報告書によると、現在、自動車企業の再生産は着実に推進されており、供給面が最も悪い時が過ぎており、現在のプレートPE(TTM)はここ3年間の分位数40%、ここ3年間の平均PE(TTM)は25 Xで、悲観的な予想反応は十分で、プレートの短期的な底部はすでに過ぎており、中長期的な配置価格は明らかになっている。投資のポイント
市場の回顧
自動車プレートは2.87%下落し、同時期の上海深300指数は4.19%下落し、自動車業界は上海深300指数に対して1.32ポイントリードした。プレートランキングを見ると、自動車業界の先週の上昇幅は申万31プレートの中で9位で、他の業界より上流レベルにある。新エネルギー自動車指数は4.13%下落し、サブプレートのうち、今週、乗用車/商用トラック/商用トラック/自動車部品/自動車サービスの上昇と下落はそれぞれ-1.55%/-6.95%/-3.87%/-3.59%/-3.53%だった。
市場のホットスポット
復工復産が秩序正しく推進される。テスラ上海スーパー工場、 Saic Motor Corporation Limited(600104) はすでに4月19日に再生産を開始し、長城戦車300も4月22日に生産を回復し、核心サプライヤーとともに再生産を開始し、江蘇省浙江省上海政府もサプライチェーンと物流輸送の円滑化を積極的に協調して保証している。
テスラQ 1が予想を上回った。テスラは22年第1四半期報告書を発表し、22 Q 1の世界交付台数は31万台で、前年同期+68%で、自動車販売業務(ポイントを含まない)の売上高は155億ドルで、前年同期+89%で、販売台数の伸び率を上回った。単車収入が増加しているため、第1四半期の単車収入は5万ドルに達した。利益面では、第1四半期の自動車事業の粗利率は32.9%に達し、前月比+2.3ポイント、単車利益は1.1万ドルに達し、いずれも過去最高を記録した。世界的なインフレ、中上流の値上げを背景にテスラの利益能力が逆上昇したのは、1)車種構造の最適化による利益の高いY割合の上昇である。2)規模効果がさらに顕著になり,単車SG&Aの低下が顕著になった。
今週の観点:プレートの短期的な底部はすでに過ぎて、中長期の配置の価値は際立っています
供給面から見ると、最悪の時はたぶん率が過ぎて、最悪の時は先週で、4月18今週から自動車サプライチェーンが操業停止から徐々に単班に回復し、現在、自動車企業の復工・復産が着実に推進されており、5月中に徐々に二班に回復する見込みだ。需要については、5-6月のデータが重要で、値上げ、疫病、マクロ経済が自動車消費に与える影響が現れ、われわれは需要に悲観的ではない。2)疫病が自動車消費に与える影響は遅延が多い。3)購入制限政策の緩和+消費促進政策は路上で、疫病後の自動車消費の回復をよく見ている。4)中長期次元では中国自動車の千人保有量が低く、新車販売台数にはまだ余裕がある。現在、プレートPE(TTM)はこの3年間の分位数40%であり、この3年間の平均PE(TTM)は25 Xであり、悲観的な予想反応は十分であり、短期的にはプレートの底が過ぎ、中長期的な次元配置価値が際立っており、国産の台頭と電動知能の下でプレートの向上傾向は変わらない。
車全体の重点推薦 Byd Company Limited(002594) は、理想の自動車、小鵬自動車、蔚来自動車に注目することを提案する。部品は一体化ダイカスト( Wencan Group Co.Ltd(603348) Ikd Co.Ltd(600933) Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) 60660 Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Foryou Corporation(002906) Foryou Corporation(002906) 、、などの4つの分野に重点を置いている。
投資戦略と重点推薦
完成車の分野では、2022年に自主的に台頭し続け、主に以下の3つの要素が駆動される:1)純電の主流価格帯の供給が改善され、車種がさらに豊富になる。2)自主的に混動元年を迎え、10-20万台のガソリン車市場に挑戦する。3)インテリジェント化が加速し、自主的な優位性がより明らかになった。今年の新勢力+テスラ+頭部自主市の占有率は引き続き上昇する見込みだと考えています。部品分野では、下流のホスト工場の構造の変化に伴い、新勢力と頭部の自主市場シェアが持続的に向上し、電動知能時代の車種の反復速度が加速することで、自動車企業の部品企業に対するサービス効率の要求が大幅に向上し、過去に固化したゼロ関係が打破される見込みで、国産部品産業チェーンが勢いよく台頭し、同時に電動知能の加速推進が大量の付加価値部品と産業の新しい傾向を生み出した。国産の台頭と電動知能をよく見て、4つの細分化分野を引き続き重点的に推薦する:一体化鋳造、運転インテリジェント化、座席インテリジェント化、乗用車シート国産化。乗用車：重点的推薦 Byd Company Limited(002594) Great Wall Motor Company Limited(601633) 、吉利自動車（H）；理想、小鵬、蔚来に注目することを提案します。
部品：重点推薦60660 Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) (ライン制御ブレーキ)、 Wencan Group Co.Ltd(603348) (一体化鋳造)、 Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) (乗用車シート国産化)、 Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) (シート骨格国産化)、 Jiangsu Wanlin Modern Logistics Co.Ltd(603117) 9(テスラ産業チェーン)、 Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) 5(検出)、 Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) (軽量化&テスラサプライチェーン)など、重点的に906((( Foryou Corporation(002906) HUD)、 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) (エアサスペンション)、 Ikd Co.Ltd(600933) (軽量化)、 Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) など。
リスクのヒント
疫病の緩和は予想に及ばない。新エネルギー車の販売台数は予想に及ばない。原材料価格が大幅に上昇した。
