要点
化学肥料:COVID-19疫病の影響で、食糧安全が重視され、サプライチェーンが相対的に不安定な背景の下で、2020年以来、国際食糧価格は全面的に上昇した。高食糧価格の背景の下で、世界の農家の栽培意欲は普遍的に強化され、さらに世界の化学肥料需要の持続的な向上を牽引している。また、供給先では、ロシアが世界の化学肥料の重要な生産国と輸出国として、欧米諸国の制裁によって世界の化学肥料の供給を明らかに削減した。総合的に見ると、世界の化学肥料の供給不足は2022年の化学肥料価格が2021年にさらに上昇した。
カリウム肥料:ベラルーシ、ロシアが続々と欧米諸国の制裁を受けているため、世界の40%近くのカリウム塩生産が影響を受け、これによってカリウム肥料の供給が全面的に収縮し、需要と供給の二重作用の下で、カリウム肥料製品の価格が大幅に上昇する。4月22日現在、中国のカリウム肥料の輸入平均価格は4808元/トンで、2022年初めに比べて28.3%上昇した。カリウム肥料価格の高騰により、カリウム肥料企業の業績は明らかに向上する。
リン肥料:2022年3月、中国のリン酸一アンモニウムとリン酸二アンモニウムの輸出量は環比で大幅に上昇し、環比はそれぞれ111%と233%増加した。2022年3月のリンアンモニウム輸出量の大幅な上昇は、中国のリンアンモニウム輸出制限が徐々に開放された積極的な信号を放出した。4月22日現在、国際リン酸一アンモニウムとリン酸二アンモニウムの価格は中国の価格よりそれぞれ108%と117%高い。中国のリンアンモニウムの輸出が徐々に開放されるにつれて、トップ企業はその膨大な供給能力によって、相応の輸出割当額を優先的に獲得することが期待され、それによって国際価格の配当を十分に享受し、会社の業績の上昇を助力する。
窒素肥料:世界の尿素の実際の着工率が低いため、ロシアの窒素肥料と天然ガスの輸出が制限されている。世界の尿素供給が需要に追いつかない問題はさらに激化している。2021 Q 4以来、国際と中国の尿素価格の差は明らかに拡大した。その後、世界の尿素供給不足の問題は短期的には解決しにくく、国際尿素価格は高位レベルを維持する。後続の輸出の開放に伴い、中国の尿素企業の利益能力が強化される見込みだ。また、中国の石炭価格が徐々に高くなっているため、現在、天然ガス製尿素のコスト優位性はさらに際立っている。
プレート周の上昇と下落状況:過去5取引日、上海と深センの2市の各プレートの大部分は下落傾向を示し、今週の上証指数の下落幅は3.87%、深証成指の下落幅は5.12%、上海深300指数の下落幅は4.19%、創業板指の下落幅は6.66%だった。中信の基礎化学工業プレートの下落幅は6.0%で、上昇と下落幅はすべてのプレートの21位に位置している。
株価の下落幅:過去5取引日、基礎化学工業プレートの上昇幅が上位にランクインした株は、 Cybrid Technologies Inc(603212) (+0.94%)、 Nanjing Chemical Fibre Co.Ltd(600889) (+15.98%)、 Jiangsu Lopal Tech.Co.Ltd(603906) (+15.47%)、 Zhejiang Huasheng Technology Co.Ltd(605180) (+14.63%)、 Jiangsu Suyan Jingshen Co.Ltd(603299) (+14.10%)であった。
投資提案:(1)上流の石油・ガスプレートは Petrochina Company Limited(601857) China Petroleum & Chemical Corporation(600028) 、中海油と Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) 、その他の油服標に注目することを提案する。(2)過小評価値化学工業トップ白馬:注目①三大化学工業白馬: Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) ;;②民営大製錬及び化学繊維プレート： Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) Tongkun Group Co.Ltd(601233) Xinfengming Group Co.Ltd(603225) ;③軽炭化水素分解プレート：衛星化学、 Oriental Energy Co.Ltd(002221) ;④石炭製オレフィン： Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) 。(3)新材料プレート:注目①半導体材料: Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) Red Avenue New Materials Group Co.Ltd(603650) Guangdong Huate Gas Co.Ltd(688268) Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) 8 Tianjin Jiuri New Materials Co.Ltd(688199) 30054;2風力発電材料:炭素繊維、ポリエーテルアミン、基体樹脂、サンドイッチ材料、構造ゴムなどの関連企業;3リチウム電気材料:電解液、リチウム電気隔膜、リン化学工業、フッ素化学工業などの関連企業;④太陽光発電材料：上流シリコン材料、EVA、純アルカリなどの関連企業；⑤OLED産業チェーン： Valiant Co.Ltd(002643) Xi’An Manareco New Materials Co.Ltd(688550) Jilin Oled Material Tech Co.Ltd(688378) Puyang Huicheng Electronic Material Co.Ltd(300481) 。(4)伝統的な周期プレート:農薬、石炭化学工業と尿素、染料、ビタミン、塩素塩基などの分野の関連標的に注目することを提案する。
リスク分析:原油価格の急速な下落と高位維持のリスク;下流需要が予想されるリスクに及ばない。
