医薬週間の観点:一部の原料薬価格の上昇による投資機会に注目する
最近、ビタミンB 5/K 3、カフェイン、抗生物質中間体など、一部の原料薬の価格が明らかに上昇した。ビタミン価格の上昇には主に以下の原因があり、まずコストの観点から、主要原材料の価格の上昇と供給の緊張などの要素がコストの上昇を招いた。次に、国家安全環境保護政策、省エネ・排出削減などの要素の影響を受け、中間体や原料薬の生産能力が制限され、供給の収縮も価格の上昇に寄与している。最後に、競争構造とメーカーの販売戦略の積極的な変化も価格に積極的な影響を及ぼし、例えばビタミンK 3業界の集中度が上昇し、競争構造が改善された。汎酸カルシウム価格は疫病やアフリカ豚コレラの影響で2020年第3四半期から大幅に下落し、2021年には基本的に低価格で運行されたため、価格が長期にわたって低位になった後、業界内の企業の利益能力が大幅に低下した後、値上げの意欲と一致性が強まった。また、カフェイン、抗生物質中間体はコスト上昇などの影響を受け、最近も強い。
ビタミンの分野では、 Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) (汎酸カルシウムは世界でシェアが高い)、 Brother Enterprises Holding Co.Ltd(002562) (ビタミンK 3竜頭、汎酸カルシウムの生産能力が徐々に放出される)に注目することをお勧めします。同時に、中国のカフェイントップ企業 Cspc Innovation Pharmaceutical Co.Ltd(300765) Shandong Xinhua Pharmaceutical Company Limited(000756) Sichuan Kelun Pharmaceutical Co.Ltd(002422) (子会社の川寧生物核心品種は6-APA、ペニシリン工業塩、チオシアン酸ヘモグロビンなどを含み、利益が大きい)に注目することを提案した。
市場回顧:上証指数は全周(2022.4.182022.4.22)3.87%下落し、308692点で引けた。31個のSW一級業界指数の中で、紡績服装、公共事業、美容看護の表現は上位3位にランクされ、そのうち紡績服装は4.09%上昇した。有色金属、鉄鋼、不動産の下落幅はそれぞれ-8.08%、-9.05%、-9.20%だった。医薬生物プレートは7.34%下落し、週上昇下落幅は28位だった。2022年以来、医薬生物は22.42%下落し、上海深300指数は3.65ポイント下落した。細分化業界では、全周の医薬生物の各細分化プレートが下落し続け、生物製品の下落幅が最も大きく、8.83%に達した。2022年以来、化学原料薬と医薬商業は相対的によく、年初から現在までの下落幅はそれぞれ15.46%と18.44%だった。生物製品は最も弱い子業界で、26.74%下落した。
株価の伸び率を見ると、先週の上昇率上位5株は、 Shanghai Yizhong Pharmaceutical Co.Ltd(688091) –(36.89%)、 Inner Mongolia Furui Medical Science Co.Ltd(300049) 26.54%)、 Zhejiang Cheng Yi Pharmaceutical Co.Ltd(603811) 16.78%)、 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) 12.17%)、 Shandong Xinhua Pharmaceutical Company Limited(000756) 9.95%)だった。下げ幅上位5株は、 Zhuhai Hokai Medical Instruments Co.Ltd(300273) (-38.19%)、 Jinghua Pharmaceutical Group Co.Ltd(002349) (-29.00%)、 Dali Pharmaceutical Co.Ltd(603963) (-28.12%)、 Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) (-25.83%)と Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) (-26.22%)だった。
推定値:4月22日現在、医薬生物(SW)全業界PE(TTM)29.30倍、PB(LF)3.32倍。依然として近年の低いレベルにある。
リスク提示:医薬政策リスク;値下げが予想を上回った。システムリスク。
