3月のリン肥料の輸出データは明らかに改善され、法検の加速に伴い、Q 2の輸出は好調と予想されている。百川によると、2021年3月の中国のリン酸一アンモニウムの輸出量は10.2万トンで、2月より111%増加し、輸出平均価格は770ドル/トンで、前月比は11%上昇した。リン酸二アンモニウムの輸出量は37.9万トンで、環比は233%増加し、輸出平均価格は727ドル/トンで、環比は13%上昇した。「輸出法検」政策の公布により、中国のリン肥料の輸出量は2021年11月から大幅に減少し、2022年3月の輸出量データは明らかに改善され、輸出価格は過去最高に達した。Argusによると、湖北地区の法検時間は50日から60日から20日から30日に加速し、最近市場では川沿いの生産者の輸出申告が増えている。輸出法の検査速度が加速すると同時に、中国の春耕は終わりに近づき、Q 2リン肥料の輸出は好調になる見通しだ。
リン肥料の国内外の価格差が大きく、世界の供給が緊迫している下で景気が高位を続ける見込みだ。百川によると、現在、リン酸一アンモニウムの55%粉状湖北価格は3650元/トン、モロッコFOBの散装価格は1266.5ドル/トン(約8229元/トン)、リン酸二アンモニウムの64%湖北価格は3570元/トン、モロッコFOBの散装価格は1237ドル/トン(約8037元/トン)、リン肥料の国内外の価格差は4000元/トンを超えている。ロシアとウクライナの衝突後、ロシアは化学肥料の輸出を制限し、国際リン肥料の供給の緊張情勢をさらに激化させ、国際リン肥料の価格は急速に上昇した。中国のリン肥料の在庫は年初から下がり続け、供給全体が緊迫している。
百川によると、国際硫黄価格は持続的に革新的に高く、現在、中国地区の着岸価格は476ドル/トンに達し、2022年初頭より57%上昇し、輸入購入の難しさは増加し、主港の硫黄在庫は低位に下がった。リン鉱石価格の高位は引き続き上昇し、現在30%の湖北価格は730元/トンで、年初より9%上昇し、リン鉱資源が不足し、景気は引き続き上昇する見込みだ。同時に合成アンモニアの価格は年初から上昇し始め、現在湖北の出荷価格は4600元/トンで、年初より23%上昇している。2022年3月のリン酸一アンモニウム、二アンモニウムの着工率はそれぞれ56.4%、70.9%で、環比は2.9 pct、1.3 pct低下し、リン肥料原料コストが高い企業の下で、中国企業は着工率をさらに低下させる可能性がある。
投資提案：注目6 Chn Energy Changyuan Electric Power Co.Ltd(000966) 00141 Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) 、などを提案する。
リスク提示:需要が予想に及ばず、原料価格が変動するなど。
