核心的な観点.
今週の新築住宅の成約量は先週に比べて上昇し、中古住宅の成約量は減少した。今週の40都市の新築住宅の成約件数は2.8万件で、前月比19.1%上昇し、前年同期比48.3%減少した。16の大中都市の新築住宅の成約件数は2.0万戸で、前月比36.2%上昇し、前年同期比44.2%減少した。一、二、三線都市の新築住宅の成約件数はそれぞれ6.2%、10.1%、461.3%変化し、前年同期比の伸び率はそれぞれ-52.4%、-46.4%、-29.3%だった。15都市の中古住宅の成約件数は1.3万戸で、前月比1.9%減少し、前年同期比39.3%減少した。11の大中都市の中古住宅の成約件数は1.2万戸で、前月比0.2%減少し、前年同期比36.2%減少した。一、二、三線都市の中古住宅の成約件数の増加率はそれぞれ3.0%、-5.4%、29.0%で、前年同期比の増加率はそれぞれ-29.0%、-41.3%、-24.9%だった。
新築住宅の在庫量は減少し、脱化サイクルは先週より上昇した。15都市の新築住宅の在庫カバー数は102.8万セットで、前月比0.3%上昇し、脱化周期は18.7ヶ月で、前月比0.7ヶ月上昇した。8つの大中都市の新住宅在庫セット数は56.2万セットで、前月比0.5%上昇し、前年同期比3.4%上昇し、去化周期は14.2カ月で、前月比0.7カ月上昇した。一線都市の新築住宅の在庫量は26.9万セットで、環比は0.1%上昇し、去化周期は14.0ヶ月上昇し、環比は1.2ヶ月上昇し、二線都市の新築住宅の在庫量は20.5万セットで、環比は0.4%低下し、去化周期は15.8ヶ月で、環比は0.7ヶ月上昇し、三線都市の新築住宅の在庫セット数は8.9万セットで、環比は0.1%低下し、去化周期は12.2ヶ月で、環比は0.2ヶ月減少した。
全体の土地市場は先週に比べて量価が一斉に上昇し、土地の割増率が上昇した。百城の成約全タイプの土地数は213件で、前月比15.8%上昇し、前年同期比56.0%減少した。成約土地の計画建築面積は1391万平方メートルで、前月比41.4%上昇し、前年同期比42.9%減少した。成約土地の総価格は179億元で、前月比86.9%上昇し、前年同期比56.3%減少した。成約した土地の平均価格は1291元/平方メートルで、前月比32.3%上昇し、前年同期比23.5%上昇した。百城の成約土地の割増率は1.79%で、前月比70.5%上昇し、前年同期比93.7%減少した。
住宅企業の信用債の発行規模は前月比で増加したが、前年同期比で大幅に下落した。今週の不動産業界の信用債の総発行量は164.72億元で、前年同期比33.2%(前値:-44.0%)減少し、前月比100.9%増加した。総返済額は99.09億元で、前年同期比32.1%(前値:-73.7%)減少し、前月比38.1%増加した。純融資額は65.63億元である。そのうち、国有企業の信用債の総発行量は164.72億元で、前年同期比34.8%(前値:-37.6%)増加し、前月比100.9%上昇した。総返済額は81.46億元で、前年同期比26.0%(前値:-73.8%)減少し、前月比59.3%増加した。純融資額は83.26億元である。民間企業は3週間連続で信用債の発行がない。純融資額は-20.60億元である。
投資アドバイス
今週発表された統計局のデータは再び現在の市場の低迷態勢を証明し、販売投資は予定通りマイナス成長している。われわれは次の段階の政策調整がさらに強化され、政策調整も救済から需要改善の段階に入り、発表された都市も三四線、弱二線都市からより多くの二線、さらに強い二線都市に拡大し、調整の力とリズムがさらに加速する見込みだ。今週、南京は再び住宅ローンの金利を下げ、貸付周期を最短1週間に短縮した。常熟は初めて住宅を購入して住宅購入の総価格の1%の補助金を与える。湖南常徳中心城区の新居購入は実際に納付した契約税によって50%の補助金を与える。また、清遠、韶関、河源、梅州、雲浮など多くの都市の一部の銀行は住宅ローン金利を引き下げ、10-40ベーシスポイントの下落幅が異なる。また、今週、中央銀行と外国為替局は23の措置を発表し、実体経済の支援に力を入れている。私たちは、頭金の割合の引き下げの後続は依然として地方調整を主としていると考えています。今回の中央銀行の態度は、頭金の割合と住宅ローン金利の調整が現在比較的提唱されている地方調整措置の一つであることを見ることができます。
プレート投資の観点から見ると、現在もウィンドウ期間の配置が優れている。私达は4本の主线に注目することを提案します:1)全国化の配置の中央国有企业のトップの住宅企业は、前の段阶ですでに推定値を获得して振动して、しかし依然としてbeta相场のもたらす上升の空间を享受します: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、竜湖グループ、华润置地;2)地域型中央国有企業のトップと良質な民間企業であるが、キャッシュフローと財務報告の品質は比較的に良い:国際、越秀不動産、美の置業、 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ;;3)政策がより明確になった後、弾性反転標に注目することができる:旭輝ホールディングスグループ、 Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Jinke Property Group Co.Ltd(000656) 、碧桂園。4)現在の収入確定は比較的に強く、集中度は加速的に向上し、同時に関連住宅企業の最近の信用リスクは緩和され、弾力性が反転した不動産後の周期不動産プレート:碧桂園サービス、旭輝永昇サービス、保利不動産、中海不動産、新城悦サービス。
リスクのヒント
不動産コントロールの持続的なアップグレード;販売が予想を上回って下落した。融資は引き続き引き締められている。
