市場では、COVID-19経口薬の販売が下落したり、CDMO関連会社の業績に影響を与えると考えられている。中長期的な次元から見ると、COVID-19経口薬は大きな金額の注文チャンスをもたらしたが、その本質を究明し、中国CXO企業のグローバルサプライチェーンシステムにおける地位の明らかな向上は、多層かつ良質な顧客グループと豊富なプロジェクトプールを形成することが業績の持続的な成長を維持する核心動力であると考えている。
海外、中国の二輪駆動の下で、中国CXO企業の収入と利益の伸び率は業界の平均伸び率をはるかに超え、2021年に過去最高を記録した。弗若斯特沙利文のデータによると、20172021年の世界CR(D)MO市場規模の年平均複合成長率は11.4%、中国は26%だった。われわれの整理試算によると、2021年、19社の中国CXO企業の収入は713億元で、前年同期比46%増加した。帰母純利益は175億元で、前年同期比71%増加した。20172021年、収入の年平均複合成長率は32.5%、利益は56.5%で、業界の平均成長率をはるかに上回った。
投資提案：1）業績確定性の強い一線CDMO：＊＊＊ Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) 、＊＊ Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) 、＊＊ Porton Pharma Solutions Ltd(300363) などを含む；2）特色CXO持続可能な成長機会：＊＊＊ Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) 、＊＊＊ Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) 、百誠医薬と＊＊ Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) などを含む；3)第3世代細胞遺伝子治療の新しい機会:キンスリー生物科学技術、和元生物などを含む。
リスク提示：業績が予想に及ばないリスク、海外政策リスク、新業務投資が予想に及ばないリスク、 China Meheco Group Co.Ltd(600056) 政策リスク
