投資のポイント
重点推荐: Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) 、光大环境、 Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) Beijing Sanlian Hope Shin-Gosentechnical Service Co.Ltd(300384) Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) Road Environment Technology Co.Ltd(688156) Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030) Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) Tibet Summit Resources Co.Ltd(600338) Guangzhou Baiyunshan Pharmaceutical Holdings Company Limited(600332) 、中国水务、 Jiangxi Hongcheng Environment Co.Ltd(600461) Yutong Heavy Industries Co.Ltd(600817) Henan Bccy Environmental Energy Co.Ltd(300614) 、福龙马、 Jinjian Cereals Industry Co.Ltd(600127) 。提案注目: Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) Wangneng Environment Co.Ltd(002034) Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) 、サザエ創業、 Beijing Capital Eco-Environment Protection Group Co.Ltd(600008)
最新の観点:持続的な成長型再生資源&過小評価値の境界改善に重点を置く:キャッシュフロー、高配当、新しいコース。1)持続成長型再生資源、重点推薦:動力電池再利用 Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) 2022年PE 15倍、20202021年規模連続倍増、20222024年3倍規模拡大;2022年にはPE 18倍の定増を考慮し、20162021年には30%の再増+が今後持続し、運営利益は60%+を占めている。2)過小評価+境界改善、1過小評価+キャッシュフロー改善:重点的に「光大環境」業界のトップ国の借金補填金約81億元を推薦し、在庫補助金の解決可能期間、自身の発展周期を重ね、キャッシュフローは改善価値の回帰を迎える。[ Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) ]国の債務補填金は2021年末の純資産の16%を占め、資産構造の改善の弾力性が大きい。②過小評価+高配当:重点的に「光大環境」2021年に0.34香港ドルの配当を推薦し、配当率は7.04%である。[ Jiangxi Hongcheng Environment Co.Ltd(600461) ]配当率6.67%で、20212023年の配当割合≧50%が安全な境界を提供することを約束した。③過小評価+新コース:重点的に Fujian Longking Co.Ltd(600388) 大気管理のリーダーシップの主業構造の改善、戦略協力 Zijin Mining Group Company Limited(601899) 新エネルギーに切り込む。
農業農村部弁公庁、国家農村振興局総合司は共同で「社会資本投資農業農村ガイドライン(2022年)」を印刷・配布した。利好有機物技術&メタンガス発電:社会資本がわらの総合利用、廃棄農膜回収、農薬化学肥料包装廃棄物回収処理などに参加することを支持する。社会資本が農村の再生可能エネルギーの開発利用に投資することを奨励し、農村のエネルギー総合建設への投入に力を入れ、農村の再生可能エネルギー利用技術を普及させ、わらの直燃と成形燃料の暖房と熱供給、メタンガス生物天然ガスの熱供給の新しいモデルを模索する。提案注目:メタンガス発電蛇口[ Henan Bccy Environmental Energy Co.Ltd(300614) ];有機物、メタンガス設備技術蛇口 Welle Environmental Group Co.Ltd(300190) 。
炭素中和は先端、中端、後端から環境保護産業投資の枠組みを構築し、標的EUの炭素価格に対して長期的にCCERを上り、短期的に上昇している。1）先端エネルギー代替：エネルギー構造調整、環境保護新エネルギー装備及び再生可能エネルギー代替需要に注目する。2)中端省エネ排出削減：産業の転換を推進し、省エネ管理&排出削減設備の応用に注目する。3）バックエンドリサイクル：ゴミの分類、廃棄家電/自動車、危険廃棄資源化などの再生資源の再利用を推進する。4）炭素取引：再生可能エネルギー、メタン利用、林業炭素為替などのCCERプロジェクトの発展を奨励する。中国の炭素市場の発展はEUと似ており、すでに総量コントロール&市場コントロールメカニズムの雛形を備えており、現在、取引規模、カバー業界の向上空間が大きく、炭素価格は海外をはるかに下回っており、総量の引き締めは炭素価格の長期的な上昇を駆動しており、CCER需要の釈放と審査・認可は再開される見込みであり、近期のCCERの希少価格は向上すると予想されている。
安定成長+新ツール+新分野、低炭素環境保護資産を全面的に推奨:1)環境資産価値+成長ロジック2.0:A)安定成長+新ツール+新分野、単次元から組み合わせまで力を入れる。政策+:二重炭素マクロ政策、基礎建設の投入強化;パターン+:REITs資産収益率が向上し、成長天井を開く。スペース+:2番目の成長曲線。B)市場化駆動キャッシュフロー価値はさらに顕著である:ccerグリーン電気、ごみ焼却競売、水価市場化などの政策ツールはリターン確定性を強化し、キャッシュフローは改善する。2)新しいロジックの下で評価アンカーが著しく向上した:過小評価+低持倉+成長性、モデルとキャッシュフロー改善評価が向上した。3)提案注目:A)安定成長/高配当/REITs:ごみ焼却[ Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) ]、水+管網[ Beijing Capital Eco-Environment Protection Group Co.Ltd(600008) ][ Jiangxi Hongcheng Environment Co.Ltd(600461) ]、給水値上げ+直飲水中国水務。B)新コース:再生資源:最も経済的な炭素割増+資源品の値上げ:危険廃棄資源化[ Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) ]、酒槽資源化[ Road Environment Technology Co.Ltd(688156) ]、動力電池リサイクル[ Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) ]、再生プラスチック[ Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) Beijing Sanlian Hope Shin-Gosentechnical Service Co.Ltd(300384) ];水素エネルギー： Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) ;高氷ニッケル：[ Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) ]。
最新研究: Pony Testing International Group Co.Ltd(300887) 2021年年報コメント:業績はやや予想を超え、成長はデイビスのダブルクリックの機会を迎えた。 Road Environment Technology Co.Ltd(688156) 2021年年報&22年一季報コメント:酒粕資源化の発力、キャッシュフローの改善; Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) ::戦略協力星恒電源、回収ルートの再拡張。
リスク提示:政策の普及が予想に及ばず、金利が予想を超えて上昇し、財政支出が予想を下回った。
