レジャーサービス業界の週報:疫病の反発は業績を騒がせ、社服プレートは回復を待っている。

投資のポイント:

周観点:現在、上海の疫病は依然として持続し、各地の疫病は多く散発し、オフラインの客流は抑圧されている。各地の救済政策が続々と実施され、COVID-19特効薬の導入に伴い、疫病の被害を受けた業界の基本面が回復する見込みであり、将来の疫病の鎮静、オフラインの客流の回復に伴い、業界も苦境を脱し、徐々に回復し、中長期的に社会サービスプレートが基本的に上傾向に向かう確定性が大きい。そのため、レジャーサービス業界の「推薦」格付けを維持している。

1)免税:長期的な論理が堅固で、免税は中・ハイエンド消費に属し、中国の消費のアップグレードの深さと広さは非常に大きく、海外の還流空間は広い。疫病が収まった后の回复を见て、未来の海口免税城の落成、市内の店などの供给侧の釈放の确定性は强くて、注意することをお勧めします China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ;;2)ホテル:短期的に疫病の妨害を受けて回復のプロセスを一時的に遅らせるが、業績の回復の弾力性が高く、竜頭がしっかりと店を開拓し、周期の上昇、疫病の回復、成長性の三重成長を享受し、注目 Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 、華住グループ-S、6 Hytera Communications Corporation Limited(002583) 010733)飲食:疫病は一部のレストランの回復と坂の登りに迷惑をかけているが、一部の単店モデルがよく、コストコントロール能力の強いブランドは依然として安定した店を実現することが期待されている。4)人的資源:短期疫情は変化せず、柔軟な労働者の長期的な高景気傾向を変えず、将来的に企業規模の拡大+管理能力の向上+人的コストの剛性の上昇+人口配当が徐々に消え、柔軟な労働者の浸透率の向上傾向は依然として明確である。科学技術は業界の中長線成長論理を最適化することができる。トップの主業は高増力で、注目 Beijing Career International Co.Ltd(300662) を推薦し、外服ホールディングス、人瑞人材に注目することを提案する。5)旅行:直接疫病が治まった後に旅行の消費爆発を迎えることから利益を得て、 Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) 60054、峨眉山などに注目することを提案します。

相場の回顧:1)今週のプレート市場の表現:今週の社会サービスプレートの上昇幅は-4.5%で、31の申万一級業界の上昇幅の中で社会サービスは17位だった。2)年初から現在までのプレートの表現:年初から現在までの社会サービスプレートの上昇幅は-16.2%で、31の申万一級業界の上昇幅の中で社会サービスは13位だった。3)今週のプレート表現:社会サービスプレートの周変動は-4.5%で、上海深300指数の収益率は-0.3%だった。内部の10個のサブブロックの間で、飲食(+0.0%)、検査サービス(-0.5%)と免税(-2.9%)が好調だった。

業界動態:1)海南離島免税政策実施11年免税品販売2億件近く;2)2021年の全国の星級ホテルの営業収入は1379億4300万元で、前年同期比13%増加した。3)雅高とEnnismoreuは手をつないで、JO&JOE生活ファッションホテルを作ります。4)2022年第1四半期の飲食収入は10653億元で、前年同期比0.5%増加した。5)2022年第1四半期のオンライン飲食売上高は前年同期比20.8%増加した。6)蜜雪氷城は加盟費を2億元近く減免し、50%を超える品目に対する値下げ政策を打ち出した。7)2022年第1四半期の中国観光総人数は前年同期比19%減少し、中国観光収入は前年同期比4%増加した。

重点注视个股: China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) Beijing Career International Co.Ltd(300662)

リスク提示:疫病は業界の回復リズムに繰り返し影響する。疫病がさらに悪化し、端末消費に衝撃を与えた。会社の将来の業績の不確実性に重点を置く。消費習慣などの不確実性の影響;拓店のスピードは予想に及ばなかった。

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