今週のテーマ:22 Q 1基金の軽工業の配置割合は上昇して、A株の紡績服の配置はほぼ横ばいです
軽工業プレート基金持倉:基金軽工業配置割合が上昇した。2022 Q 1末現在、基金の軽工業プレートに対する配置割合は1.05%で、環比+0.4 pctで、前年同期比0.25 pct下落した。ファンドの持倉軽工業プレートの割合は小幅に上昇したが、持倉は依然として低配区間にある。基金株持倉分析:トップ持株集中度は前四半期とほぼ横ばいで、住宅プレート持倉基金数が増加した。軽工業業界基金の持倉は依然としてプレート内のトップ企業に集中しており、 Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) Oppein Home Group Inc(603833) Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) 、朝光株式は上位5位にランクされている。持倉基金数トップ10の会社では、 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) と Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) の持株基金数が最も多く、それぞれ21 Q 4より13、7本増加した。陸株通持倉分析: Oppein Home Group Inc(603833) Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Xianhe Co.Ltd(603733) Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) の割合が高く、外資持倉はそれぞれ変動している。
紡績プレート基金持倉:基金A株紡績服配置はほぼ横ばいである。22 Q 1末現在、基金のA株紡績プレートに対する配置割合は0.31%で、前月比0.01 pct低下し、前年同期比0.02 pct下落し、Q 1紡績業界基金の持倉は低配区間にある。紡績製造/服装家紡配置割合はそれぞれ0.04%/0.26%であり、紡績製造基金の持倉が増加し、服装家紡が減少した。基金の株の持倉分析:持倉は各トップ企業に集中し、持株基金数は下落した。22 Q 1末現在、持倉基金数のうち Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) (養殖業の売上高比83%)、 Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) 、李寧は上位3位にランクインし、持株基金数はそれぞれ55、52、50本のリードで紡績業界を走り、 Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) を除いて Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) 持倉基金数がリードしている。基金重倉持株総市場価値の中で李寧、 Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) Huali Industrial Group Company Limited(300979) 、安踏スポーツ、 Saturday Co.Ltd(002291) が上位5位にランクインした。陸株通持倉分析:陸株通対A株紡績プレート個株 Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) Dazzle Fashion Co.Ltd(603587) の配置はやや下落した。
製紙プレートパルプ紙一体化、多元的な業務を備えたパルプ紙リーダーに注目することを提案する。最近、パルプ紙系は一部の地域で疫病が繰り返されるなどの要因で内需が弱く、シーズンが終わりに近づき、一部の紙種の価格が緩やかに下落する兆しを見せている。また、現在のコスト端のモルタル価格は依然として高位にあり、紙企業の低価格のモルタル在庫は減少し、コスト圧力の上昇は明らかである。パルプ紙一体化、多紙種多業務のパルプ紙リーダーを備えることが好ましい。また、特殊紙プレートの低位配置機会に注目することを提案し、特殊紙プレートの価格引き上げ能力が強く、プレートの推定値は極めて性価格比が高く、一部の紙種(食品カードなど)の需要端は高景気を続けている。特種紙は大口紙より生産と販売端の二重障壁を備えており、直販モデルでは値上げの実行状況がより優れていると予想されている。
電子タバコ:各省は小売許可計画を続々と発表し、全体の数は合理的な区間にある。今週、各省は続々と電子タバコ小売許可証計画を発表し、4月22日までに全国18の省・市が電子タバコ小売許可証計画を発表したのは計2.69万枚で、15の省はまだ具体的な許可証の数を明らかにしていない。各省の公告によると小売許可は1進1(総ナンバープレート数は変わらない)を実行する。また、悦刻、魔笛、YOOZなどのブランドは専門店の排他性を取り消し(悦刻はすでに専門店の保証金を続々と返却し始めた)、店主は他のブランドを入荷することができる。各省の計画ナンバープレート数は各省の経済レベルと人口数と相関性があり、合理的な区間内にある。
ジュエリーダイヤモンド:ドリル傾向の持続的な検証を育成し、疫病によるジュエリー結婚の需要が遅延している。育成ドリル:3月にインドの育成ドリル輸入はさらに新しい段階に上がり、産業傾向を持続的に検証した。3月のインドの育成掘削額は2.03億ドルで、前年同期/前月比157.0%/31.0%増加した。輸入額は2億ドルを突破し、新たな階段を上り、2021年12月以来輸出額を上回り続け、前月比で拡大を続けており、インドのCVD拡産が育成ドリル供給に影響を与えていないという判断を引き続き検証している。現在、業界の供給が不足しており、成長率は依然として中国の生産能力拡張の制約を受けている。天然ドリル市場の不確実性または生産者の育成ドリルへの関与を促し、天然ドリル短期需給のミスマッチが高インフレ予想を重ねたり、育成ドリル代替需要を増加させたりする。黄金ジュエリー:疫病が繰り返されたり、黄金ジュエリーの結婚式の需要が延期されたりします。3月の金銀ジュエリー小売額はオプション消費品の中で下落幅が大きく、主にジュエリーがオフラインシーンに依存して試着したため、疫病でオフライン店の客流が減少し、同時にジュエリーがオプション消費品として衝撃を受けた。私たちは第一線市場の直営店の割合が大きいブランドに対して疫病の影響が大きいと予想しているが、低線市場のディーラーの割合が大きいブランドの影響は相対的に小さい。また、ロシアとウクライナの危機は金価格の段階的な上昇を推進し、長期的な金価格の変動は金消費に有利である。
ホームプレート:推定値は安全区間に入り、白馬は価値配置区間に入る。現在、全体のプレートの推定値は不動産の竣工、販売の下落の現状と予想を反映しているが、個人企業の基本面では、トップ白馬はここ3年間、基本面の靭性を体現している。近端から見ると、頭部のカスタマイズ、ソフトホーム企業の同期の成長率は一般的に社零家具類の成長率より高く、中長期、ソフト家具は比較的大きな浸透率の向上空間を備え、カスタマイズの蛇口は組立などのルートを持続的に拡大している。両会政府の活動報告書は不動産の柱と基板の役割に言及し、潜在的な政策触媒は業界の予想を奮い立たせることが期待されており、現在の家庭のトップ白馬は長期的な配置価値区間に入っていると考えている。
紡績製造:3月の疫病の持続的な拡散はオフライン消費に悪影響を及ぼし、アパレル小売額は前年同期比15.1%減少した。輸出製造を主とする紡績製造プレートや構造的な機会を備えており、全体的な景気は内需を主とするブランドアパレルより優れていると考えられています。世界の疫病の影響で中国の製造業のリスク管理と産業チェーンの組み合わせの優位性が際立っており、代行企業の業績が安定し、国外の疫病の注文移転を受け、疫病の常態化の下で生産能力の放出が加速する見通しだ。
機能性シューズ:スポーツシューズ:22 Q 1の業績から見ると、スポーツウェアのトップ収入と利益の増加が明らかで、集中度が持続的に向上する機会がある。ダウンジャケット:頭部ブランドの集中度が持続的に向上し、3月に疫病がダウンジャケットの販売に与える影響は小さい。アウトドアスポーツ:海外需要の安定と中国の成長空間の広大さは相応の製品の輸出と国内販売の双方向の向上を牽引し、中国の頭部専門アウトドアスポーツサプライヤーの2021年代の労働者と自社ブランド業務の成長率は比較的速い。カジュアルな子供服:消費のアップグレードの趨勢の下で子供服と成人のカジュアルな服装の集中度は向上して、子供服の販売量の価格は一斉に増加します。
投資アドバイス
製紙プレートは引き続き Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) を見て、会社は強いα属性、短中期の成長率は明らかに業界をリードする見込みで、利益の高増加と評価修復の二重動力を備えている。提案は Xianhe Co.Ltd(603733) :会社は多紙種、柔軟化生産交付能力を備え、下流需要の変動に迅速に応答し、コストを抑えて利益の安定を維持する。 Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) :会社は中国のハイエンド装飾原紙のリーダーであり、業界のハイエンド化、集中化の趨勢の下で自身の規模と市場シェアを持続的に向上させている。
大口紙は「 Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) 」をよく見て、文化紙の値上げが地に着いた+広西基地の生産能力の放量は業績の改善をもたらした。提案は Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) に注目して、白カードの業務の割合が最も高くて、業界の構造が良い+輸出の高い景気の下で十分にこの相場の利益を得ることができることを期待します。
家庭のプレートは全体の収入が持続的に増加することに注目することを提案します22年に軽装で出陣し、管理制度改革を深化させた「 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) 」;マルチチャネルレイアウトの成果が現れた Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ;チャネル改革は徐々に業績を実現し、従来の強いソファーチャネルに基づいて新製品を開発し、徐々に量を放出する。主業に焦点を当て、自主ブランドの発展力が強く、ルートの開拓を加速させる Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ;引き続き発力マットレスが第2成長曲線を作り、市場シェアと業績が強い上昇通路にある「敏華ホールディングス」。
ジュエリーダイヤモンドは、大きなクララ工芸の突破に注目し、新生産能力が業績の安定した解放をもたらす育成ダイヤモンドメーカー「 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) 」、「 Jinjian Cereals Industry Co.Ltd(600127) 2」、「 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) 」。ゴールドアクセサリーが高線市場でブランドと製品の優位性を備え、低線市場で店の拡大を加速させる「周大福」に注目することを提案する。2021 Q 3で省代モデルを発売した後、開店を加速させた「 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 」;国潮ファッションイノベーションデザインブランド力を作り、チャネル端加速発力加盟店の[ Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ]]。電子タバコプレートは、移行期に影響を受けない生産トップ「思摩爾国際」に注目することを提案している。
リスクのヒント
疫病の持続時間が予想を超え、原材料価格が変動し、オプション消費の増加が予想を下回った。
