業界の核心的な観点：
先週、メディア業界(申万)は5.36%下落し、市場21位となり、上海深300に負けた。テンセントのビデオ会員は値上げを発表した。テンセント財報によると、2021年第4四半期現在、テンセントビデオの有料会員数は1億2400万人で、第3四半期より500万人減少し、成長率はプラスからマイナスに転じた。同時期、テンセントメディアの広告収入は前年同期比25%減少し、人民元32億元に達した。主にテンセントビデオとテンセントニュースの広告収入が減少したためだ。会員と広告は、長いビデオの主な収入源です。広告が下落し続けている状況で、会員収入を高め、コンテンツコストを下げ、長ビデオプラットフォームの数少ない選択の一つとなっている。しかし、私たちは長いビデオプラットフォームの現在の苦境は会員制の定時定額料金とプラットフォームのコンテンツ供給の不確実性が衝突していることにあると考えています。持続的な会員料金はユーザーに予想された視聴体験を保障することはできません。持続的な値上げは逆効果になる可能性があります。したがって、現在、ビデオプラットフォームが解決しなければならない問題は、料金徴収モードの転換と、コンテンツの高品質な出力を継続的に保証することであり、値上げだけではない。
投資のポイント：
ゲーム:1)ガンマデータは「2022年1-3月ゲーム産業報告」を発表し、中国のゲーム収入は前年同期比3%増加し、伸び率は前年同期を下回った。2022 Q 1、中国のゲーム市場の実際の販売収入は794.74億元で、前月比10.08%増加し、前年同期比3.17%増加し、2021年同期の前年同期比増加率を下回った。中国のモバイルゲーム市場の実際の販売収入は604.32億元で、前月比9.28%増加し、前年同期比2.72%増加し、2021年同期の前年同期比増加率を下回った。中国の自主開発ゲームの海外市場の実際の販売収入は45.54億ドルで、前月比0.54%減少した。2)Drake Star Partnersが発表した「2022年Q 1グローバルゲーム市場報告」によると、Q 1ゲーム業の買収合併取引額は987億ドルに達し、昨年の合計を上回った。全体的な投資傾向から見ると、ブロックチェーンゲームとブロックチェーン関連の投資熱は徐々に上昇している。3)ガンマデータは「20212022モバイルゲームIP市場発展報告」を発表し、全体の成長は減速し、小説IPは3年連続で40%を超えた。中国のIP改編モバイルゲーム市場の収入は1297.7億元だったが、成長率は初めて5%以下に下落した。小説のIPは3年連続で40%を超え、エンドゲームのIP発展の潜在力は依然として大きい。4)元『謎の海域』総監のAmy Hennigがチームを率いて、『スターウォーズ』の新作を開発する。5)テンセントの「QQ堂」は正式に運休した。
インターネット:1 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) 「全国初の元宇宙ゲーム芸術館」がMetaの向こう岸に定住した。4月20日、 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) から作られた全国初の元宇宙ゲーム芸術館が元宇宙芸術コミュニティMetaの向こう岸で正式にオンラインになった。2)テンセントビデオ会員は値上げを発表した。4月20日、テンセントはテンセントのビデオVIPとスーパー映画VIPの会員価格を調整した。
投資提案:政策の厳しい監督管理環境に順応して業界改革を推進し、後疫情時代とZ時代がもたらした革新需要を把握する。1)ゲーム:疫病の配当が消え、製品ラインの中で新世代ユーザー向けに開発され、有名なIPがあり、高い期待度があり、テストのフィードバックが良好な株に注目することを提案する。同時に「元宇宙」の概念に駆動され、VRコンテンツ生態建設は2022年の市場注目の重点になると予想されている。2)映画・テレビ院線:龍頭院線の株に重点を置く。3)映画・テレビドラマ集:多元化劇場、微短劇はビデオ業界の発展重点であり、コンテンツIPの商業化能力が強い株に注目することを提案する。4)広告マーケティング:梯媒株に重点を置く。
リスク要因:監督管理政策が厳しくなり、新遊の延期がオンラインになり、予想に及ばず、出海業務のリスクが激化し、疫情の繰り返しリスク、商誉の減損リスクが現れた。
