国家統計局は4月18日、2022年1-3月の社会消費財小売データを正式に発表した。
2022年1-3月、社会消費財小売総額は108659億元で、前年同期比3.3%増加した。このうち、自動車以外の消費財小売額は97920億元で、3.6%増加した。価格要因を差し引くと、1-3月の社会消費財小売総額は前年同期比1.3%増加した。
2022年3月、社会消費財小売総額は34233億元で、前年同期比3.5%減少した。このうち、自動車を除く消費財の小売額は30560億元で、3.0%減少した。
疫病の衝撃社はゼロで弱体化し、消費回復が阻害された。3月以来、中国の疫病は頻発し、各地で予防・コントロール措置を展開し、全体の消費環境と消費自信に著しいマイナス影響を及ぼし、2022年3月の社零は前年同期比3.5%減少し、成長率は前月比10.2 pct減少した。地域別では、都市部と農村部の影響が近い。3月の都市部消費財小売総額は前年同期比-3.6%(qoq-10.3 pct)、農村部は同-3.3%(qoq-10.4 pct)だった。タイプ別では、商品の影響は相対的に小さく、飲食の挫折は著しい:3月の商品小売総額は前年同期比-2.1%(qoq-8.6 pct)で、そのうち限度額以上の単位の商品小売総額は前年同期比-0.4%だった。飲食小売総額は前年同期比-16.4%(qoq-25.3 pct)で、そのうち限度額以上の単位の飲食小売総額は前年同期比-15.6%だった。4月以来、疫病の予防とコントロールの情勢は依然として厳しく、消費の回復傾向は短期的に引き続き阻害される見通しだ。
必選とオプション消費の分化が著しく、疫病はオプション消費に大きな挫折をもたらした。必ず選択しなければならない消費の伸び率は相対的に安定しており、3月の前年同期比はそれぞれ日用品-0.8%、飲料12.6%、食糧・油食品12.5%、タバコ・酒7.2%、薬品11.9%で、日用品類を除いた残りの品類の同比は引き続き上昇を維持しており、そのうち飲料、食糧・油食品、薬品の伸び率はいずれも上昇している。オプション消費は大きな挫折を受け、3月の前年同期比でアパレル-12.7%、化粧品-6.3%、ジュエリー-17.5%、家電-4.3%、文化事務9.8%、家具-8.8%、通信3.1%、石油製品10.5%、自動車-7.5%、建築及び装飾材料0.4%となり、10の細分化カテゴリのうち6つがマイナス成長し、すべてのカテゴリの成長率はいずれも異なる程度に低下し、そのうちアパレル、化粧品、ジュエリー、家電の成長率はそれぞれ17.5 pct、13.3 pct、37.4 pct、17.0 pctは、疫病の影響が著しい。
オンライン成長は消費全体の表現と疫情管理の下で物流が阻害されている。1-3月のネット上の飲食、着用、使用商品の小売額は累計で前年同期比13.5%、0.9%、10.6%増加した。1-3月の実物商品のネット小売額は8.8%増加し、社小売総額に占める割合は23.2%(1-2月22.0%)だった。私たちの試算によると、3月の実物商品のネット小売額は2.9%(qoq-9.4 pct)増加し、前月比の減少幅は消費全体のレベルよりやや優れている。国家郵政局が発表した宅配便のデータによると、3月の宅配便の票数は前年同期比-3.1%(前月比-2.8 pct)減少し、3月の電子商取引ASPは前年同期比6.0%(前月比+11.0 pct)上昇し、疫病期の消費行為の特徴に合致した。
電子商取引の一部の核心区域の経営運営状況は徐々に改善され、5-6月の電子商取引の大促進ノードの回復プロセスに注目している。疫情の重点防制御都市上海を例に挙げる。京東が発表したデータによると、4月15日現在、京東上海の配送完了注文数は前日より67%上昇し、疫病前日平均の43%(1週間前は20%)に回復した。京東が全国に集めた増援力が相次ぎ、17日には感染前の60%に回復し、1週間後には全体の80%に達する見通しだ。上海政府が発表したデータによると、4月16日現在、上海電子商取引プラットフォームの非疫病大倉はすでに42営業を再開し、開業率は95.5%だった。非疫病前置倉庫は779営業を再開し、開業率は66.2%だった。現在、出前騎手の在職者は1万8000人余りで、毎日の配送注文量は180万件前後だ。電子商取引業務の展開は上海ですでに回復期に入った。Q 1とQ 2は当初、電子商取引の伝統的なオフシーズンであり、年間業績への影響は相対的に小さいため、5-6月の大ノード電子商取引全体の経営状況の回復プロセスに積極的に注目することを提案した。
投資提案と投資目標の
頭部電子商取引プラットフォーム京東グループ-SW(09618、購入)、拼多(PDD.O、購入)、アリババ-SW(09988、購入)を推薦する。新興コンテンツ電子商取引プラットフォームの速手-W(01024、購入)を推薦する。地元の生活サービス電子商取引のトップグループ-W(03690、購入)をお勧めします。電子商取引産業チェーンでは、 Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) 、購入)を推奨し、 Saturday Co.Ltd(002291) Saturday Co.Ltd(002291) 、未格付け)に注目することを推奨します。
リスクのヒント
疫病の影響マクロ経済の変動;消費回復が予想に及ばない。業界競争が激化する
