最近のセメント業界の動向:先週のセメント指数は6.39%下落し、建材指数に勝った。1-3月のセメント生産量は3.87億トンで、前年同期比12.1%下落し、3月の単月生産量は1.87億トンで、前年同期比5.6%下落し、減少幅は前月比で縮小した。3月の需要は好転し始めたが、後半には局所的な疫病の影響を受け、需要の回復が阻まれ、3月のセメント全体の出荷率は平均62%で、前年同期より7 pct低く、先週末までに全国のセメントの出荷率は64%に達し、前年同期より22 pct低かった。先週の全国セメント市場の価格は510元/トンで、前月比1.0元/トン上昇した。価格の上昇地区は主に遼寧、広東、貴州と雲南の局部地区で、幅は30-80元/トンである。下落区域は浙江、江蘇、福建、重慶などがあり、幅は10-50元/トンである。4月中下旬、全国のセメント市場の需要は依然として弱く、企業の出荷率は6-8割のレベルを維持し、一部の地域の企業がピーク生産を実行するにつれて、在庫の上昇圧力が緩和され、セメント価格は揺れ調整の動きを維持している。上海の疫病の曲がり角の予想が近づくにつれて、需要は集中的に釈放される可能性があり、価格の上昇予想があり、現在のセメント企業のトン毛利は前年同期比横ばいまたはそれ以上で、値上げの牽引の下で、Q 2の利益は明らかに好転する見込みだ。
核心観点:過去10年初めからシーズン終了(5.30)までのセメント指数の最大上昇幅の平均値は35.3%、21年最低は14.5%で、22年初めから現在までのセメント指数の最大上昇幅は10%にすぎない。私達は通年の需要の端が依然として強靭であることを判断して、 Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) は引き続き第1四半期の業績の事前減少の公告を公表して、非帰母の純利益を差し引いて前年同期比50%-60%、73%-88%下落して、私達は販売量、トンの毛利がいずれも昨年に及ばないことを予想して、しかし私達は22 Q 1あるいは業界の低点を判断して、Q 2疫病の回復後、石炭価格の影響が前年同期比で弱まる+値上げが開くことに従って修復が見込まれる。中長期的にセメントはすでに需要の下行期に入っていることを見て、未来の業界の注目点は「ダブルコントロール」「ダブルカーボン」の目標の下で業界の供給端の変化がもたらす機会に焦点を当てる:a)政策は2025年のベンチマークの生産能力の比重が30%を超え、未来の業界の2500 T/D以下の規模の生産能力が続々と脱退し、総生産能力が8.6%以上縮小することを要求している。b)セメント業界は将来、炭素取引に組み入れることが期待され、炭素税+排出削減改造は小企業のコスト圧力を激化させ、トップの競争優位性が際立っており、合併買収を通じてさらに拡張することが期待され、発言権が強化され、価格の中枢が徐々に上昇することが期待されている。中長期的に見ると、セメント業界全体は「量値下げ増」の傾向にあり、炭素取引に組み込まれた後、供給端の集中中度の向上を加速させ、トップシェアの向上は業績の増加を支える見込みだ。配当率と推定値の観点から、セメント株は依然として高い投資性価格比を持っている。
推荐成长性比较优秀的[ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ]、[ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ]、龙头[ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ]、注目基础建力の江西龙头[ Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) ]、西北龙头[ Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) ]、コンクリート减水剤成长性比较优秀、龙头α突き出して、首を押して Sobute New Materials Co.Ltd(603916) 。
