毎週お話しします。
Bestore Co.Ltd(603719) :ビジネスモデルのリード業績の増加可能
製品の種類が豊富で構造がより均衡している。 Bestore Co.Ltd(603719) 高級間食を位置づけて、SKUは1500項を超えて、肉類の間食、キャンディのお菓子、ナッツの炒め物、果実の干し果実、菜食の山珍の5大品類をカバーして、レジャー食品業界の中で品類の比較的に広い会社をカバーします。比較してみると、会社の品目構成は同業の競争者、例えば Three Squirrels Inc(300783) Haoxiangni Health Food Co.Ltd(002582) などより豊富である。
高SKUは会社の製品のハイエンド化プロセスに有利である。ハイエンド化のプロセスはレジャー間食業界でまだ始まったばかりの段階にある。製品の品目を拡充し、より多くの分野で試みを模索することで、企業が率先して値上げに適した製品を見つけるのを助けることができます。
よりバランスのとれた販売ルートは、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の協調に役立ちます。会社は近年、オンライン/オフライン販売収入の割合が変動しているが、全体は基本的に1:1前後を維持し、従来のオフライン店舗への依存性を脱し、構造が均衡している。
販売+商超モデルのオフラインルートは安定しており、新興ブランドの発展に不利である。ちょうど食品、 Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) などはこのようなルートを多く採用しています。
自営チェーンモデルのオフラインチャネルは客単価を高めることができるが、立地リスク、店舗拡張リスクなどは依然として存在する。 Shanghai Laiyifen Co.Ltd(603777) と Bestore Co.Ltd(603719) はいずれもこのモードを採用している。自主建設ルートのコストは他の方案より著しく高く、立地リスク、店舗流量及び坪効比などの問題は依然として存在している。
オンラインのECチャネルは急速に全国化を実現することができるが、ECプラットフォームとの協力の中で、間食ブランド側が強い地位を占めるのは難しい。 Three Squirrels Inc(300783) と Bestore Co.Ltd(603719) はいずれもこの案を採用した。この方案はオンラインの流量が不安定で、電子商取引プラットフォーム側は客の引流、流量の転化などの面で生まれつきより大きな優勢を占めており、間食企業の利益率レベルの向上に不利である。
会社の21年のROEは13.2%( Three Squirrels Inc(300783) 106%/ Shanghai Laiyifen Co.Ltd(603777) 0.88%/ Haoxiangni Health Food Co.Ltd(002582) 1.48%)で、そのうち販売純金利は3.03%( Three Squirrels Inc(300783) 28%/ Shanghai Laiyifen Co.Ltd(603777) 0.36%/ Haoxiangni Health Food Co.Ltd(002582) 7.01%)で、多くの同業競争者より著しく高い。
21 Q 4売上高の増加は加速し、報告書の利益は下落し、長期的な傾向を改めない。第4四半期の利益の下落は主に販売費用の中で「販促費用」が前年同期比2.1億元増加し、減価償却償却が前年同期比2.4億元増加したためだ。
販促費用の増加は当期利益を圧迫したが、将来の業績に貢献した。会社の販促費用の増加は、製品の新しいプロセスを再構築し、35日間の急速な製品の新しいメカニズムを確立し、製品の販売量、売上高、利益はその後、追いつく見通しだ。同社のSKUは21 H 1の1195から21年末の1555に大きく増え、効果は著しい。また、21年末の会社の契約負債は2億5000万元で、前年同期比29%増加し、21年の売上高の2.7%を占め、手書き注文が十分で、将来の業績は期待できる。
市場の回顧
最近1週間の食品飲料指数は下落幅-1.8%上昇し、申万28業界の中で4位となり、上海深300指数2.39 pctに勝った。
株価上昇率上位5位： Anji Foodstuff Co.Ltd(603696) Kuaijishan Shaoxing Rice Wine Co.Ltd(601579) Qingdao Foods Co.Ltd(001219) Qingdao Richen Food Co.Ltd(603755) Sanquan Food Co.Ltd(002216)
株価下落幅上位5位:ST西発、 Suzhou Weizhixiang Food Co.Ltd(605089) Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) Yantai Shuangta Food Co.Ltd(002481) Sirio Pharma Co.Ltd(300791)
投資戦略
重点推薦：1.細分化の分野でトップの地位を占め、良好な競争構造と強い値上げ能力を持つ会社は、 Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) を推薦します。2.常温と低温の乳の基本盘は安定して、力を出して粉とチーズの业务を配合して、しかも开年の业绩の良好な乳业の大手 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 3.業界競争構造の改善、ハイエンド化の確定性の強いビール業界、推薦 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 、華潤ビール、注目 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 4.下流の需要が旺盛で、上流の価格交渉能力が限られており、同業競争の中で寡占構造のトップの地位にある三元生物。
