相場の回顧:今週の相場は低迷し、SW機械設備指数は5.76%下落し、申万31の1級業界分類で22位だった。上海深300指数は4.19%下落した。
核心的な観点.
業界の観点:曲がり角が迫っており、着工シーズンに遅刻したが欠席しなかった。機械は典型的な中流製造業として,上下流の連動の影響が大きい。疫病による物流の不調は、コストの上昇を引き起こし、下流の需要の放出を抑えた。安定成長の政策が徐々に力を入れるにつれて、疫病の妨害に曲がり角が現れ、5月から機械業界の景気は前月比で改善される見込みだと判断した。デジタル制御工具、原子力発電設備、リチウム電気設備、工事機械に重点を置くことを提案する。
原子力発電のプレート:4月20日、李克強は国務院常務会議を主宰し、会議は厳格な監督管理、絶対的な安全を確保する前提の下で原子力発電を秩序正しく発展させることを指摘した。長年の準備と全面的な評価審査を経て、国家計画に組み入れられた浙江三門、山東海陽、広東陸豊の3つの原子力発電の新築ユニットプロジェクトを承認した。今回承認された3つのプロジェクトはそれぞれ3つの原子力発電の2期3、4号機である。海陽原子力発電第2期3、4号機;陸豊原子力発電5、6号機。1台の原子力発電ユニットの建設コストは200億前後で、そのうち設備は約50%を占めている。中国原子力業界協会が発表した「中国原子力発展報告(2021)」によると、中国の3世代自主原子力発電の総合国産化率は88%以上に達し、毎年8~10台の原子力発電主設備の供給能力を形成し、建設施工能力は世界でリードしている。われわれは、ロシアとウクライナの衝突による世界的な構造変化の背景の下で、 China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) の重要な設備の国産化プロセスがさらに加速する見込みだと予想している。
汎用機械:疫病が妨害し、着工シーズンに遅刻したが欠席しなかった。汎用機械の1、2月の回復傾向は疫病に妨害され、疫病後は回復通路に回復する見込みだ。昨年第2四半期から需要の限界が弱まり、コストが上昇したなどの影響を受け、汎用機械業界の利益能力は下落傾向にあり、今年1~2月の原材料コストは安定し、需要は前月比で改善された。しかし、3月以来の疫病は、産業チェーンの上下流の着工に影響を及ぼした。汎用機械の端末需要は、顧客の年間資本支出計画とプロジェクト需要に依存すると考えられていますが、これらは一般的に年度で計画されており、疫病の干渉は需要の遅延をもたらしますが、欠席しません。また、新エネルギーなどの新興産業への投資が盛んで、世界のサプライチェーンの再構築による設備の国産化加速需要、疫病による自動化率の向上需要などの牽引を受け、汎用機械の需要は比較的強い靭性を示している。
工程機械:底部が漸近し、「安定成長」は下半期の需要回復を牽引する見込みだ。掘削協会のデータによると、26社の掘削機製造企業は第1四半期に累計77175台を販売し、前年同期比39.2%減少した。このうち中国は51886台で、前年同期比54.3%減少した。輸出は25289台で、前年同期比88.6%増加した。疫病と昨年第1四半期の高基数は、今年第1四半期の業界の下落を大きくした。4月の中国掘削機市場の販売台数は依然として50%以上の前年同期比下落すると予想されている。5月から掘削機の中国市場の販売台数の伸び率は徐々に安定して回復する見込みだ。
リチウム電気設備:下流の拡産は高景気が続いている。海外と中国の頭部電池企業の生産能力計画によると、20222025年に電池生産能力が約557616、464663 GWh増加し、前年同期比65%、44%、23%、27%増加すると予想されている。また、2025年までに世界のエネルギー貯蔵量は297 GWhと予想され、中国のエネルギー貯蔵量は98 GWhに達する見込みだ。エネルギー貯蔵需要の爆発は設備業界の景気を押し上げ続ける。現在、リチウム電気設備業界の景気が高まっていることを考慮して、企業の新規受注爆発の後続業績の高増加の確定性が強く、同時に世界の電池企業が持続的に生産を拡大し、中国の設備企業は世界の生産能力の拡張に十分に参加することが期待され、後続のリチウム電気設備の需要が旺盛である。
推荐组合:推荐 Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) Jee Technology Co.Ltd(688162) Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) など。
リスクヒント:マクロ経済の変化のリスク;原材料価格の変動のリスク;政策と生産拡大が予想に及ばないリスク。
