政府の投資前置、基礎建設産業チェーンは引き続き「安定成長」の主要な手がかりになるだろう。
今週の月曜日(4月18日)、国家統計局は第1四半期の経済データを発表した:GDPは前年同期比4.8%増加し、全国の固定資産投資(農家を含まない)は約10.49兆元で、前年同期+9.3%で、前の値より2.9 pct下落した。GDPの伸び率は年間目標の5.5%を下回り、主に疫病が経済活動を抑制し、下落は基本的に3月に現れた。3月の単月固定資産投資(農家を除く)は約5.41兆元で、前年同期比+7.1%で、前値より5.1 pct近く下落した。基礎建設方面:引き続き強くなり、3月の当月は前年同期比+1.8%で、明らかに前値を上回り、環比+0.6%で、主に地方特別債が集中的に発行され、プロセスが明らかに加速した。2021年12月以来、財政部はすでに地方に2022年の新規特別債務額1兆4600億元を繰り上げて下達し、残りの額は3月末に下達した。3月末現在、各地で累計1兆2500億元の特別債が発行され、早期下達額の86%を占め、プロジェクトを支援する着工率は75%に達し、主に市政と産業園区の建設、社会事業と交通などの分野に投入されている。基礎建設の発展力は粗鋼、セメントなどの製品の生産量の減少幅を縮小させ、Q 1全国の累計セメント生産量は3.87億トンで、前年同期比-12.1%で、減少幅は1-2月より5.7 pct縮小した。短期的な疫病の繰り返しと不動産の無力な背景の下で、基礎建設投資は明らかに前置して、あるいは持続的に“安定した成長”の主要な手がかりになって、引き続き逆周期の調節の作用を発揮します。基建産業チェーンの方向は明確で、需要の確定性はわりに高くて、利益の標的: Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 60081;、 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 。不動産方面:Q 1全国の不動産開発投資額は2.78兆元で、前年同期より+0.7%増加し、成長率は1-2月より3 pct低下し、2021年同期の24.9 pctを下回った。不動産開発企業の住宅施工面積は80.63億平で、前年同期比+1%、3月単月同期比-21.5%だった。住宅の新着工面積は2億9800万平方メートルで、前年同期比-17.5%で、減少幅は1-2月より5.3 pct拡大した。家屋の竣工面積は1億7000万平方メートルで、前年同期-11.5%、3月の単月は前年同期-15.5%だった。疫病の衝撃を受けて、需要の端は依然として弱く、3月の不動産の基本面は弱く運行されている。しかし、中央と各部委員会は何度も安定維持の信号を釈放し、不動産政策を徐々に緩和し、頭金の割合を下げ、不動産企業に資金支援を提供するなど、後続のより多くの逆周期、周期をまたぐコントロール政策は信用拡張を支援し、不動産コントロールは合理的な住宅需要の釈放を保障するためにさらに緩和される見込みだ。不動産は改善の情況の下で弾力性の比較的に大きい消費の建材を期待して、利益の標的: Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) 、中国聯塑。「二重炭素」の背景の下で、エネルギーの低炭素転換は確定的な主線であり、炭素繊維、光起電力ガラス、ガラス繊維は需要の増加を持続的に受益するだろう。受益標:炭素繊維蛇口: Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) 、中復神鷹;光起電力ガラスの蛇口： Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Flat Glass Group Co.Ltd(601865) ;;ガラス蛇口： China Jushi Co.Ltd(600176) 、 Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) 。
今週の相場の回顧
今週(2022年4月18日-4月22日)建材指数は6.82%下落し、上海深300指数は4.19%下落し、建材指数は上海深300指数2.63 pctに負けた。この3カ月間、上海の300指数は16.16%下落し、建材指数は16.64%下落し、建材プレートは上海の300指数0.48 pctに負けた。ここ1年来、上海の深さ300指数は20.96%下落し、建材指数は21.25%下落し、建材プレートは上海の深さ300指数0.29 pctに負けた。
プレートデータトラッキング
セメント:4月22日現在、全国P.O 42.5ばら積みセメントの平均価格は471.68元/トンで、環比は0.64%上昇した。全国の熟料庫容比は64.39%で、環比は0.38%上昇した。セメント-石炭の価格差は319.19元/トンで、環比は0.6%下がった。
ガラス:4月22日現在、全国のフロートガラス現物の平均価格は205223元/トンで、前月比3.58元/トン増加し、上昇幅は0.17%だった。光起電力ガラスの平均価格は172.4元/重量箱で、環比は0.36%上昇した。フローティングガラスの在庫は6182万重量箱で、環比は224万重量箱増加し、上昇幅は3.76%だった。フローティングガラス-純アルカリ-石油コークス価格差は14.49元/重量箱で、環比は5.89%低下した。フローティングガラス-純アルカリ-重油価格差は27.93元/重量箱で、環比は4.52%低下した。フローティングガラス-純アルカリ-天然ガスの価格差は37.97元/重量箱で、環比は1.77%低下した。光起電力ガラス-純アルカリ-天然ガスの価格差は107.79元/重量箱で、環比はほぼ横ばいである。
ガラス繊維:4月22日現在、無アルカリ2400号巻き付け直接糸の主流出荷価格は Nanjing Gaoke Company Limited(600064) 50元/トンで、環比は横ばいである。噴射合股糸2400 texの主流価格は950010000元/トンで、環比は横ばいである。SMC合股糸2400 texの主流価格は84008800元/トンで、環比は横ばいだ。電子糸の価格は現在、主流の成約は85009000元/トンで、環比は横ばいだ。
炭素繊維:4月22日現在、全国の小糸束炭素繊維の平均価格は225元/キログラムで、環比は横ばいである。全国の大糸束炭素繊維の平均価格は145元/キログラムで、環比は横ばいである。全国の炭素繊維在庫は11トンで、環比は横ばいである。炭素繊維企業の着工率は64.89%で、環比は0.12%減少した。炭素繊維の毛利は5746667元/トンで、環比は横ばいだった。
リスク提示:原材料価格が大幅に上昇した。需給ミスリスク;経済成長率の下落リスク;中国の通貨、不動産政策は厳しくなっている。中国の寛大な信用は予想に及ばない。
