今週のキーワード:上海は企業の再生産を力強く秩序正しく推進し、需要は修復が期待されている。メキシコはリチウム採掘を国有化した。オーストラリアの主要鉱山の第1四半期の生産量は前月比で横ばいだった。Pilbaraは来週リチウム精鉱のオークションを行う計画だ。3月にミャンマーの希土類鉱は輸入がなかった。
相場の回顧:産業チェーンの需給が弱く、商品価格が下落した:1)リチウム、下流の材料工場の購入が鈍化し、供給端の生産量が徐々に上昇し、リチウム価格が弱体化し、今週の中国の炭酸リチウム現物価格は2.6%下落し、リチウム精鉱価格は8.1%上昇した。2)レアアース:下流の仕入れが増加し、価格が高位に揺れ、今週の中国の酸化セシウムネオジムのオファーは1.8%上昇して83.5万元/トンに達した。中重希土類では、酸化セリウムのオファーが6.1%上昇し、酸化セリウムのオファーが11.0%上昇した。3)コバルト、MBコバルト(標準級)、MBコバルト(合金級)のオファーはそれぞれ前月比0.4%、0.4%上昇した。4)ニッケル:産業チェーンの低在庫が持続し、短期資金ゲームの下で、ニッケル価格の変動が大きくなり、LMEニッケルリング比は2.96%上昇した。5)株価相場:今週の申万有色指数は8.08%下落し、上海深300指数は3.89%下落した。
新エネルギー車産業チェーン:上海は引き続き再生産を推進し、需要側は徐々に修復を迎える見込みだ。4月16日、上海経信委員会は復工復産疫情の予防・コントロールのガイドラインを発表し、工信部は保運転重点企業「ホワイトリスト」を設立し、第1陣の復工復産には自動車製造、装備製造、集積回路、運行保障類、経済サポート類など666社の重点企業が含まれている。しかし、新エネルギー産業チェーンは全国の多くの地域に関連しており、需要端は徐々に修復されるだろう。今週以来、666社の重点工業企業の70%が再生産を実現した。
リチウム:炭酸リチウムの価格が弱くなった。1)価格面では、上下流企業のゲームが激化し、今週、中国の電池級炭酸リチウムは2.6%下落し、電池級水素酸化リチウムのオファーは2.1%下落し、リチウム精鉱の価格は8.1%上昇し、Pilbaraは来週再びリチウム精鉱のオークションを行う計画で、リチウム精鉱の価格は加速的に上昇する。2)在庫端、炭酸リチウム在庫は49425005トンで、環比は1.27%増加した。水酸化リチウムの在庫は532627トンで、環比は17.86%増加した。3)海外資源:メキシコはリチウム鉱国有化法案を通じて、リチウムを「戦略鉱物」とし、リチウムの探査、開発と使用は国の専属権であると宣言し、個人財団にリチウム鉱の採掘の特許権を提供することを禁止し、メキシコのリチウム資源量は170万トンで、2%を占めている。現在、リチウム鉱の生産プロジェクトはなく、短期的な需給構造に影響を与えない。
レアアース永久磁気:業界構造が再構築され、価格が安定する見込みだ。1)現物端、需要予想の徐々に修復に伴い、今週初めの問い合わせが増加し、中国の酸化セシウムネオジムのオファーは1.8%上昇して83.5万元/トンに達した。中重希土類では酸化セリウムのオファーが6.1%上昇し,酸化セリウムのオファーが11.0%上昇した。2)供給先、ミャンマーは依然として閉鎖状態にあり、中重希土類は消費在庫を主とし、酸化セシウムネオジム企業の着工率は明らかな変化がなく、周度生産量は14131360トンから、環比は3.8%減少した。3)レアアース鉱の輸入:疫病の原因でミャンマー鉱は1月初めに再び閉鎖され、3月にミャンマー鉱は約65トンのREOを輸入し、そのうち混合炭酸レアアースは輸入されなかった。米国の鉱山輸入は11447トンで、前月比17%増加し、前年同期比6%増加した。4)在庫端、酸化セシウムネオジム在庫は34763450トンで、環比は0.70%減少した。
コバルト:需給が弱く、価格が上昇し続けている。今週、MBコバルト(標準級)、MBコバルト(合金級)のオファーはそれぞれ0.4%、0.4%上昇した。高価な影響を受けて、電解コバルト下流市場の見通しは比較的に濃く、ニッケル価格の高い変動は三元材料の需要に同様に衝撃を与え、下流は購入が必要であることを主としている。供給先では、3月の中国のコバルト原料の輸入総量が0.94万トンで、前月比45%増加し、前年同期比42%増加し、南アフリカで洪水の影響で輸送が阻害され、6月のコバルト中間品の輸入収縮が予想され、コバルト在庫が極めて低いレベルを維持し、需給が弱い局面を呈している。
ニッケル:短期、資金ゲームの下で、ニッケル価格の変動が大きい。長期にわたってニッケル価は基本面に回帰した。中国の疫病の影響で、供給源の出入りが滞り、ニッケル市場の成約が悪い。今週LMEニッケルは33900ドル/トンで、前月比2.96%上昇した。SHFEニッケルの収入は23.89万元/トンで、4.73%上昇した。
投資アドバイス:業界の「増持」格付けを維持します。新エネルギー上流の原材料である希土類磁石リチウムコバルト銅箔アルミニウム箔などは、短期間に疫病、物流などの要因で需給が弱まる局面が現れ、上海は秩序正しく企業の再生産を推進し、産業チェーンの景気度は徐々に修復され、中長期の3年間の景気上昇周期の大きな方向は変わらず、産業の景気度の方向も最も明確である。コアラベル: Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) China Molybdenum Co.Ltd(603993) China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) Shenghe Resources Holding Co.Ltd(600392) 3 Shenzhen Leaguer Co.Ltd(002243) 00748 Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) Nuode Investment Co.Ltd(600110) Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 。
リスク提示:マクロ経済の変動、産業政策の変動リスク、疫病の激化リスク、新エネルギー自動車の販売台数が予想に及ばないリスク、需給計算の前提仮定が予想に及ばないリスクなど。
