4月中旬港データ
（1）全体：沿海主要ハブ港の貨物取扱量：前年同期-5.2%、そのうち対外貿易取扱量は前年同期-4.9%
4月中旬、沿海の主要ハブ港の貨物のスループットは前年同期比-5.2%だった。このうち対外貿易のスループットは前年同期比-4.9%で、4月上旬比-2.2%減の2.7 pctだった。
（2）コンテナ：8大ハブ港のコンテナ取扱量は前年同期比-5.7%
4月中旬、8大ハブ港のコンテナのスループットは前年同期比-5.7%(前値+0.7%)だった。そのうち、対外貿易箱のスループットは前年同期比-4.1%(前値+4.9%)、内貿易箱のスループットは前年同期比-9.9%(前値-11.7%)で、主に長江デルタ地区のCOVID-19肺炎の疫情の影響によるものである。
（3）重点貨物の取扱量、港の在庫
原油:スループットは前年同期比-0.4%(前値-13.3%)だった。港存では前年同期比+2.8%(前値+7.3%)だった。鉄鉱石:スループットは前年同期比-1.6%(前値+2.7%)だった。港存については、全国45港の口径から見ると、4月22日の鉄鉱石港存は1億4700万トンで、前年同期比13.0%増加した。石炭:スループットでは、秦皇島港+神華黄骅両港が前年同期比-7.6%(前値+7.4%)だった。港存については、秦皇島港+神華黄骅口径で前年同期比-5.2%(前値+7.8%)だった。
有料政策の調整材料は港に中性的な影響を及ぼし、コンテナの積み下ろし料金率の調整に引き続き注目している。
料金徴収政策の調整材料が港に与える影響は中性的である:3月2日、「交通運輸部国家発展改革委員会の港湾料金の削減などの関連事項に関する通知」は2つの港湾料金徴収方法を調整した:1)港湾施設の安全保障費の政府定価を取り消し、市場調整価格に変更し、港湾作業請負費をサブ項目とし、この料金は元の料金基準を上回ってはならず、削減または取り消しではない。2)引航(移泊)費の課金構造を分類調整し、異なる割合の価格調整を行い、指向降費は港の収益と関連がない。
引き続きコンテナの積み下ろし料金率の調整に注目します:去年12月1日、 Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) 公告は2022年1月1日から船会社の20フィート、40フィートの空重箱の積み下ろし運賃に対して10%ぐらいの上昇幅を実行します;昨年12月3日、 Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) 公告内貿易20フィートの重箱中継費は約50%上昇した。昨年12月8日、 Guangzhou Port Company Limited(601228) 公告は2022年1月1日から一般対外貿易重箱驳船集港方式の港作業包乾費を約8%引き上げ、一般対外貿易重箱トレーラー集港方式及び空箱費用を約19%引き上げた。2月9日、 Qingdao Port International Co.Ltd(601298) QQCTは対外貿易40フィートと20フィートの重箱積み下ろし費をそれぞれ約14%、12%引き上げたと発表した。
感度測定:価格調整は収益端の増加をもたらす見込みだが、境界コストは存在しない。各港の総合コンテナ業務価格を10%値上げすると仮定します。
1 Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) ::2021年のコンテナ売上高は149.06億元、総帰母純利益は146.82億元で、総合価格は10%上昇すれば、静的利益の弾力性は8%前後である。
2 Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) 2021年のコンテナ関連収入は67.48億元で、総帰母純利益は43.32億元で、総合価格は10%上昇すれば、静的利益の弾力性は12%前後である。
3 Qingdao Port International Co.Ltd(601298) 2021年にコンテナ業務を担当したQQCT(株51%)の売上高は41.89億元、 Qingdao Port International Co.Ltd(601298) 総帰母純利益は39.64億元で、コンテナ価格は10%上昇すれば、静的利益の弾力性は8%前後である。 Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) Guangzhou Port Company Limited(601228) Qingdao Port International Co.Ltd(601298) Qingdao Port International Co.Ltd(601298) QQCT今回の積み下ろし費の価格調整は公示価格の調整によるものであるが、公開料金率と実際に船会社と締結した協議料金率または差異があり、異なる船会社の顧客に対して異なる幅の価格戦略をとることを排除しないことに注意しなければならない。
最新月間港データ
（1）3月に重点的に沿岸港の貨物を監視する：スループットは前年同期比＋1.1%（前値＋2.5%）
(2)コンテナ:3月の8大ハブ港のコンテナのスループットは前年同期比+1.8%で、そのうち対外貿易箱のスループットは前年同期比+3.9%(前値+2.7%)で、増加幅は1.2 pct拡大した。
（3）重点品目のスループット
原油:スループットは3月比-1.8%(前値-14.9%)だった。鉄鉱石:スループットは3月比-1.8%(前値+4.6%)だった。石炭:スループットでは、3月に前年同期比-5.9%(前値-6.3%)だった(港湾協会が港湾口径を重点的に監視)。
（4）沿岸重点港
3月、山東省の主要沿海港の貨物取扱量の伸び率は比較的に速く、 Rizhao Port Co.Ltd(600017) 貨物取扱量は当月同期より+9.6%増加した。 Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) 、寧波-舟山港の当月の前年同期比成長率はそれぞれ7.5%、4.6%だった。
3月、広西地区の対外貿易貨物のスループットは当月同期比で増加し、 Beibu Gulf Port Co.Ltd(000582) 当月同期比で7.0%増加し、秦皇島港の当月同期比で2.8%増加した。
重点港:3月 Qingdao Port International Co.Ltd(601298) (大市口径)貨物取扱量0.57億トンを実現。 Qingdao Port International Co.Ltd(601298) 対外貿易貨物取扱量、コンテナ取扱量累計は前年同期比それぞれ+3.1%、+6.3%
最新運賃指数
バルトの海乾散貨指数(BDI):4月22日、BDI指数は2307ポイントで、4月12日より13.4%増加し、前年同期比14.9%減少した。
原油輸送指数(BDTI):4月22日、BDTI指数は1465ポイントで、4月12日より16.0%減少し、前年同期比143.0%増加した。
上海輸出コンテナ運賃指数(SCFI):4月22日、SCFI指数は4196ポイントで、4月15日より0.77%減少し、前年同期比48.1%大幅に増加した。
中国輸出コンテナ運賃指数(CCFI):4月22日、CCFI指数は3110ポイントで、4月15日より0.60%減少し、前年同期比67.8%大幅に増加した。
投資アドバイス
Qingdao Port International Co.Ltd(601298) ::量価は良い論理に向かって徐々に検証されます。利益航路の開拓はコンテナ業務の増加と董家口港区の新たな液体バラスト生産能力の解放を牽引し、液体バラストスループットの増加を牽引し、 Qingdao Port International Co.Ltd(601298) (大市口径)2021年通年に貨物スループット6.30億トンを完成し、前年同期+4.3%で、コンテナスループット2371万TEUを完成し、前年同期-5.2%であった。料金率の面では、1月28日に Qingdao Port International Co.Ltd(601298) グループの51%の株式を無償で山東省港グループに振り替えて工商変更登録を完了し、それに応じて Qingdao Port International Co.Ltd(601298) 株式のコントロール人は山東省の国資委員会になり、山東省地域の港構造の改善をさらに推進し、料金率の改善が続くと予想されている。また、2月9日に Qingdao Port International Co.Ltd(601298) QCTは対外貿易40フィートと20フィートの重箱積み下ろし費をそれぞれ約14%、12%引き上げたと発表した。量価は良い論理に向かって徐々に検証され、会社は22 Q 1の純利益は11.70億元で、前年同期比8.7%増加すると予想している。
Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) :値の先導を過小評価し、区位の優位性から利益を得て、会社の港の主業の成長を持続的に見ています。多業務ラインの安定した推進のおかげで、同社は22 Q 1の純利益が51.8億元で、前年同期比75.6%増加すると予想している。また、資本運営が加速し、多方面の協同賦能があり、会社は持株子会社の錦江航運の分割上場を計画し、同時に戦略投資 Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) 372億株の株を計画している。最近の疫病の予防とコントロールの下で上海港は依然として運営の靭性を維持し、4月1日から4月21日まで、上海港のコンテナのスループットは1日平均10万標準箱を超え、そのうち海鉄連運日はいずれも1670標準箱に達し、第1四半期より平均25.8%増加した。
リスクヒント:世界貿易の悪化;世界の疫病の持続時間は予想を超えた。港湾政策は予想に及ばなかった。
