投資のポイント:電力ケーブルは電力エネルギーを担う主要ユニットとして、グリッド化されたエネルギーネットワークと新型電力システムの建設において依然として重要な役割を果たす。総量はGDPより高い成長率を維持するだけでなく、技術的にもハイエンド製品に傾き、「海陸空」が並行して発展し、業界の投資チャンスが現れている。
架空新型導線市場の集中成長率は速い:
高導電率アルミニウム、アルミニウム合金類、軟アルミニウム型線及び炭素繊維複合コア類の省エネ増容導線は未来の新型導線の主な発展方向であり、14、5期間の市場総規模は350億元に達し、4年間のCAGRは約22%に達し、業界トップ Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 市の占有率は約40%、CR 4は約76%であると予想されている。
陸上ケーブルとGILはケーブル化率の向上から利益を得る：
20212025年、10 kV以上の陸地ケーブル市場空間は年平均約500億元、CAGR約12%、110 kV以上の陸地ケーブルCAGR約18%、CR 10約67%、ケーブル付属品CAGR約16%、超高圧ケーブル付属品中国は10社未満、粗利率は50-90%に達した。GIL製品は中国で産業先導期にあり、配給端に適用シーンがあり、単品の粗利率は50%以上に達している。
海底ケーブルは盛んで、入行障壁が高い。
海上風力発電の急速な発展の需要に牽引され、2021年から2025年までに、ケーブル市場の規模は600億元に達する見込みで、CAGRは約22%で、現在、中国がケーブルの製造と敷設能力を備えているメーカーは現在5社しかなく、技術障壁、埠頭資源、施工能力が他のメーカーの進出を制約し、製品の総合粗金利は約40%に達している。
投資アドバイス：
1 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) ::ケーブル研究開発製造の先頭に立って、新エネルギーの新材料が多点に開花し、初めて「増持」の格付けを与え、目標価格は17.66元である。2 Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ::海陸ケーブルが一斉に並進し、ハイエンド製品の助力が飛躍し、初めてカバーして「増持」の格付けを与え、目標価格は51.52元である。3 Baosheng Science And Technology Innovation Co.Ltd(600973) ::従来のケーブル需要は安定しており、海ケーブルは発展動力を注入し、初めてカバーして「増持」の格付けを与え、目標価格は6.05元である。4 Chang Lan Electric Technology Co.Ltd(002879) ::ケーブル付属品に専念する国産化の尖兵は、初めて「増持」の格付けを与え、目標価格は17.07元である。5 Jiangsu Ankura Smart Transmission Engineering Technology Co.Ltd(300617) ::先鋒送電専門家、未来の電力にサービスし、初めて「増持」の格付けを与え、目標価格は47.46元である。6）推奨事項
注: Qingdao Hanhe Cable Co.Ltd(002498) Zhejiang Wanma Co.Ltd(002276) Dalian Insulator Group Co.Ltd(002606) 。
リスクのヒント:
1)マクロ経済は予想に及ばない。2）サプライチェーンが不安定である；3）原材料価格の上昇が続いている。
