21年の業界業績の靭性は強く、自動車のインテリジェント化は浸透を加速させ、自動車の電子不足のリーダーは十分に利益を得ることができる。最近、多くの部品と完成車が2021年年報、2022年第1四半期報を発表した。2021年の年間自動車業界の複数の企業の業績は目立ったが、コア不足、疫病、原材料の値上げなどの要因の影響を受け、第1四半期のサプライチェーンは圧力を受けた。疫病が徐々にコントロールされるにつれて、復工復産が徐々にスタートし、22 Q 2の業績が徐々に回復する見込みだと考えています。現在、自動車のインテリジェント化は浸透を加速させ、シャーシの線制御化熱は持続し、浸透率は今後数年で10%に急速に向上する。下流のホスト工場の秩序ある再稼働に伴い、業界の回復とインテリジェント化駆動を重ねた新しい自動車サイクルが開かれ、自動車電子の希少な蛇口が十分に利益を得ることが期待されている。
重点部品会社の業績の靭性は強く、自動車電子業務の発展は全面的に加速した。電動、インテリジェント化は自動車産業チェーンの再構築を加速し、中鼎、アジア太平洋、拓普などのメーカーはシャーシの核心部品を展望し、 Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) はインテリジェント座席の研究開発を加速し、国産代替の勢いは止められず、自主ブランドは加速して台頭した。コア部品会社の2021年の業績を見ると、 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Zhejiang Asia-Pacific Mechanical & Electronic Co.Ltd(002284) の営業収入はそれぞれ前年同期+76.0%/+40.7%/+31.6%/+24.3で、帰母純利益は前年同期+61.9%/+60.7%/+98.4%/+168.4%だった。その中で Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Zhejiang Asia-Pacific Mechanical & Electronic Co.Ltd(002284) などの会社の取引先の構造は持続的に最適化して、自動車の電子業務の発展は全面的にスピードアップします。
完成車工場の2021年の業績は目立っており、コア不足が重なると22 Q 1の業績が短期的に圧迫されている。完成車工場の2021年の業績表現から見ると、新勢力の売上高と利益はほぼ倍増し、 Byd Company Limited(002594) //長城の売上高の伸び率は30%以上に達し、長城/広汽帰母の純利益の伸び率は20%以上に達し、 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) /吉利自動車の粗利率はいずれも一定の向上があった。3月の上海、吉林両地は疫病の影響が比較的深刻で、復産・復工が徐々に推進されるにつれて、サプライチェーンの回復が着実に推進され、生産・販売がさらに釈放される見込みだ。
今週の市場表現:今週のA株自動車プレート(申万一級業界)-2.87%は上海深300(-4.19%)より強く、32の申万一級業界の中で9位だった。
投資提案:中性と楽観的な仮定の下で、自動車業界は2022 H 2で新たな回復に入る見通しで、回復期には早周期属性の乗用車プレートを配置することを提案した。悲観的な仮定の下で、自動車業界は2023年に新たな回復サイクルを開始する見込みで、22 Q 4は早周期属性の乗用車プレートの配置を提案した。朱格拉周期视角に基づく部品プレートは十年长牛を开くことが期待されている:2022年に业界が新たな朱格拉周期を开く予定で、部品の再构造が主な駆动力にアップグレードされ、现在部品プレートは低配合が続いており、楽観的で中性的な仮定の下で2022 H 2部品プレートは十年长牛を迎える見込みだ。乗用車プレート:回復期に注目して前後の乗用車プレートの系統的な配置機会を確認することを提案する。推荐 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 和 Byd Company Limited(002594) 、推荐注目 Great Wall Motor Company Limited(601633) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 、吉利汽车。部品プレート：部品プレートはライン制御シャーシトップ会社 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) Zhejiang Asia-Pacific Mechanical & Electronic Co.Ltd(002284) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) 、産業チェーン関連会社 Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) に注目することをお勧めします。
リスク提示:不動産の消費圧迫と原材料コストの予想以上の上昇は業界の粗利率の低予想回復をもたらした。世界のチップ不足による自動車供給の制約が予想を超え、販売台数が予想を下回ったなど。
