今期の内容要旨：
下流の見物ムードが続き、動力石炭の産地価格が圧迫され続けている。4月22日現在、陝西省大同南郊の粘炭坑口価格(税込み)(Q 5500)は920.0元/トンで、周環比は25.0元/トン下落した。内モンゴル東勝大塊精炭車板価格(Q 5500831.0元/トン、周環比54.0元/トン下落。疫病の抑圧は工業用電不足を招き、火力発電所の負荷が低く、産地の動力石炭価格は引き続き圧力を受けている。
港の在庫が圧迫される。今週、秦皇島港鉄道は8010車で、周環比は117.96%増加した。秦皇島港は54.3万トンを飲み込み、周環比は1.09%減少した。4月22日現在、環渤海地区の四大港(秦皇島港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港東港)の在庫は107.0万トン(周環比65.00万トン低下)、アンカー船舶数は119.0隻(周環比18.00隻増加)、貨物船比(在庫と船舶比)は9.1、周環比2.26減少した。 Daqin Railway Co.Ltd(601006) 列車衝突事故の影響が顕著で、港の在庫は短期的に圧力を受けている。大秦線の点検作業が継続的に展開されるにつれて、出荷能力が抑制され、港の在庫は持続的に圧力を受ける見通しだ。
国際石炭価格は高位運行を続け、沿海の各省の補庫は遅い。4月21日現在、沿海8省の石炭在庫は293210万トン、周環比は56.60万トン(1.97%)上昇し、日消費は157.40万トン、周環比は7.90万トン/日(-4.78%)下落し、利用可能な日数は18.6日、周環比は1.20日上昇した。4月22日現在、秦皇島港動力石炭(Q 5500)山西産市場価格は1173.0元/トンで、周環比は78.0元/トン上昇した。国際石炭価格は、4月20日現在、ニューカッスルNEWC 5500大カロリー石炭FOB現物価格が205.2ドル/トンで、週環比10.25ドル/トン上昇した。ARA 6000大カード動力石炭の現物価格は350.05ドル/トンで、週環比は5ドル/トン上昇した。リチャードRB動力石炭FOBの現物価格は275.45ドル/トンで、週環比は3.2ドル/トン上昇した。4月22日現在、動力石炭先物活発契約は先週同期より17.0元/トンから822.0元/トンに上昇し、先物は351.0元/トンに達した。
コークス方面:疫病が出荷に与える影響は持続している。2022年4月22日現在、汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報は3760元/トンで、周環比は200元/トン上昇し、月環比は11.9%上昇し、前年同期比92.8%上昇した。港指数:CCI日照準一級冶金焦報4020元/トン、周環比は横ばい、月環比は14.2%上昇し、前年同期比74.8%上昇した。現在、鉄鋼工場全体の生産が旺盛で、一部の地域では疫病が好転し、輸送が回復し始めたが、全体の影響は依然として深刻で、省をまたいで輸送するのは依然として難しい。
コークス方面:下流の需要が旺盛で、端末は受動的に在庫を落とし続けている。4月22日現在、4月22日現在、CCI山西省の低硫黄指数は3440元/トンで、周環比は横ばいで、月環比は165元/トン上昇した。CCI山西高硫黄指数は3028元/トンで、周環比は66元/トン上昇し、月環比は123元/トン上昇した。霊石肥炭指数は2950元/トンで、周環比は横ばいで、月環比は250元/トン上昇した。臨汾郷寧地区の一部の炭鉱の生産停止のため、石炭源は引き続き緊張し、下流のコークス企業の購買意欲が旺盛で、コークス価格は持続的に力強い支持を得ている。
われわれは、現在、石炭経済の新たな周期の上昇の初期にあり、基本面、政策面、会社面が共振しており、現段階では石炭プレートが当時配置されていると考えている。中国共産党中央政治局常務委員、国務院副総理の韓正氏は21日、海南博鰲で博鰲アジアフォーラム2022年年次総会の開幕式に出席し、エネルギーの供給保証について、「中国はエネルギー構造が石炭を主とする基本的な国情に立脚し、石炭のクリーン利用を大いに推進し、市場メカニズムと政府のコントロール作用を発揮し、今年のエネルギー電力の供給の安全と安定を確保し、炭素のピークに達する炭素の中和を着実に秩序正しく推進する」と述べた。上層部は再び石炭主体のエネルギー地位と石炭のクリーン利用を強調した。現段階の業界の基本面、政策の底辺の論理と直接効果はいずれもプレートの評価と修復の向上に有利であり、今年上半期の業績の高増加の確定性を考慮すると、現在は石炭プレートの配置を低くする合理的な段階である。投資格付け:私たちは引き続き多くの石炭プレートを全面的に見て、石炭の歴史的な配置のチャンスに注目することを引き続き提案します。提案は3本の投資主線に注目する:1つは過小評価値、高配当動力石炭竜頭兖鉱エネルギー、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) China Shenhua Energy Company Limited(601088) ;二つ目は、資源の希少性と著しい成長性を兼ね備えた Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) ;第三に、国有石炭グループが資産証券化率を高めることによる外延的な拡張潜在力が大きい Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) と Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) である。
リスク要因:重点会社で炭鉱安全生産事故が発生した。下流の電力使用部門は引き続き大規模な生産制限を続けている。マクロ経済は大幅に失速して下落した。
