今週(2022.4.182022.4.22):不動産プレート(SW)の下落幅は-9.20%上昇し、同時期の上海深300、万得全A指数の下落幅はそれぞれ-4.19%、-4.76%上昇し、超過収益はそれぞれ-5.02%、-4.44%だった。
不動産の基本面と高周波データ:(1)不動産市場:今週(2022.4.162022.4.22)60都市の新築住宅の成約面積は313.9万平で、前月比+7.4%で、前年同期比-56.1%だった。2022年の累計販売額は5856.2万平で、前年同期比-46.4%だった。2022年4月1日-4月22日の累計成約は903.9万平で、前年同期-59.9%だった。中古住宅の成約面積は123.2万平方メートルで、前月比-1.9%で、前年同期-46.9%だった。2022年の累計成約は1639.6万平で、前年同期比-43.6%だった。2022年4月1日-4月22日の累計成約は335.1万1千平で、前年同期-45.6%だった。16都市の新築住宅の累計在庫は前月比+0.59%で、前年同期比+3.14%だった。脱化サイクルは0.9カ月上昇した。一線、二線、三四線の都市の脱化周期はそれぞれ15.0、17.1、29.9カ月で、先週よりそれぞれ1.3、0.5、1.0カ月上昇した。(2)土地市場:今週(2022.4.182022.4.24)百城の供給土地数は前月比-57.6%で、前年同期比-77.7%だった。供給土地の建面環比は-49.7%で、前年同期比-7.2%だった。百城土地の成約建築面積は前年同期比-7.5%だった。成約ビルの価格は前月比+14.1%、前年同期比+34.0%だった。土地割増率は前月比+2.4 pctで、前年同期比-23.9 pctだった。
重点政策:4月18日、中国人民銀行、国家外貨管理局は「疫情防止と経済社会発展の金融サービスに関する通知」を印刷、配布した。3月以来、不動産の緩和はさらに強化され、これまでの金利引き下げ、積立金の緩和から購入制限販売の緩和に転換し、最近の政策はさらに3、4線からXeon 2線を拡大し、今週、蘇州市、銀川市、塩城市、龍岩市、泰州姜堰区など多くの場所で積立金緩和政策を打ち出した。4月21日、蘇州は積立金の新政を発表した。蘇州楼市は2021年下半期から引き続き冷え込み、今回の積立金の緩和は4月11日の緩和購入制限販売(購入制限の面では、社会保障は連続累計2年から累計2年に調整され、連続しなくてもよい。販売制限の面では、中古住宅の販売制限は5年から3年に変更された)を重ね、積立金ローンの額が上昇し、住宅購入者の資金圧力を下げ、住宅購入者の予想が弱いから強くなることを推進し、置換周期を加速させ、同時に新房市場の回復を牽引する。政府の安定した不動産市場の強い意思を体現している。
周観点:2022年の政策は温風が頻繁に吹き、不動産の緩和は3、4線都市から2線に拡大し、力は絶えず強化され、購入制限と販売制限を突破した。経済が不安定で、緩和が止まらず、政策は依然として高い改善予想を持っている。市場の回復の鍵は供給側の住宅企業の信用と流動性の問題の改善にある。最近、中央銀行と証券監督管理委員会、南京と昆明は不動産資金の供給を緩和する信号を放出した。疫病は緩和政策の伝導を阻害したが、緩和効果は蓄積され、株価の方向は依然として向上し、業界の機会は株より大きい。中長期的に見ると、ベンチャー企業の収縮に伴い、頭部会社はより多くの資源統合機会を獲得した。提案注目:(1)不動産開発: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 00000 2、龍湖グループ、 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、中国海外発展;(2)不動産管理:旭輝永昇サービス、新城悦サービス発展、保利不動産、 China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ;;(3)不動産ブローカー:貝殻、 Hubei Guochuang Hi-Tech Material Co.Ltd(002377) 。
リスク提示:不動産コントロール政策の緩和は予想に及ばない。業界の下落は持続し、販売は予想に及ばない。業界の信用リスクが持続的に蔓延している。疫病は繰り返し、発展が予想を上回った。
