今週の回顧:申万医薬指数は6.8%下落し、同時期の上証総合指数(-3.9%)と上海深300(-4.1%)に負けた。今週の公募基金の1季報の公開が終わり、私たちは1季報基金の持倉と年初以来の相場の回顧を結びつけて、医薬プレートに対して深い再盤を行った。
プレートの推定値はさらに下がり、持倉は底よりうろうろしている。現在、申万医薬生物プレートPEは約26倍で、歴史平均をはるかに下回っており、現在、A株全体に対する割増率は約85%で、ここ10年間の歴史平均割増率(121%)をはるかに下回っている。公募持倉医薬株の割合は前月比で上昇したが、倉庫は依然として3年近くの歴史的な低位にある。2022 Q 1全公募基金の重倉持倉医薬株の割合は11.2%で、環比は0.8 pp上昇した。医薬基金を除いた重倉持倉の割合は6.2%で、環比は0.9 pp上昇した。同時期の医薬株はA株の総市場価値の中で8.7%を占め、前月比0.2 PP上昇した。持株ファンドの数を見ると、2022 Q 1公募ファンドの保有数が最も多い上位3本: Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ;基金持株の時価総額の変動から見ると、2022 Q 1公募基金の持株時価総額が最も増加した上位3本: Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ;;市場価値が最も減少した上位3本:30076 China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) 1 Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) 。
現在、医薬取引は熱くて配置があっさりしており、疫病は一季報を騒がせ、医薬を加えるために好機を提供している。年初以来、医薬プレートのホットスポットは絶えず、漢方薬、検査、ワクチン、COVID-19薬などのサブ分野ではテーマ相場が繰り返されているが、年初以来全体的に下落態勢であり、特に疫病の影響が大きい分野では下落幅が先行している。基金の持倉と取引額の割合を結びつけると、現在の医薬ゲーム性取引は熱く、配置はあっさりしている。最近、第1四半期の財務報告書が密集して明らかにしたところによると、医薬プレートは疫病の妨害が大きく、推定値と業績に明らかな回復があり、実際に医薬を追加するために好機を提供し、第2四半期の疫病が好転した後、プレートは業績+推定値のデイビスダブルクリックを迎える見込みだ。
今週はグループに注目することをお勧めします
成长组合: Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) 、金斯瑞生物科技、30023
穏健な組み合わせ： China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) 99、百誠医薬、 Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456)
弾性組み合わせ： Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) 60352 Tunghsu Azure Renewable Energy Co.Ltd(000040) 3
投資提案:現在、申万医薬業界の推定値は26倍前後で、疫病の摂動が1季報の業績の影響を重ねたため、医薬指数の引き下げが明らかになったが、医薬の主要コースの成長性論理に実質的な破壊は発生せず、疫病の短期的な影響はかえって医薬配置に好機を提供し、業界に対して「推薦」の格付けを維持していると考えている。
リスク提示:疫病がさらに悪化するリスク;業界業績の予想リスクが低い。その他のシステムリスク。
