事件:国務院弁公庁は「個人年金の発展推進に関する意見」(以下「意見」と略称する)を発表し、多層、多支柱養老保険システムの建設を推進し、養老保険制度の持続可能な発展を促進し、日増しに増加する多様化した養老保険の需要を満たす。
投資のポイント
千呼万喚が始まり、税延養老保険の試験が4年を超えた後、個人年金口座制が模索された。1)「意見」の発文リード機構は国務院であり、財政部がリードするよりも、監督管理の重視度を明らかにし、将来の推進プロセスと納付上限額の引き上げ幅がより大きい。2)《意見》の中で明確に料金を払うのは完全に参加者個人が負担する蓄積制で、個人が直接条件に合致する金融製品を購入することができて、口座制の下で製品の豊富さは著しく向上します。3)個人養老金の年間納付上限は12000元で、具体的な税収政策は文書の規定を待たなければならない。4)情報プラットフォームは統一的に人社部によって建設され、銀行は口座開設の優位性を持っている。5)われわれは中産層に対する吸引力が大きいと予想している。上海を例にとると、月税前収入は1 Shenzhen Seg Co.Ltd(000058) 000元の間で、年化税収優遇/年度税前収入比値が平均レベル(0.53%)を超え、納付の主力になる見込みだ。
個人年金政策の試行は、これまでの税延養老保険の試行の「席を呼ぶかどうか」という教訓を十分に吸収し、大衆の積極性を高めることが期待されている。1)個人年金の年間納付上限は12000元で、税延養老保険の試験時期の収入6%の制限を廃止し、大衆の参加積極度を高めることが期待されている。2)納付段階は個人が直接購入し、関連証明書を控除単位に提供する必要はない。3)「意見」は便利で迅速なサービスを提供することを強調し、税延養老保険の試験時期を解決し、操作が不便で、流れが煩雑で複雑な弊害を解決し、参加者の積極性を高めることが期待されている。
養老金融の星辰海、個人年金口座制の模索は増量空間を開き、商業銀行、公募基金、保険会社は発展のチャンスを迎えた。「意見」によると、個人年金資金口座資金は規定に合致する銀行財テク、貯蓄預金、商業養老保険、公募基金などの運営安全、成熟安定、標的規範、長期保値に重点を置いた異なる投資家の好みを満たす金融製品を購入するために使われている。銀行は天然の口座開設の優位性と豊富なサイト資源と顧客備蓄を持っており、競争優位性は非常に明らかである。公募基金の競争優位性は資産の積極的な管理能力が強く、投研能力が同業をリードしているが、基民の長期投資理念を導く上でまだ向上の余地がある。保険会社は長期投資資金管理能力、長寿リスク管理、医療健康養老産業協同などの分野で一定の競争優位性を持っているが、ブランド蓄積には改善の余地がある。
個人年金の納付は空間計算に参加する。私たちはそれぞれ未来の個人所得税の納税人数を予測し、試験地区がリズムを緩め、個人の参加度、納付控除の上限を開放した後、当年度の個人年金の納付額が2022年に525億元、2025年に2439億元、2030年に4828億元増加すると試算した。2025年度までの累計個人年金の納付規模は5642億元、2030年までは21512億元に対応し、大きな成長空間と潜在力を持っている。製品側の参加主体から見ると、商業銀行は口座の優位性を通じて率先してシェアを占めることが期待され、公募基金は歴史的な投資業績のシェアの向上が速く、保険機関のシェアが相対的に安定している。2025年の商業銀行、公募基金、保険会社の当年度の新規納付市場シェアは47%、38%、15%と予想されています。
投資提案:米国IRA口座の成長には時間の蓄積、政策支援、中産階級の成長、資本市場の共栄共生が必要だ。中国の個人年金口座制の模索は依然として初級段階にあり、養老金融分野は金融業界が二次成長曲線を把握する重要なチャンスである。次の政策試行は、唯一、専用、終身の個人年金口座の設立から出発し、同時に第2、第3の柱養老保険間の資産移転通路を開通し、個人年金口座制の規模の増加の空間をさらに向上させると予想されている。現在、保険と証券会社のプレートの推定値は歴史の絶対的な底にあり、個人年金口座制の探索はプレートの推定値を触媒することが期待されている。
リスク提示:住民の可処分所得の増加は予想に及ばず、個人年金口座の納付上限の増加は予想に及ばず、口座の実際の投資収益率の吸引力は強くなく、政策推進プロセスは予想を下回っている。
