投資のポイント：
周観点:短期疫病は選択可能な消費に圧力をかけたが、消費のグレードアップは依然として大勢の赴くところであり、選択可能な消費の長期成長潜在力は期待できる。また、疫病は最終的に曲がり角を迎え、疫病が静まった後、消費プレートが回復し、オフライン端末の小売や反発を迎えるため、商業貿易業界に「推薦」の格付けを与えた。
1)化粧品:3月以来、上海、広州などの化粧品産業が相対的に集中している都市は相次いで疫病の影響を受け、工場の操業停止、宅配便の運休などの現象が時々発生し、短期的な業界の成長に影響を及ぼした。4月の上海などは依然として疫病の衝撃を受けているが、通常4月は化粧品消費の閑散期(20152021年の単4月の化粧品社のゼロ販売は年間6.6%-7.5%を占めている)であるため、疫病の後続がコントロールされれば、年間の衝撃は限られていると予想されている。分ブランドの分化はまだ続いており、一部の細分化されたコースが優れ、製品力の強いブランドは3月も目立った成長を実現している。2)医美:2021年以来、政策は「供給安全秩序需要が合理的で適度である」ことに重点を置き、医美業界は強い監督管理時代に入り、医美業界に長期的な規範、持続的、繁栄発展のきっかけを与えた。監督管理政策の規範化、協会の組織誘導、業界の透明度の持続的な向上の下で、医米業界は規範化、健康化の発展を迎える見込みだ。医美プレートに対して、業界の長期投資論理は変わらず、監督管理の補位、疫情の衝撃、消費者の理性などの多重力は共同でコンプライアンス市場の不法市場に対する代替を加速させ、合法的なコンプライアンス機構、上流のトップメーカーはコンプライアンス化のプロセスから利益を得ることが期待されている。個株方面では、重点的に Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) (利益能力が強く、成長性が高く、希少性を備えている)、雍禾医療(毛髪一体化医療サービスのリーダー、店舗の拡張と毛髪生態の着地が成長空間を開く)を推奨している。3)ゴールドジュエリー:2020年下半期から始まったゴールド高景気は2021年下半期と2022年の春節まで演じられ、すでに量駆動に転じた。国際情勢と疫病は短期的な影響であり、長期的に見ると、ジュエリー加盟店のビジネスモデルがよく、疫病が業界の出清を加速させ、古法金などの新技術と竜頭拓店がもたらした放射線効果が増量需要を駆動し、長期的な成長の支えがある。周大福、 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) に注目することをお勧めします。
相場の回顧:1)今週のプレート市場の表現:今週の美護プレートの上昇幅は-0.9%、商業貿易小売の上昇幅は-3.3%で、31の申万一級業界の上昇幅の中で美容看護、商業貿易小売はそれぞれ3位、11位だった。2)年初から現在までのプレートの表現:年初から現在までの美護プレートの上昇幅は-15.8%、商業貿易小売の上昇幅-14.4%で、31の申万一級業界の上昇幅の中で美容看護、商業貿易小売はそれぞれ12位、10位だった。3)商業貿易小売(アクセサリーを含む):商業貿易小売プレートの週変動は-3.3%で、上海深300指数に対する収益率は0.9%である。内部の10個のサブブロック間では、スーパー(-0.3%)、多業態小売(-1.5%)とデパート(-2.7%)が好調だった。4)美容ケアプレート:週変動-0.9%で、上海深300と創業板指数の収益率はそれぞれ3.3%と5.8%だった。上昇幅の上位は、それぞれ Jahen Household Products Co.Ltd(300955) (+14.5%)、 Tianjin Yiyi Hygiene Products Co.Ltd(001206) (+8.0%)と Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) (+6.9%)だった。
業界動態:1)社零データは予想を下回った:第1四半期、社零総額は前年同期比3.3%増加した。3月の社零総額は前年同期比3.5%(予想0.8%)減少し、前月比1.93%減少した。2)2022年に医美機構規範運営会が開催され、業界は「コンプライアンス元年」に向かった。3)速手電子商取引は大手化粧品の資質アップグレード管理公告を発表し、45の国際ブランドが管理リストに登録された。
4)伽藍のリーダー、上海は第1陣の復工美化粧企業を迎えた。
ポイント注目株: Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) 5 Syoung Group Co.Ltd(300740) Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 、雍禾医療、周大福、 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、
リスクヒント:監督管理政策が予想を超えた変化;疫病がさらに悪化し、端末消費に衝撃を与えた。流量コストは絶えず上昇している。会社の将来の業績の不確実性に重点を置く。消費習慣などの不確実性の影響;会社の拓店は予想に及ばなかった。医療リスク事故。
